机械行业1H18中报总结：总体维持稳健增长，工程机械、半导体设备等表现亮眼

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo]行业研究/机械工业 证券研究报告行业周报 2018 年 09 月 02 日 [Table_InvestInfo]投资评级 优于大市 维持市场表现 [Table_QuoteInfo]-32.58%-23.66%-14.74%-5.82%3.10%12.02%2017/92017/122018/32018/6机械工业海通综指资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《周期成长标的业绩普遍高增长，关注能源安全主题机会》2018.08.26 [Table_AuthorInfo]分析师:佘炜超 Tel:(021)23219816 Email:swc11480@htsec.com 证书:S0850517010001 分析师:耿耘 Tel:(021)23219814 Email:gy10234@htsec.com 证书:S0850516090002 分析师:周丹 Tel:(021)23219816 Email:zd12213@htsec.com 证书:S0850518080003 分析师:沈伟杰 Tel:(021)23219963 Email:swj11496@htsec.com 证书:S0850517020001 分析师:杨震 Tel:(021)23154124 Email:yz10334@htsec.com 证书:S0850517070009 1H18 机械行业中报总结：总体维持稳健增长，工程机械、半导体设备等表现亮眼 [Table_Summary]投资要点：  板块表现。2018 年第 35 周（2018 年 8 月 27 日至 8 月 31 日），机械设备行业弱于大盘，在所有行业中表现中等，累计超额收益为-4.88%。2018 年至今机械设备行业表现偏下，累计超额收益-11.40%； 1H18 机械行业中报总结。我们在 27 个机械子行业中选择了 321 个上市时间较长的主流上市公司作为样本组，对 1H18 机械行业中报进行分析。总的来说，机械行业收入和归母净利润均稳健增长，1H18 机械行业收入同比增速中位数为19%，归母净利润同比增速中位数为 11%。收入增速最快的 5 个子行业为半导体设备、煤机、锂电设备、核电设备、磨具磨料，其中半导体设备的收入增速达到 54%。归母净利润增速最快的 5 个子行业为煤机、半导体设备、物流自动化、仪器仪表、工程机械，其中煤机的归母净利润增速达到 194%。从毛利率来看，1H18 机械行业毛利率中位数为 28.5%，较 1H17 下降 1.9 pct，我们认为可能是受原材料价格上涨的影响。半导体设备、工程机械、油气服务与装备、仪器仪表、重型机械 5 个子行业提升幅度最大，其中半导体设备 1H18 毛利率提升 4.5 pct。从资产周转率上看，1H18 机械行业中位数为 21.7%，与 1H17相比微幅提升。缝纫机械、煤机、印刷包装机械、工程机械、半导体设备 5 个子行业提升幅度最大，其中缝纫机械 1H18 资产周转率提升 13.1 pct； 本周首推标的：三一重工，恒立液压，日机密封，浙江鼎力，弘亚数控，杭氧股份，诺力股份。三一重工：高毛利率的挖掘机和泵车强劲复苏，市场占有率快速提升，工程机械最受益“一带一路”的龙头企业。恒立液压：1Q18 挖掘机月度销量高增长，为公司新产品和新市场业务提供增长空间。日机密封：国产机械液压密封件龙头，受益民营大炼化的投产计划，有望成为密封件平台型企业。浙江鼎力：高空作业平台市场仍处放量期，作为龙头公司，18-19 年有望进入新产品投放周期。弘亚数控：国内板式家具龙头企业，优秀的管理层，战略定位清晰，不断进行产品内部升级和产品链条的拓展，目前已基本涵盖板式家具生产整个链条，业绩有望持续保持快速增长。杭氧股份：下游冶金、化工回暖明显，石油炼化和煤化工提供强劲需求增量，气体价格弹性大。诺力股份：叉车行业景气持续上升，物流自动化业务放量增长； 建议关注标的池。应流股份，精测电子，晶盛机电，众合科技，华铁股份，山东威达，中铁工业，郑煤机，建设机械，联得装备，美亚光电，华东重机，中国中车，中集集团，快克股份，伊之密，安徽合力； 风险提示。固定资产投资下行、炼化厂建设不及预期、资金面收紧、竞争格局恶化、原材料价格上涨、新能源汽车补贴退坡、制造业投资下行、油价下跌。 行业研究〃机械工业行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 1. 1H18 机械行业中报总结 我们在 27 个机械子行业中选择了 321 个上市时间较长的主流上市公司的财务数据进行分析。子行业包括重型机械、油气装备与服务、印刷包装机械、仪器仪表、物流自动化、温控设备、天然气设备、智能装备、其他新能源设备、其他设备、农机、磨具磨料、模具、煤机、锂电设备、基础件、机床设备、环保节能设备、核电设备、轨交设备、光伏设备、工程机械、缝纫机械、电梯设备、船舶港口机械、半导体设备、3C 设备等。 表 1 机械行业分析样本明细（27 个子行业 321 家重点上市公司） 子行业 公司数（个） 上市公司名称 重型机械 14 兰石重装、中信重工、鞍重股份、南通锻压、杭锅股份、天桥起重、杭氧股份、中原特钢、*ST 一重、川润股份、海陆重工、大连重工、太原重工、陕鼓动力 油气装备与服务 18 中曼石油、如通股份、深冷股份、道森股份、中泰股份、安控科技、吉艾科技、*ST 蓝科、天沃科技、惠博普、通源石油、恒泰艾普、山东墨龙、海默科技、杰瑞股份、神开股份、海油工程、石化机械 印刷包装机械 10 华立股份、爱司凯、中亚股份、新美星、永创智能、普丽盛、汇金股份、长荣股份、达意隆、京城股份 仪器仪表 12 海川智能、三晖电气、威星智能、安车检测、三德科技、先锋电子、南华仪器、苏试试验、川仪股份、金卡智能、新天科技、三川智慧 物流自动化 8 今天国际、东杰智能、音飞储存、五洋停车、诺力股份、永利股份、山东威达、天华院 温控设备 13 佳力图、百达精工、海鸥股份、英维克、宏盛股份、四方冷链、高澜股份、雪人股份、开山股份、依米康、汉钟精机、冰轮环境、大冷股份 天然气设备 4 大元泵业、厚普股份、派思股份、富瑞特装 智能装备 32 天永智能、宇环数控、必创科技、泰禾光电、克来机电、拓斯达、上海沪工、维宏股份、赛摩电气、南兴装备、埃斯顿、伊之密、斯莱克、楚天科技、博实股份、美亚光电、慈星股份、蓝英装备、金明精机、华昌达、三丰智能、三垒股份、科大智能、佳士科技、瑞凌股份、巨星科技、泰尔股份、机器人、软控股份、弘亚数控、巨轮智能、黄河旋风 其他新能源设备 9 日月股份、凯中精密、银宝山新、金雷风电、吉鑫科技、通裕重工、ST 锐电、金通灵、康盛股份 其他设备 22 泰瑞机器、银都股份、沪宁股份、华荣股份、香山股份、荣泰健康、古鳌科技、苏州恒久、新元科技、金石东方、诚益通、宁波精达、电光科技、银邦股份、利君股份、海源机械、天广中茂、锐奇股份、赛象科技、中科电气、信隆健康、冀东装备 农机 8 弘宇股份