传媒行业简评报告：《灌篮高手》掀起观影热潮，游戏供给逐步改善

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 李甜露 联席首席分析师 SAC 执证编号：S0110516090001 litianlu@sczq.com.cn 电话：86-10-8115 2690 辛迪 分析师 SAC 执证编号：S0110522110003 xindi2022@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  《灌篮高手》预售创纪录，关注国内厂商大模型  AIGC 重估数据价值，《速 10》定档利好影院标的  百度推出企业级大模型平台，AIGC 加速细分渗透 核心观点 [Table_Summary] [Table_Summary] ⚫ 【核心观点】《灌篮高手》掀起观影热潮票房已超 4 亿，春季进口片密集上映。截至 4 月 25 日零时，电影《灌篮高手》上映 5 天 ，累计票房破 4 亿。连续 5 天拿下单日票房、观影人次、上座率冠军。电影版《灌篮高手》已于 2022 年 12 月 3 日在日本上映，获得了观众和影评人的一致好评，八周蝉联日本周末票房冠军，累计收入达到 107.75 亿日元（约合 5.49 亿人民币）。 《速度与激情 10》、《小美人鱼》真人版等好莱坞电影陆续定档 5 月，春季进口片观影热度不断升温。推荐关注标的：中国电影、万达电影。游戏板块公司新产品供给将逐步改善，驱动行业景气度上行及业绩回升。4 月国产游戏版号发放数量与前几个月基本持平，过审的游戏中，包括吉比特《不朽家族》、哔哩哔哩《重构：阿塔提斯》、三七互娱的《龙与爱丽丝》、星辉娱乐《塔塔英雄》、中青宝《欢乐斗兽场》、恺英网络《石器时代：觉醒》、青瓷游戏《大秦异闻录:流转之章》等。推荐关注标的：吉比特、三七互娱。 ⚫ 【市场表现回顾】中信传媒指数全周涨跌幅-2.62%，在 30 个中信一级行业中位列第 15 位，跑赢深证成指、创业板指。从细分行业来看，上周出版板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅 1.29%，游戏、互联网广告营销表现次之。 ⚫ 【重要行业新闻】原有 “头条搜索”APP 升级为生活经验类的社区型产品并改名为“有柿”APP；《灌篮高手》首周票房超过 3 亿；4月 86 款游戏过审；腾讯横版动作射击手游《合金弹头:觉醒》正式上线并于当天空降 iOS 免费榜榜首；《英雄联盟》衍生游戏《搜魔人：英雄联盟传奇（The Mageseeker: A League of Legends Story）》正式发售；莉莉丝旗下自研 SLG《战火勋章》正式开启全平台公测；三七游戏在北京成立专注于 MMORPG 游戏的研发的燎原工作室；PICO 4 Pro VR 一体机正式面向 C 端消费者上市，售价 3799 元。 ⚫ 【风险提示】宏观环境风险；监管政策风险；项目推进风险；内容侵权风险 -0.500.5125-Apr6-Jul16-Sep27-Nov7-Feb20-Apr传媒沪深300 [Table_Title] 《灌篮高手》掀起观影热潮，游戏供给逐步改善 [Table_ReportDate] 传媒 | 行业简评报告 | 2023.04.25 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 本周核心观点 《灌篮高手》掀起观影热潮票房已超 4 亿，春季进口片密集上映。截至 4 月 25 日零时，电影《灌篮高手》上映 5 天 ，累计票房破 4 亿。连续 5 天拿下单日票房、观影人次、上座率冠军。电影版《灌篮高手》已于 2022 年 12 月 3 日在日本上映，获得了观众和影评人的一致好评，八周蝉联日本周末票房冠军，累计收入达到 107.75 亿日元（约合 5.49亿人民币）。《速度与激情 10》、《小美人鱼》真人版等好莱坞电影陆续定档 5 月，春季进口片观影热度不断升温。推荐关注标的：中国电影、万达电影。 游戏板块公司新产品供给将逐步改善，驱动行业景气度上行及业绩回升。4 月国产游戏版号发放数量与前几个月基本持平，过审的游戏中，包括吉比特《不朽家族》、哔哩哔哩《重构：阿塔提斯》、三七互娱的《龙与爱丽丝》、星辉娱乐《塔塔英雄》、中青宝《欢乐斗兽场》、恺英网络《石器时代：觉醒》、青瓷游戏《大秦异闻录:流转之章》等。推荐关注标的：吉比特、三七互娱。 AIGC 对于内容行业的生产效率和交互模式具备革新价值，关注游戏、营销、影视等领域的应用落地，应用有望持续向办公、教育等场景扩散。游戏端，AIGC 技术发展有望加速核心要素资源生产，提升研发效率，助力产品运营，并革新产品与用户的交互方式；营销端，AIGC 工具可以帮助公司快速响应客户需求、简化创意产出流程，提高生产质效，并可以将创意人才更多的投入到增值服务中；影视端，AIGC 多模态的进步，将助益影视作品的产出，版权和素材上具备优势的影视公司有望最先受益。此外，随着更多大厂在垂类赛道的探索，办公、教育等场景的落地值得期待。 重视 AIGC 带来的生产力快速发展下，版权和数据价值凸显。AIGC 发展有望大大提升内容创意行业生产力，但从内容价值分级角度，AIGC 对头部内容替代性较弱，核心创意资源重要性将日趋提升；此外，国内厂商在大模型领域加速探索，大模型的训练需要投喂大量数据资源，数据要素价值有望加速体现。 我们从 5 个方向筛选 AIGC 场景应用端标的:1.AIGC 应用研发：具备核心研发能力，有望在垂类应用方面收获爆款，游戏公司有先天优势,相关标的有腾讯、网易、昆仑万维、汤姆猫；2、AIGC 赋能 IP：具备虚拟 IP 运营体系，AIGC 技术将帮助已有 IP 体系充实设定情节，营销广告公司有先天优势，相关标的蓝色光标、天下秀、三人行、值得买；3、AIGC生产提效：具备较强内容产出能力，AIGC 技术将提升生产效率，降低成本压缩周期，主要出现在游戏、影视领域，相关标的有腾讯控股、网易、完美世界、光线传媒、百纳千成等；4、垂类平台利用 AIGC 生态丰容：图片、视频、文本、音乐类的垂类平台有机会获益于 AIGC 内容对平台的填充，或 AIGC 工具类应用对 UGC 产能的提升，相关标的有视觉中国、值得买；5、数据资产价值重估：中文在线、阅文集团、掌阅科技。 2 市场表现回顾 2.1 板块整体表现 中信传媒指数全周涨跌幅-2.62%，在 30 个中信一级行业中位列第 15 位，跑赢深证成指、创业板指。2022 年初以来，中信传媒指数涨跌幅 39.36%，跑赢上证综指、深证成指、创业板指，在 30 个中信一级行业中位列第 1 位。 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 图 1 中信一级行业指数涨跌幅（%） 资料来源：Wind，首创证券 2.2 细分行业表现 从细分行业来看，上周出版板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅 1.29%，游戏、互联