研究周报：能源化工

期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国泰君安期货研究周报-能源化工 观点与策略 PTA、MEG、PF 周报：趋势转弱 ............................................................................................................................................................. 2 橡胶：缺乏有力驱动，震荡偏弱 ........................................................................................................................................................... 17 合成橡胶：丁二烯暂稳，偏强震荡 ...................................................................................................................................................... 26 沥青：供需两淡，区间震荡 .................................................................................................................................................................... 40 LLDPE：区间震荡，后期有压力 ............................................................................................................................................................ 49 PP：市场或再次转弱 ................................................................................................................................................................................. 54 纸浆：供应增量，压制浆价 .................................................................................................................................................................... 62 甲醇：上方有压制 趋势仍偏弱 ............................................................................................................................................................. 72 尿素：西北现货压力凸显，震荡偏弱.................................................................................................................................................. 81 苯乙烯：利润修复，不追空 .................................................................................................................................................................... 88 玻璃：逐步转向震荡市 ............................................................................................................................................................................. 95 纯碱：低位震荡 趋势偏弱 ...................................................................................................................................................................... 95 PVC：去库再现，价格短期或有支撑.................................................................................................................................................116 2023 年 04 月 23 日 商品研究 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 PTA、MEG、PF 周报：趋势转弱 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 hexiaoqin024367@gtjas.com 黄天圆 投资咨询从业资格号：Z0018016 huangtianyuan022594@gtjas.com 报告导读： 宏观层面，美联储 5 月份仍将再次加息，长短利差倒挂导致的银行业危机尚未有效解除。美元计价的商品再次走低，原油向下补缺口。 聚酯终端织造工厂开工率从清明节以后持续下滑。喷水和印染企业订单开工走弱。其中部分地区染厂排单期快速下降，从爆仓排单 1 个月到目前没有排单。5 月份进入需求淡季，然而终端织造工厂原材料备库水平极低，节前仍有刚需补库以及季节性备库需求，因此聚酯工厂库存压力并未达到极限，周内多次传言长丝工厂集体减产，但目前尚未达成明确减产意愿，导致聚酯开工整体维持 87%的中性水平。 PTA：短期趋势向下，09 合约下方关注 5650 元/吨的支撑。二季度多 PTA 空 Brent。成本端原油价格持续回调向下补缺口，同时美国 EIA 汽油库存累积，汽油消费量下滑，同时汽油裂解价差大幅回落，芳烃调油逻辑遭到质疑，需要进一步观察五一前后汽油消费是否出现明显的好转。短期成本下行对交割风险带来一定的喘息机会，05 合约转弱，09 合约