贵金属早报：经济数据疲软，贵金属偏强运行

请参阅最后一页的重要声明 1 期货研究报告·贵金属早报 经济数据疲软 贵金属偏强运行 发布日期：2023 年 4 月 21 日 分析师：王彦青 电话：023-81157292 期货交易咨询从业信息：Z0014569 观点与操作建议 隔夜贵金属大幅波动，美元指数盘中冲高回落引发金融市场大幅波动黄金价格徘徊于2000 整数关口，白银价格暂时站稳 25 美元，虽然近期多位美联储官员的讲话都偏鹰派，强化了远期的加息预期，但是经济数据持续走弱，削弱了美元对市场的吸引力，续请失业金人数继续上升，美国 4 月费城联储制造业指数录得 2020 年 5 月以来新低。目前市场在加息预期与衰退预期中反复，贵金属面临多空交织的基本面，需要等待更多的数据确认未来的经济运行路径。 操作上，短期内贵金属维持高位盘整，建议做多波动率或者逐步做多金银比的套利，沪金 2306 运行区间在 440-455 元/克，沪银 2306 运行区间在 5500-5700 元/千克。 行情回顾 表 1：上一交易日期货市场表现 品种昨收涨跌幅成交量持仓量持仓变化最高价最低价纽约黄金2007.40.00 %0402529000沪金主力444.540.00 %139017143699-7539445.18441.02纽约白银25.370.00 %066264000沪银主力56640.01 %776425573478-786556895609 数据来源：wind,中信建投期货 表 2：上一交易日现货市场表现 品种昨收涨跌幅成交量持仓量持仓变化最高价最低价伦敦金2004.40.50 %---2012.341990.1黄金T+D4440.12 %13616161488-1728444.35439.06伦敦银25.270.00 %---25.48925.02白银T+D56420.82 %54369644869925663056745552 数据来源：wind,中信建投期货 请参阅最后一页的重要声明 2 期货研究报告·贵金属早报 图 1：黄金基金持仓 图 2：市场风险指标-TED 利差与 VIX 指数 14,00014,10014,20014,30014,40014,50014,60014,700900.00905.00910.00915.00920.00925.00930.00935.00940.00SPDR:黄金ETF:持有量(吨)SLV:白银ETF:持仓量(吨) 18191920202121222223230.000.050.100.150.200.250.300.350.400.4503-2103-2303-2503-2703-2903-3104-0204-0404-0604-0804-1004-1204-1404-1604-18美国:LIBOR3个月-国债3个月收益率美国:标准普尔500波动率指数(VIX) 数据来源：wind，中信建投期货 数据来源：wind，中信建投期货 图 3：美元指数与人民币汇率 图 4：金银比价 1001001011011021021031031046.816.826.836.846.856.866.876.886.896.90中间价:美元兑人民币美元指数 747576777879808182838485767778798081828384858624/03/2325/03/2326/03/2327/03/2328/03/2329/03/2330/03/2331/03/2301/04/2302/04/2303/04/2304/04/2305/04/2306/04/2307/04/2308/04/2309/04/2310/04/2311/04/2312/04/2313/04/2314/04/2315/04/2316/04/2317/04/2318/04/23外盘金银期货比价期货收盘价(活跃合约):黄金 数据来源：wind，中信建投期货 数据来源：wind，中信建投期货 图 5：内外盘黄金期现货升贴水（元/千克，美元/盎司） 图 6：内外盘白银期现货升贴水（元/千克，美元/盎司） -505101520253035-1.0-0.50.00.51.01.52.02.503-2903-3003-3104-0104-0204-0304-0404-0504-0604-0704-0804-0904-1004-1104-1204-1304-1404-1504-1604-1704-1804-19内盘黄金期现货升贴水外盘黄金期现货升贴水（右轴） -1.4-1.2-1.0-0.8-0.6-0.4-0.20.00.20.40.60.8-1001020304050白银期现货升贴水外盘白银期现货升贴水（右轴） 数据来源：wind，中信建投期货 数据来源：wind，中信建投期货 请参阅最后一页的重要声明 3 期货研究报告·贵金属早报 相关消息 ⚫ 克利夫兰联储主席梅斯特称其支持再次加息，并认为利率应该提高到 5%以上且在一段时间内限制性水平以遏制通胀，目前比以往更接近紧缩周期的终点。同时，她强调需要谨慎行事，将继续评估信贷状况。另据美联储理事沃勒，美联储计划在今年夏天试运行 FedNow。FedNow 服务是美联储提供的即时支付服务，将于 2023 年 7 月推出。 ⚫ 上周美国初请失业金人数小幅上升，达到 24.5 万，高于预期的 24 万人，与 2022 年 1 月以来的最高水平基本一致。续请失业金人数继续上升，为 2021 年 12 月以来的最高水平。美国 4 月费城联储制造业指数录得-31.3，为 2020 年 5 月以来新低。 ⚫ 截至 4 月 19 日当周，美国银行业在五周内首次增加了来自美联储的紧急借款。与此同时，因前期银行业动荡而疯狂吸金的货币市场基金本周迎来首次资金流出，创 2020 年以来的最大单周流出规模。 ⚫ 欧洲央行会议纪要显示，绝大多数委员同意将利率上调 50 个基点，但一些成员宁愿在金融市场紧张局势平息之前不提高关键利率。欧洲央行行长拉加德称，要想实现通胀目标，货币政策仍有一段路要走。欧洲央行管委诺特周四表示，欧洲央行可能不得不在 6 月和 7月再次加息。 今日关注 表 3：今日公布重要数据或事件 区域 数据或事件 时间 欧元区 4 月制造业 PMI 初值 16:00 美国 4 月 markit PMI 21:45 数据来源：中信建投期货 请参阅最后一页的重要声明 4 期货研究报告·贵金属早报 联系我们 中信建投期货总部 重庆市渝中区中山三路131号希尔顿商务中心27楼、30楼 电话：023-86769605 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区浦电路490号，世纪大道1589号8楼08-11单元 电话：021-58301589 济南分公司 地址：济南市历下区泺源大街150号中信广场A座六层611、613室 电话：0531-85180636 湖南分公司 地址