股指日报

股指日报 2023/4/20 夏佳栋 股指研究员 从业资格号：F3023316 交易咨询号：Z0014235 电话：0755-23375130 邮箱：xiajd@wkqh.cn 股指 早讯：发改委:正在抓紧研究起草关于恢复和扩大消费的政策文件,将下大力气稳定汽车消费；中国 6G 通信技术研发取得重要突破,最大限度提升了带宽利用率；上海市推进算力资源统一调度指导意见；联合国报告显示预估印度人口将于今年年中前超过中国；特斯拉 Model 3、Model Y 在美再降价,其否认在中国降价；美联储褐皮书称近几周经济增长陷入停滞,信贷获取渠道变窄；道指跌 0.23%,纳指涨 0.03%。 文字早评： 前一交易日沪指-0.68%，创指-0.63%，科创 50+0.41%，上证 50-0.86%，沪深 300-0.90%，中证 500-0.51%，中证 1000-0.45%。两市合计成交 10826 亿，较上一日+226 亿。 宏观消息面： 1、发改委:正在抓紧研究起草关于恢复和扩大消费的政策文件,将下大力气稳定汽车消费。 2、特斯拉 Model 3、Model Y 在美再降价，其否认在中国降价。 3、联合国报告显示预估印度人口将于今年年中前超过中国，外交部表示，一个国家的人口红利，既要看总量，更要看质量；既要看人口，更要看人才。 资金面：沪深港通-9.16 亿；融资额+10.32 亿；3 月份 1 年期和 5 年期 LPR 利率均保持不变；4 月 MLF 投放 1700 亿，净投放 200 亿,利率不变；隔夜 Shibor 利率+8.3bp 至 2.13%，流动性偏紧；3 年期企业债 AA-级别利率-2bp 至 6.01%，十年期国债利率+0bp 至 2.83%，信用利差-2bp。 交易逻辑：海外方面，美国经济和通胀数据回落，美联储加息周期即将结束，美元指数回落。国内方面，一季度 GDP 超预期，3 月份 PMI 显示经济复苏势头良好，消费数据大幅反弹，社融需求旺盛，但 M1-M2 剪刀差扩大显示货币活化程度不高。一季度央行货币政策例会对经济较四季度更为乐观，料后续宽货币力度会减弱，更多转向宽信用。当下处于上市公司财报密集披露期，企业盈利将在四季报确认低点，一季报大幅回升。股指有望在业绩驱动下重启上升趋势。 期指交易策略：IF 多单持有。 金融研究 | 股指 2023-04-20 2 表 1：指数涨跌幅 名称点位成交额(亿元)涨跌(点)涨跌幅上证综指3370.134765.0-23.20-0.68%深指11760.276061.3-100.13-0.84%中小板指7752.34782.4-63.42-0.81%创业板指2415.762650.2-15.34-0.63%沪深3004124.563122.2-37.47-0.90%上证502720.72621.6-23.74-0.86%中证5006416.971924.0-32.88-0.51%中证10006965.582376.9-31.50-0.45% 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 表 2：期货涨跌幅 名称点位成交额(亿元)涨跌(点)涨跌幅IF当月4125.2517-37.8-0.91%IF次月4133.0246-34.2-0.82%IF下季4125.2217-36.0-0.87%IF隔季4089.057-32.2-0.78%IH当月2723.2213-24.2-0.88%IH次月2731.0104-23.4-0.85%IH下季2724.6106-24.0-0.87%IH隔季2694.835-20.8-0.77%IC当月6414.6426-28.6-0.44%IC次月6398.4253-27.2-0.42%IC下季6365.0177-28.8-0.45%IC隔季6280.058-38.2-0.60% 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图 1：市盈率（TTM） 图 2：市净率（LF） 051015202530352022/042022/072022/102023/012023/04上证50沪深300中证500中证1000 0.00.51.01.52.02.53.02022/042022/072022/102023/012023/04上证50沪深300中证500中证1000 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 金融研究 | 股指 2023-04-20 3 图 3：外资净买入（亿元） 图 4：新成立偏股型基金（亿元） -80-60-40-20020406080100120140外资净买入 01020304050607080新成立基金份额 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图 5：外资净买入（亿元） 图 6：融资融券余额（亿元） -25-20-15-10-505101520增持减持净增持 10.32 -200-150-100-5005010150200250140001420014400146001480015000152001540015600融资新增额（亿元）融资余额（右轴，亿元） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图 7：国债利率与 Shibor 利率（%） 图 8：“货币+信用”模型（%） 0.00.51.01.52.02.53.03.5国债到期收益率:10年SHIBOR:隔夜 4556677国债利率+企业债信用利差 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 金融研究 | 股指 2023-04-20 4 图 9：IF 各合约升贴水 图 10：IF 成交量和持仓量 -2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%2022-12-012022-12-072022-12-132022-12-192022-12-232022-12-292023-01-052023-01-112023-01-172023-01-302023-02-032023-02-092023-02-152023-02-212023-02-272023-03-032023-03-092023-03-152023-03-212023-03-272023-03-312023-04-072023-04-132023-04-19IF2303IF2306IF2309IF2212 70000900001100001300001500001700001900002100002