饲料日报：套保压力增加，豆粕期价走弱

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 粕类观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘豆粕 2309 合约 3490 元/吨，较前日下跌 105 元，跌幅 2.92%；菜粕 2309 合约 2913 元/吨，较前日下跌 36 元，跌幅 1.22%。现货方面，天津地区豆粕现货价格 4329 元/吨，较前日下跌 175 元，现货基差 M09+839，较前日下跌 70；江苏地区豆粕现货 4256 元/吨，较前日下跌 116 元，现货基差 M09+766，较前日下跌11；广东地区豆粕现货价格 4340 元/吨，较前日下跌 171 元，现货基差 M09+850，较前日下跌 66。福建地区菜粕现货价格 3023 元/吨，较前日下跌 52 元，现货基差RM09+110，较前日下跌 16。 国际方面，上周 USDA 发布了 4 月的供需报告，本次报告再度下调了阿根廷新季大豆的产量预估 600 万吨至 2700 万吨，上调巴西新季产量 100 万吨至 1.54 亿吨。整体来看全球大豆库存小幅上调 28 万吨至 1.003 亿吨，基本符合市场预期。阿根廷方面，罗交所进一步下调新季大豆产量至 2300 万吨，阿根廷 22/23 年度大豆已收 4.3%，已收单产 1.44 吨/公顷，去同 7.2%，五年均 26.6%，当前单产已经低于历史最低值，若延续这种形式，阿根廷新季产量或不及 2500 万吨的预期。巴西方面，Conab 表示目前大豆已收进度 78.2%，前周 74.5%，去同 84.9%，仍略慢于往年同期。国内方面，近期海关商检导致沿海港口大豆到港卸货速度放慢，部分油厂出现断豆停机现象，导致短期现货供应偏紧，上周国内油厂开机压榨保持低位，全国大豆压榨量 128 万吨，但二季度国内到港总量较高，后期供应压力仍然较大，需持续关注政策端的变化。近期巴西大豆卖压和国内二季度到港压力偏大，CNF 升贴水已经跌至负数，导致豆粕价格上方承压。成本端走弱是压制豆粕期价的关键，预计短期内豆粕价格仍将震荡运行。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 玉米观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘玉米 2307 合约 2734 元/吨，较前日下跌 8 元，跌幅 0.29%；玉米淀粉 2307 合约 3019 元/吨，较前日下跌 11 元，跌幅 0.36%。现货方面，北良港玉米期货-04-20 套保压力增加，豆粕期价走弱 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 饲料日报丨 2023/04/20 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 现货价格 2740 元/吨，较前日持平，现货基差 C07+6，较前日上涨 8；吉林地区玉米淀粉现货价格 3125 元，较前日下跌 25 元，现货基差 CS07+106，较前日下跌 14。 国际方面，美国农业部发布今年首份全国作物进展周报，目前美国玉米播种进度和往年持平。截至 4 月 2 日，全美播种面积 92%的 18 个洲，播种进度为 2%，去年、近五年同期均为 2%。目前进度最快的为得克萨斯州，达到 57%。国内方面，近期小麦价格止跌，带动玉米价格企稳。但当前生猪养殖利润仍没有明显回升，没有增加饲料采购的需求。在供强需弱的格局下，预计短期玉米市场价格继续维持偏弱震荡的态势。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 饲料日报丨 2023/04/20 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 12 目录 粕类观点 .............................................................................................................................................................................................. 1 玉米观点 .............................................................................................................................................................................................. 1 市场要闻及动态 .................................................................................................................................................................................. 5 图表 图 1:中国大豆月度进口量丨单位：吨 .............................................................................................................................................. 6 图 2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨 .............................................................................................................................................. 6 图 3:中国玉米月度进口量丨单位：吨 .............................................................................................................................................. 6 图 4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨 .............................................................................................................................................. 6 图 5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨 .......................................................................................................................................... 6 图 6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨 .................................................................