芳烃日报

1 / 7 能化投资研究部 能化研发报告 芳烃日报 2023 年 4 月 14 日 芳烃日报 基础数据 行情研判 PTA 据 CCF 统计，本周中国 PTA 开工率 80.3%，周环比下降 1.5%，聚酯开工率 87.8%，周环比下降 1.1%，江浙加弹综合开工周环比下降 6%至 65%，江浙织机综合开工周环比持平，江浙印染开工周环比下降 2%至 75%。南通恒科轩达 25 万吨新装置逐步开启，后续配套生产阳离子长丝。 研究员：隋斐 期货从业证号： F3019741 投资咨询从业证号： Z0017025 :021-6578 9235 :suifei_qh@chinastock.com.cn 银河能化微信公众号 2 / 7 能化投资研究部 能化研发报告 上游原油在美元走弱及 OPEC+成员国联合减产下偏强运行，PX 四五月份检修季供应偏紧，PTA 基差今日走弱，社会库存中性，PTA 现货加工费升至 460 元/吨附近，下游聚酯利润差，终端开工下滑。4 月来看聚酯减产有限， 5-6 月 PTA 或开始出现累库。PTA 成本支撑强，供需面偏弱，价格预计呈震荡走势。 (以上观点仅供参考，不做入市依据) MEG 截至 4 月 13 日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在 56.20%（较上期上升1.02%），其中煤制乙二醇开工负荷在 55.42%（较上期上升 3.61%）。 聚酯开工率 87.6%，周环比下降 1.3%， 三江石化原设计 100 万吨/年的 MEG 装置计划于本月底投料开车，预计 MEG 于 5月上旬出料，乙二醇供应转向宽松，聚酯及终端开工走弱， 4 月聚酯工厂减产有限，乙二醇供需偏紧平衡，在去库预期下价格支撑较强。(以上观点仅供参考，不做入市依据） PF 短纤工厂延续亏损，工厂减产增加，短纤开工率下降明显，库存小幅回落，纯涤纱开工稳中偏弱，纱厂成品库存继续累积，高于历史同期水平，终端加弹织机开工走弱。 短纤工厂亏损下成本支撑较强，短期价格预计震荡走势。(以上观点仅供参考，不做入市依据） EB 卓创资讯:截止本周四，中国苯乙烯开工率 75.2%，周环比上升 0.32%，下游 EPS 开工率 52.86%，周环比上升 5.58%，PS 开工率 76.86%，周环比下降 0.31%，ABS 开工率88.76%，周环比上升 0.17%。 上游纯苯在装置检修、下游需求回升和调油需求影响下二季度有去库预期，苯乙烯港口库存中性，二季度苯乙烯供需偏宽松，苯乙烯非一体化装置利润估值偏低，下游硬胶产品利润压缩，库存偏高。苯乙烯成本支撑强，供需偏弱，价格预计震荡走势。(以上观点仅参考，不做入市依据） 3 / 7 能化投资研究部 能化研发报告 图1：TA05合约基差走势 图2：TA59价差 数据来源：银河期货、银河星云系统 图3：EG05合约基差走势 图4：EG59价差 数据来源：银河期货、银河星云系统 图5：PF06合约价差 图6：PF06-09 数据来源：银河期货、银河星云系统 4 / 7 能化投资研究部 能化研发报告 图7：EB05基差走势 图7：EB05-06 数据来源：银河期货、银河星云系统 图8：PTA-PX现货加工费 图9：PX-NAP亚洲 数据来源：银河期货、wind 图10：MEG油制利润 图11：MEG煤制利润 数据来源：银河期货、wind (500)0500100015002000250030001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/1201720182019202020212022202301002003004005006007008001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/12017201820192020202120222023(4000)(2000)020004000600080001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/12017201820192020202120222023(4000)(2000)02000400060001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/12017201820192020202120222023 5 / 7 能化投资研究部 能化研发报告 图12：长丝平均利润 图13：短纤利润 数据来源：银河期货、wind 图14：苯乙烯非一体化装置利润 图15：POSM联产装置生产利润 数据来源：银河期货、wind 图16：EPS利润 图17：ABS利润 数据来源：银河期货、wind (400)(200)0200400600800100012001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/12017201820192020202120222023(500)05001000150020002017201820192020202120222023(1000.00)0.001000.002000.003000.004000.005000.006000.001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/110/111/112/12017201820192020202120222023(2000.00)0.002000.004000.006000.008000.0010000.001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/110/111/112/120192020202120222023(1