芳烃日报

1 / 7 能化投资研究部 能化研发报告 芳烃日报 2023 年 4 月 17 日 芳烃日报 基础数据 行情研判 PTA 上周 PTA 供需双减，PTA 社会库存变化不大，4 月下主港货源基差收窄，5 月底货源贴水扩大。上游方面，PX 在检修季和调油需求支撑下价格重心抬升，清明节后是季节性消费淡季，聚酯及下游开工走弱，整体亏损，5-6 月 PTA 面临累库压力。总体来看研究员：隋斐 期货从业证号： F3019741 投资咨询从业证号： Z0017025 :021-6578 9235 :suifei_qh@chinastock.com.cn 银河能化微信公众号 2 / 7 能化投资研究部 能化研发报告 PTA 成本支撑强，供需面偏弱，价格预计呈震荡走势。 (以上观点仅供参考，不做入市依据) MEG 上周乙二醇供应稳定，下游聚酯开工回落，乙二醇港口库存环比上升。国内部分检修装置重启延迟，乙二醇供应回升的速度较慢，聚酯及终端开工走弱。三江石化原设计 100 万吨/年的 MEG 装置计划于 4 月底投料开车，预计 MEG 于 5 月上旬出料，乙二醇 4-5 月检修装置集中，下游季节性淡季开工回落， 二季度供需紧平衡，估值低，价格支撑较强。(以上观点仅供参考，不做入市依据） PF 上周涤纶短纤工厂在亏损的压力下减产，下游纯涤纱开工相对平稳，短纤库存环比下降，下游纯涤纱成品库存继续累库，涤纱库存高于往年。从美元计价来看，3 月我国纺织服装出口额同比增长 19.7%，其中纺织纱线、织物及制品同比增长 9.1%，服装及附件同比增长 31.9%，前期出口需求回落的预期与现实的数据向矛盾，关注出口的连续性。清明节后下游处于季节性淡季，在涤纱的高库存背景下可能仍以库存去化为主，现实偏弱预期偏强，在原料价格回落下加工费回升。(以上观点仅供参考，不做入市依据） EB 隆众资讯: 截至 2023 年 4 月 17 日，江苏纯苯港口样本库存总量：22.80 万吨，较上期库存 22.00 万吨上升 0.8 万吨，环比上升 3.6%；较去年同期库存 12.40 万吨上升10.40 万吨，同比上升 83.9%；截至 2023 年 4 月 17 日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：13.35 万吨，较上期增 1.2 万吨，环比涨 9.88%。商品量库存在 10.45 万吨，较上期增 1 万吨，环比涨 10.58%。 本月苯乙烯年产能 50 万吨的淄博峻辰新装置投产后北方市场供应增加，华东市场受到北方低价货源冲击，基差小幅走弱。上周苯乙烯新装置投产和检修装置重启下苯乙烯供应回升，下游硬胶产品开工率总体稳中有升，苯乙烯港口库存环比上升，下游硬胶产品库存稳定。本周苯乙烯港口到货增多，提货有限的情况下库存有增长预期， 3 / 7 能化投资研究部 能化研发报告 二季度有累库压力。目前看苯乙烯成本支撑强，供需偏弱，价格预计震荡走势。(以上观点仅参考，不做入市依据） 图1：TA05合约基差走势 图2：TA59价差 数据来源：银河期货、银河星云系统 图3：EG05合约基差走势 图4：EG59价差 数据来源：银河期货、银河星云系统 图5：PF06合约价差 图6：PF06-09 数据来源：银河期货、银河星云系统 4 / 7 能化投资研究部 能化研发报告 图7：EB05基差走势 图7：EB05-06 数据来源：银河期货、银河星云系统 图8：PTA-PX现货加工费 图9：PX-NAP亚洲 数据来源：银河期货、wind 图10：MEG油制利润 图11：MEG煤制利润 数据来源：银河期货、wind (500)0500100015002000250030001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/1201720182019202020212022202301002003004005006007008001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/12017201820192020202120222023(4000)(2000)020004000600080001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/12017201820192020202120222023(4000)(2000)02000400060001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/12017201820192020202120222023 5 / 7 能化投资研究部 能化研发报告 图12：长丝平均利润 图13：短纤利润 数据来源：银河期货、wind 图14：苯乙烯非一体化装置利润 图15：POSM联产装置生产利润 数据来源：银河期货、wind 图16：EPS利润 图17：ABS利润 数据来源：银河期货、wind (400)(200)0200400600800100012001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/12017201820192020202120222023(500)05001000150020002017201820192020202120222023(1000.00)0.001000.002000.003000.004000.005000.006000.001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/110/111/112/12017201820192020202120222023(2000.00)0.002000.004000.