芳烃日报

1 / 7 能化投资研究部 能化研发报告 芳烃日报 2023 年 4 月 18 日 芳烃日报 基础数据 行情研判 PTA 伊拉克石油出口临近恢复，市场预期美联储降息时间将要推迟，国际油价下行。临近交割月今日 PTA 基差继续走弱，现货加工费稳定在近 500 元/吨的水平。上游方面，PX 在检修季和调油需求支撑下价格支撑较强，清明节后是下游季节性消费淡季，研究员：隋斐 期货从业证号： F3019741 投资咨询从业证号： Z0017025 :021-6578 9235 :suifei_qh@chinastock.com.cn 银河能化微信公众号 2 / 7 能化投资研究部 能化研发报告 聚酯及终端开工走弱，亏损扩大。5-6 月 PTA 面临累库压力。总体来看 PTA 成本支撑减弱，供需面承压，价格预计呈震荡偏弱走势。 (以上观点仅供参考，不做入市依据) MEG 国内部分检修装置重启延迟，乙二醇供应回升的速度较慢，乙二醇 4-5 月国内检修装置集中，下游聚酯及终端亏损下开工走弱，国内呈现供需双弱的局面。美国南亚（新）83 万吨/年的 MEG 装置于 4 月 15 日附近因设备异常停车检修，预计影响时长在3 周附近。 二季度乙二醇供需紧平衡，估值低，价格支撑较强。(以上观点仅供参考，不做入市依据） PF 短纤工厂延续亏损，工厂减产增加，上周短纤开工率下降明显，库存小幅回落，纯涤纱开工稳中偏弱，纱厂成品库存继续累积，高于历史同期水平，终端加弹织机开工走弱。 短纤工厂亏损下成本支撑较强，在原料价格回落下加工费小幅回升，价格预计震荡走势。(以上观点仅供参考，不做入市依据） EB 伊拉克石油出口临近恢复，市场预期美联储降息时间将要推迟，国际油价下行。本月苯乙烯年产能 50 万吨的淄博峻辰新装置投产后北方市场供应增加，华东市场受到北方低价货源冲击价格承压。近期苯乙烯新装置投产和检修装置重启下苯乙烯供应回升，下游硬胶产品开工率总体稳中有升，上周苯乙烯港口库存环比上升，下游硬胶产品库存稳定。本周苯乙烯港口到货增多，提货有限的情况下库存有增长预期，二季度苯乙烯有累库压力。目前看苯乙烯成本支撑减弱，供需面弱势，价格预计震荡偏弱走势。(以上观点仅参考，不做入市依据） 3 / 7 能化投资研究部 能化研发报告 图1：TA05合约基差走势 图2：TA59价差 数据来源：银河期货、银河星云系统 图3：EG05合约基差走势 图4：EG59价差 数据来源：银河期货、银河星云系统 图5：PF06合约价差 图6：PF06-09 数据来源：银河期货、银河星云系统 4 / 7 能化投资研究部 能化研发报告 图7：EB05基差走势 图7：EB05-06 数据来源：银河期货、银河星云系统 图8：PTA-PX现货加工费 图9：PX-NAP亚洲 数据来源：银河期货、wind 图10：MEG油制利润 图11：MEG煤制利润 数据来源：银河期货、wind (500)0500100015002000250030001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/1201720182019202020212022202301002003004005006007008001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/12017201820192020202120222023(4000)(2000)020004000600080001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/12017201820192020202120222023(4000)(2000)02000400060001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/12017201820192020202120222023 5 / 7 能化投资研究部 能化研发报告 图12：长丝平均利润 图13：短纤利润 数据来源：银河期货、wind 图14：苯乙烯非一体化装置利润 图15：POSM联产装置生产利润 数据来源：银河期货、wind 图16：EPS利润 图17：ABS利润 数据来源：银河期货、wind (400)(200)0200400600800100012001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/12017201820192020202120222023(500)05001000150020002017201820192020202120222023(1000.00)0.001000.002000.003000.004000.005000.006000.001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/110/111/112/12017201820192020202120222023(2000.00)0.002000.004000.006000.008000.0010000.001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/120192020202120222023(1500.00)(1000.00)(500.00)0.00500.001000.001500.002000.002500.001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/110/111/112/12017201820192020202120222023(2000.00)0.002000.004000.006000.008000