贵金属早报：美元指数反弹，贵金属大幅下跌

请参阅最后一页的重要声明 1 期货研究报告·贵金属早报 美元指数反弹 贵金属大幅下跌 发布日期：2023 年 4 月 17 日 分析师：王彦青 电话：023-81157292 期货交易咨询从业信息：Z0014569 观点与操作建议 隔夜贵金属大幅下跌，上周五零售销售数据公布之后美联储加息预期反弹，同时联储官员表态偏鹰，导致美元指数大幅上涨，资产价格普遍承压。虽然零售销售数据差于预期显示经济下滑趋势依然存在，但是市场短期通胀预期的回升依然使得加息预期增强，市场目前的加息预期已经交易到 6 月份。本周将集中公布美国房地产数据，关注房价的变化对通胀的指引作用。 操作上，短期内贵金属维持高位盘整，建议做多波动率或者逐步做多金银比的套利，沪金 2306 运行区间在 440-455 元/克，沪银 2306 运行区间在 5500-5700 元/千克。 行情回顾 表 1：上一交易日期货市场表现 品种昨收涨跌幅成交量持仓量持仓变化最高价最低价纽约黄金2017.7-0.02 %25958141472061812061.62006沪金主力4510.00 %1482641760011139453.28449.88纽约白银25.465-0.02 %9138579904-194926.23525.265沪银主力57860.02 %10230306596221996058225724 数据来源：wind,中信建投期货 表 2：上一交易日现货市场表现 品种昨收涨跌幅成交量持仓量持仓变化最高价最低价伦敦金2003.43-1.76 %---2047.471992.1黄金T+D448.970.24 %339641664382334451.66448.54伦敦银25.317-1.91 %---26.08225.13白银T+D57671.42 %84092844465226047057995695 数据来源：wind,中信建投期货 请参阅最后一页的重要声明 2 期货研究报告·贵金属早报 图 1：黄金基金持仓 图 2：市场风险指标-TED 利差与 VIX 指数 14,00014,10014,20014,30014,40014,50014,60014,700900.00905.00910.00915.00920.00925.00930.00935.00940.00SPDR:黄金ETF:持有量(吨)SLV:白银ETF:持仓量(吨) 181920212223242526270.000.100.200.300.400.500.6003-1503-1703-1903-2103-2303-2503-2703-2903-3104-0204-0404-0604-0804-1004-12美国:LIBOR3个月-国债3个月收益率美国:标准普尔500波动率指数(VIX) 数据来源：wind，中信建投期货 数据来源：wind，中信建投期货 图 3：美元指数与人民币汇率 图 4：金银比价 991001011021031041056.786.806.826.846.866.886.906.926.94中间价:美元兑人民币美元指数 7476788082848688747678808284868821/03/2322/03/2323/03/2324/03/2325/03/2326/03/2327/03/2328/03/2329/03/2330/03/2331/03/2301/04/2302/04/2303/04/2304/04/2305/04/2306/04/2307/04/2308/04/2309/04/2310/04/2311/04/2312/04/2313/04/23外盘金银期货比价期货收盘价(活跃合约):黄金 数据来源：wind，中信建投期货 数据来源：wind，中信建投期货 图 5：内外盘黄金期现货升贴水（元/千克，美元/盎司） 图 6：内外盘白银期现货升贴水（元/千克，美元/盎司） -20-15-10-505101520253035-2.5-2.0-1.5-1.0-0.50.00.51.01.52.02.503-2303-2403-2503-2603-2703-2803-2903-3003-3104-0104-0204-0304-0404-0504-0604-0704-0804-0904-1004-1104-1204-13内盘黄金期现货升贴水外盘黄金期现货升贴水（右轴） -1.4-1.2-1.0-0.8-0.6-0.4-0.20.00.20.40.60.8-100102030405060白银期现货升贴水外盘白银期现货升贴水（右轴） 数据来源：wind，中信建投期货 数据来源：wind，中信建投期货 请参阅最后一页的重要声明 3 期货研究报告·贵金属早报 相关消息 ⚫ 素有“恐怖数据”之称的美国 3 月零售销售月率录得-1%，创去年 11 月以来新低。数据公布后，美联储掉期完全定价到 6 月前加息 25 个基点的预期。另外，美国 4 月密歇根大学一年期通胀率预期为 4.6%，高于预估的 3.7%和前值 3.6%。 ⚫ 美联储内部分歧加剧。美联储理事沃勒表示，最近的数据显示美联储在通胀目标上没有取得太大进展，利率需要进一步上升。而亚特兰大联储主席博斯蒂克则称，再加息一次后，美联储可以暂停加息并评估。 ⚫ 美联储上周五公布的商业银行资产负债表格 H.8 显示，经季节性因素调整后，截至 4 月 5日的一周，商业银行贷款及租赁贷款增加了 102 亿美元，为三周以来首次上升。同时，商业银行存款增加了近 610 亿美元，经季节性调整之前更是增加了 752 亿美元。 ⚫ 谈及 5 月加息时，欧央行管委森特诺表示，他倾向 0 或 25 个基点，没有理由加息超过 50个基点。另有消息人士称，欧洲央行政策制定者呼吁在下半年全面停止资产购买计划的再投资。 今日关注 表 3：今日公布重要数据或事件 区域 数据或事件 时间 美国 4 月纽约联储制造业指数 20:30 美国 美国 4 月 NAHB 房产市场指数 22:00 数据来源：中信建投期货 请参阅最后一页的重要声明 4 期货研究报告·贵金属早报 联系我们 中信建投期货总部 重庆市渝中区中山三路131号希尔顿商务中心27楼、30楼 电话：023-86769605 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区浦电路490号，世纪大道1589号8楼08-11单元 电话：021-58301589 济南分公司 地址：济南市历下区泺源大街150号中信广场A座六层611、613室 电话：0531-85180636 湖南分公司 地址：长沙市岳麓区观沙岭街道茶子山东路112号滨江金融中心C座2127、2128室 电话：0731-82681681 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座大连期货大厦2901号房间 电话：0411-84806336 河南分公司 地址