有色金属日度报告

日度报告2023 年 4 月 17 日星期一内容提要 后市展望及策略建议兴证沪铜：周五夜盘沪铜冲高回落。宏观层面，美国 3 月季调后非农就业人口增加 23.6 万人，为 2020 年 12 月以来最小增幅；3 月失业率录得 3.5%，为今年 1 月以来新低，就业数据公布后，美联储利率掉期显示，美联储 5 月加息的几率超过三分之二。基本面，SMM 数据显示我国 3 月电解铜产量 95.14万吨，同比增长 12.1%。智利铜业委员会公布智利 2 月铜总产量为 38.1 万吨，同比下降 3.4%，其中 Codelco2 月产量同比下降 15%至 10.5 万吨。 需求端，近期终端民用工程类订单确实出现回升，但整体增量仍有限。市场对国内需求复苏预期较强，但现实层面消费偏弱。库存方面，截至 4 月 14 日，SMM 全国主流地区铜库存环比周一 (4 月 10 日)减少 0.46 万吨至 19.01 万吨，较上周五减少 1.22 万吨。综合来看，当前铜价受到宏观情绪回暖和库存去化的支撑小幅反弹，不过铜供需逐步走向过剩的格局没有改变，上半年铜价重心仍以向下为主。兴证沪铝：周五夜盘沪铝冲高回落。基本面，据 SMM 统计数据显示，2023 年 3 月份（31 天）国内电解铝产量 341.2 万吨，同比增长 2.9%。SMM 预计 4 月底国内电解铝运行产能修复至4060 万吨以上，预计 4 月（30 天）国内电解铝产量或 332 万吨附近，同比增长 0.67%。需求端，上周国内铝下游加工龙头企业全球商品研究·有色金属兴证期货.研发产品系列有色金属日度报告兴证期货.研发中心有色研究团队林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903日度报告日度报告开工率环比上周继续上涨 0.5 个百分点至 65.2%，同比去年下滑1.4 个百分点。库存方面，截止 4 月 13 日，SMM 统计国内电解铝锭社会库存 96.6 万吨，较上周四库存下降 7.2 万吨，较本周一库存量下降 4 万吨。较 2022 年 4 月份历史同期库存下降 9.7万吨。4 月份月度库存累计下降 12.1 万吨。综合来看，供应端由于云南减产增速放缓，需求端延续修复态势，不过仍需等待房地产信心修复。当前基本面对铝价仍有支撑，短期铝价预计维持偏强震荡。兴证沪锌：周五夜盘沪锌冲高回落。基本面，高利润刺激矿产锌炼厂维持高开工率，3 月 SMM 中国精炼锌产量为 55.68万吨，环比增加5.53 万吨或环比增加11.03%，同比增加 12.26%。。需求端，年后镀锌消费强势，且随着市政、房建项目逐渐落地，消费端对锌价尚有一定支撑力度。库存方面，截至 4 月 14 日，SMM 七地锌库存总量为 14.17 万吨，较本周一 (4 月 10 日)减少0.83 万吨，较上周五 (4 月 7 日)增减少 0.58 万吨。综合来看，近期终端复苏有好转的迹象，国内垒库节奏放缓，预计短期锌价维持震荡。中长期来看锌锭供需将逐渐走向宽松，锌价格中枢偏向于下移。日度报告宏观资讯1.美国 3 月零售销售月率录得-1%，创去年 11 月以来新低。数据公布后，美联储掉期完全定价到 6 月前加息 25 个基点的预期。另外，美国 4 月密歇根大学一年期通胀率预期为 4.6%，高于预估的 3.7%和前值 3.6%。2.美联储内部分歧加剧。美联储理事沃勒表示，最近的数据显示美联储在通胀目标上没有取得太大进展，利率需要进一步上升。而亚特兰大联储主席博斯蒂克则称，再加息一次后，美联储可以暂停加息并评估。3.美联储上周五公布的商业银行资产负债表格 H.8 显示，经季节性因素调整后，截至 4 月 5 日的一周，商业银行贷款及租赁贷款增加了 102 亿美元，为三周以来首次上升。同时，商业银行存款增加了近 610 亿美元，经季节性调整之前更是增加了 752 亿美元。4.谈及 5 月加息时，欧央行管委森特诺表示，他倾向 0 或 25 个基点，没有理由加息超过 50 个基点。另有消息人士称，欧洲央行政策制定者呼吁在下半年全面停止资产购买计划的再投资。5.国家统计局数据显示，3 月份各线城市商品住宅销售价格环比上涨，一线城市商品住宅销售价格同比上涨、二三线城市同比降幅收窄。业内人士称，未来市场交易将稳步修复，房价将进一步走稳。日度报告行业要闻1.秘鲁能源和矿业部（MINEM）称，秘鲁 2023 年 2 月的铜产量为 192,334吨，较 2022 年 2 月的 172,335 吨增长 11.6%。MINEM 表示，这主要受益于当地主要铜矿公司的产量增加，其中 Sociedad Minera Cerro Verde 的产量同比提高 3.9%，南方铜业秘鲁公司的产量同比提高 2.3%，中铝秘鲁矿业公司（Minera Chinalco Perú）的产量同比提高 15.8%。2.世界第二大黄金矿商巴里克黄金公司上周表示，该公司在 2023 年第一季度生产了 95 万盎司黄金和 8800 万磅铜，分别低于 2022 年第一季度生产的100 万盎司黄金和 1.01 亿磅铜，也低于 2022 年第四季度生产的 112 万盎司黄金和 9600 万磅铜。一季度的铜产量也低于 2022 年第四季度是因为Lumwana 和 Zaldívar 矿的产量减少。3.东南铜业阳极铜日均产量再创新高。企业在 2 月阳极铜日均产量超标准产能 15%的基础上再创新高，3 月日均产能超标准产能 18.12%。这标志着东南铜业火法系统在年度停产检修后，生产产能和效率显著提升，为年度产量目标任务的顺利完成奠定了坚实基础。4.全球最大的矿业公司 BHP Group（必和必拓集团 ）不出所料地赢得了 OzMinerals 股东的支持，以 96 亿澳元(合 64 亿美元)收购澳大利亚铜生产商Oz Minerals。该交易将增加必和必拓的铜敞口，并提升其镍业务前景。它将带来 Oz Minerals 的 Carapateena 铜矿（2022 年铜矿产量 5.7 万吨）。从战略上讲，它还将通过 Oz Minerals 在西澳大利亚州的 West Musgrave 镍项目增加必和必拓的镍供应。日度报告铜市数据更新1.1 国内外市场变化情况表 1：国内铜市变化情况（单位：元/吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表 2：LME 铜市变化情况（单位：美元/吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表 3：全球铜库存情况（单位：吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表 4：SHFE 铜仓单日报（单位：吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部日度报告1.2 市场走势图 1：国内电解铜现货升贴水（元/吨）图 2：LME 铜升贴水（美元/吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部图 3：国内进口铜溢价（美元/吨）图 4：沪铜远期曲线（元/吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部日度报告1.3 全球铜库存情况图 5：LME 铜总库存及注销仓单情况（吨）图 6：COMEX 铜库存（吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部图 7：上期所铜库存（吨