PVC期货早报

证券代码：839979PVC期货早报2023-04-171投资咨询部分析师：金泽彬投资咨询证：Z0015557联系方式：0575-85226759每日观点1.基本面：供应端来看，3月PVC产量在195万吨，环比增加10.80%；样本企业产能利用率为76.14%，环比减少0.76百分点；电石法企业产量32.34万吨，环比减少2.09%，乙烯法企业产量11.68万吨，环比增加1.92%；市场供应增加减缓，社会库存累库放缓，供应总体处于高位但有下滑预期，压力仍偏大。乙烯法受原油价格影响，产能或减少；春季检修期逐步推进，但进度偏慢，降负或对价格起到支撑有限，但仍取决于库存消耗情况。需求端来看，随着4月检修季的到来，下游制品企业刚需或对价格进行一定支撑，内需及房地厂政策支持预期向好，今年出口需求短期内增长空间有限；成本上来看，电石法成本受电石成本触底及烧碱利润上升的影响，对PVC价格起到支撑作用转弱；原油价格飙升，乙烯法成本有上扬预期；总体支撑减弱。偏空。1.基差：04月14日，华东SG-5现货价6020元/吨，05合约基差2元/吨，现货升水期货。中性。3.库存：企业库存为54.29万吨，环比减少0.76%；电石法厂库为43.7万吨，环比增加0.03%；乙烯法厂库为10.59万吨，环比减少3.99%；社会库存为51.97万吨，环比减少0.47%；生产厂家库存可用天数为9.00天，环比减少1.10%。偏空4.盘面：MA20向下，05合约期价收于MA20下方。偏空。5.主力持仓：主力持仓空，空增。中性。6.预期：短期内成本支撑受电石触底及烧碱利润走高影响，供应短期内或有增加，春检降负不及预期，供应有下调预期减弱；需求端下游刚需仅支撑低价，虽有经济向好预期，但恢复速度较缓，叠加出口预期衰退，预计价格主要受成本支撑，将在其附近震荡。2每日观点利多：液碱成本走强，供给压力减缓；下游备货刚需或提供一定支撑；4月供应端迎来季节性检修；电石法成本支撑走强。利空：乙烯法产能新增，总体库存压力大，企业总体供应压力偏大；政策落地实效性有待观察，房地产市场以稳为主，新增需求偏弱。主要逻辑：供应受春检影响压力有减弱预期，下游需求复苏不畅，出口需求疲弱。主要风险点：内需政策落地实现程度，原油走势，烧碱、电石法成本支撑走势34一、PVC行情概览表1. 昨日行情概览数据来源：WIND，上海钢联，大越期货类别指标现值前值涨跌涨跌幅类别指标现值前值涨跌涨跌幅类别指标现值前值涨跌涨跌幅0159885994-6-0.10%1-5-30-27-311.11%企业54.2954.70-0.41-0.76%0259805991-11-0.18%1-9-37-392-5.13%电石法厂43.7043.670.030.06%0359835995-12-0.20%5-9-7-125-41.67%乙烯法厂10.5911.03-0.44-3.99%046100610000.00%华东SG-560206000200.33%社会51.9752.21-0.24-0.47%0560186021-3-0.05%全国电石法5965596500.00%库存可产天数9.009.10-0.10-1.10%0660206028-8-0.13%全国乙烯法6121612100.00%型材开工率51.2551.250.000.00%0760296035-6-0.10%华东电石法6040604000.00%管材开工率62.0062.000.000.00%0860306036-6-0.10%华东乙烯法6140614000.00%薄膜开工率69.0069.000.000.00%0960256033-8-0.13%华北电石法5910591000.00%糊树脂开工率61.2261.220.000.00%1060186025-7-0.12%华北乙烯法6050605000.00%电石法利润-500.80-548.0047.20-8.61%1160146019-5-0.08%华南电石法6075607500.00%乙烯法利润97.0097.000.000.00%1260026012-10-0.17%华南乙烯法6175617500.00%乙烯法进口利润524.80504.9619.843.93%0132626433.33%全国电乙价差-156-15600.00%电石法成本6420.806548.00-127.20-1.94%0240931344.44%华东电乙价差-100-10000.00%乙烯法成本6153.006153.000.000.00%0337532640.00%华北电乙价差-140-14000.00%PVC产能利用率76.1476.90-0.76-0.99%04-80-10020-20.00%华南电乙价差-100-10000.00%电石法产能利用率72.4073.86-1.45-1.97%052-2123-109.52%注册仓单数量大商所仓单3743374300.00%乙烯法产能利用率88.8987.281.611.85%060-2828-100.00%电石法产量32.3433.03-0.69-2.09%07-9-3526-74.29%乙烯法产量11.6811.460.221.92%08-10-3626-72.22%检修减损量12.3111.820.494.15%09-5-3328-84.85%102-2527-108.00%116-1925-131.58%1218-1230-250.00%周度下游开工率周度利润周度成本周度产量及减损量周度库存部分月间价差期货收盘价基差现货基准价电乙价差图1. PVC华东基差走势（元/吨）5二、PVC期货行情-基差走势-200-10001002003004005000550060006500700075008000850090009500100003月4日3月14日3月22日3月30日4月8日4月18日4月25日5月6日5月13日5月23日5月31日6月9日6月17日6月27日7月5日7月13日7月21日7月29日8月8日8月16日8月24日9月1日9月9日9月20日9月28日10月11日10月19日10月27日11月4日11月14日11月22日11月30日12月8日12月16日12月26日1月4日1月12日1月20日2月2日2月10日2月20日2月28日3月8日3月16日3月24日4月3日4月12日第一季第二季第三季第四季第一季第二季2022年2023年基差PVC华东市场价主力收盘价数据来源：上海钢联图2. 1、5、9合约价差走势（元/吨）6二、PVC期货行情-价差分析-主力合约价差-1500-1000-500050010001500200025001月2日1月9日1月16日1月23日1月30日2月6日2月13日2月20日2月27日3月6日3月13日3月20日3月27日4月3日4月11日4月18日4月25日5月6日5月13日5月20日5月27日6月3日6月10日6月17日6月24日7月2日7月9日7月16日7月23日7月30日8月6日8月13日8月20日8月27日9月3日9月10日9月18日9月25日10月9日10月16日10月23日10月30日11