沥青期货早报

证券代码：839979沥青期货早报2023-04-171投资咨询部分析师：金泽彬投资咨询证：Z0015557联系方式：0575-85226759每日观点1.基本面：供应端来看，3月国内沥青产量为260.1万吨，环比增加26.02%；本周国内石油沥青样本产能利用率为37.0%，环比下降1.5%；全国样本企业出货35.71万吨，环比增加7.27%；样本企业产量为59.5万吨，环比减少3.88%；样本企业装置检修量预估为46.18万吨，环比增加7.87%；4月沥青总计划排产量为294.4万吨，环比增加10.6%，同比增长59.3%；短期内供给恢复幅度较大，供给压力仍保持在高位；4月原料供应或有变数，但产量上升幅度较为可观。需求端来看，近期需求受经济复苏预期刺激，尤以新增地方债涨势较为明显，有较强支撑；天气转暖，降雨天气仍将影响部分地区需求复苏，实际需求仍有较大恢复空间。成本上看，日度加工沥青利润为-282.04元/吨，环比减少29.59%；周度山东地炼延迟焦化利润为642.36元/吨，环比增加113.33%；沥青利润仍小于延迟焦化利润，差距开始扩大；同时受原油价飙升，短期内对价格支撑转强；偏多。2.基差：04月14日，山东现货价3725元/吨，06合约基差-207元/吨，现货贴水期货。偏空。3.库存：社会库存为138.5万吨，环比增长0.44%；厂内库存为95.9万吨，环比减少2.44%；偏多4.盘面：MA20偏向上，03合约期价收于MA20上方。偏多。5.主力持仓：主力持仓净多，多增。中性。6.预期：短期内供应方面受炼厂陆续复产影响，供应压力陡增，同时终端刚需受气温回暖有所复苏加快步伐，原油价格走强，价格支撑渐显；部分地炼有转产计划；4月产量提升幅度较大。2每日观点利多：当前供给压力较大；2023年的地方债发行陆续启动，在各地已经披露的计划里，近八成地方债都是新增的专项债，原油走强支撑价格。利空：4月炼厂整体复产计划增速明显，供给压力偏大；俄乌战争持续，欧美经济衰退预期加强。主要逻辑：供应端来看，供给及库存压力偏大；需求端来看，刚需恢复加速。短期预计沥青现货维持则会震荡偏多的趋势。主要风险点：国内对于基建强预期的落地；原油价格的走势变化。34一、沥青行情概览表1. 昨日行情概览类别指标现值前值涨跌涨跌幅类别指标现值前值涨跌涨跌幅类别指标现值前值涨跌涨跌幅01合约3737373340.11%01-12-3321-63.64%社会138.5137.90.60.44%02合约3683368300.00%02421725147.06%厂内95.998.3-2.4-2.44%03合约37033705-2-0.05%0322-527-540.00%华东重交32.540.7-8.2-20.15%04合约38483823250.65%04-123-12300.00%山东地炼47.757-9.3-16.32%05合约38953885100.26%05-170-18515-8.11%全国重交3737.2-0.2-0.54%06合约3932392390.23%06-207-22316-7.17%样本企业产量59.561.9-2.40-3.88%07合约3914390950.13%07-189-20920-9.57%周度检修量46.1842.813.377.87%08合约38903896-6-0.15%08-165-19631-15.82%全国35.7133.292.427.27%09合约38653876-11-0.28%09-140-17636-20.45%山东12.9814.89-1.91-12.83%10合约38313834-3-0.08%10-106-13428-20.90%华东6.235.390.8415.58%11合约38103785250.66%11-85-8500.00%沥青（日度）-282.04-400.6118.51-29.59%12合约37543765-11-0.29%12-29-6536-55.38%延迟焦化（周度）642.3643301.12341.25113.33%3-6-229-218-115.05%注册仓单数上期所463404634000.00%3-9-162-1719-5.26%东北4200420000.00%3-12-51-609-15.00%华北3750375000.00%6-967472042.55%华东397038701002.58%6-121781582012.66%华南3945394500.00%9-1211111100山东37253700250.68%西北43504300501.16%西南4175417500.00%期货收盘价部分月间价差基差沥青焦化利润周度开工率重交沥青市场主流价周度库存周度产量及减损量周度出货量数据来源：WIND，上海钢联，大越期货图1. 沥青山东基差走势（元/吨）图2. 沥青华东基差走势（元/吨）5二、沥青期货行情-基差走势-600-400-200020040060080017002200270032003700420047001月2日2月11日3月20日4月29日6月8日7月16日8月25日10月2日11月11日12月21日1月28日3月9日4月16日5月26日7月5日8月12日9月21日10月29日12月8日1月17日2月24日4月5日5月13日6月22日8月1日9月8日10月18日11月25日1月4日2月13日3月23日第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季2020年2021年2022年2023年山东基差主力合约价山东重交沥青价-600-400-200020040060080010001200170022002700320037004200470052001月2日2月11日3月20日4月29日6月8日7月16日8月25日10月2日11月11日12月21日1月28日3月9日4月16日5月26日7月5日8月12日9月21日10月29日12月8日1月17日2月24日4月5日5月13日6月22日8月1日9月8日10月18日11月25日1月4日2月13日3月23日第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季2020年2021年2022年2023年华东沥青主力合约价华东重交沥青价数据来源：WIND图3. 沥青1-6、6-12合约价差走势（元/吨）6二、沥青期货行情-价差分析-主力合约价差数据来源：WIND-1500-1000-5000500100015001月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月9日3月20日3月31日4月12日4月23日5月8日5月19日5月30日6月10日6月21日7月3日7月14日7月25日8月5日8月16日8月27日9月7日9月19日9月30日10月18日10月29日11月9日11月20日12月1日12月12日12月23日第一季第二季第三季第四季1-6反套2020年2021年2022年2023年-400-300-200-10001002003004001月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月9日3月20日