股指衍生品周报：股市资金轮动加剧，股指窄幅震荡

股指衍生品 | 周报 专业研究·创造价值 1 / 17 请务必阅读文末免责条款 2023 年 4 月 16 日 股指衍生品 专 业研究·创造价值 宝城期货研究所 投资咨询团队 股市资金轮动加剧，股指窄幅震荡 核 心观点 股 指期货：股指短期区间震荡，中长期趋势向上 一季度 社融信贷数据以及出口数据均表现超预期，表明经济复苏显著，对股指形成强力支撑。而二季度稳增长政策将持续发力，对政策利好预期预期推升市场情绪，经济复苏逻辑下股指中长期保持向上趋势。海外风险因素近期明显消退，美联储加息预期放缓，对全球风险资产的偏好的压制效果减弱。不过 3 月下旬以来股指持续反弹，目前已经接近压力位，政策面增量利好未现，资金兑现浮盈意愿上升，资金轮动加剧，热门板块存在超涨回调风险。总体而言，股指短期内维持区间震荡走势，中长期仍保持向上趋势。。 ETF 期权与股指期权：择机构建垂直价差策略 目前期权隐含波动率保持在较低的分位数水平，由于股指维持区间震荡的可能性较大，因此可以在股指接近支撑或压力位时，构建对应的垂直价差策略，布局波段机会。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 股指衍生品 | 周报 专业研究·创造价值 2 / 17 请务必阅读文末免责条款 正文目录 1 市场回顾 ........................................................ 5 1.1 股指期货震荡窄幅整理 ........................................... 5 1.2 期权价格走势 .................................................. 6 1.3 股指期货基差与月差 ............................................. 9 2 期权指标 ....................................................... 11 2.1 成交量 PCR 指标与持仓量 PCR 指标 .................................. 11 2.2 隐含波动率延续回落态势......................................... 13 3 结论........................................................... 16 股指衍生品 | 周报 专业研究·创造价值 3 / 17 请务必阅读文末免责条款 图表目录 图 1 上证 50 指数价格走势 ..................................................... 5 图 2 沪深 300 指数价格走势 .................................................... 5 图 3 中证 500 指数价格走势 .................................................... 5 图 4 中证 1000 指数价格走势 ................................................... 5 图 5 IH 基差价格走势......................................................... 9 图 6 IF 基差价格走势......................................................... 9 图 7 IC 基差价格走势......................................................... 9 图 8 IM 基差价格走势......................................................... 9 图 9 IH 跨期价差走势......................................................... 9 图 10 IF 跨期价差走势 ........................................................ 9 图 11 IC 跨期价差走势 ....................................................... 10 图 12 IM 跨期价差走势 ....................................................... 10 图 13 上证 50ETF 期权持仓量 PCR .............................................. 11 图 14 上交所 300ETF 期权持仓量 PCR ............................................ 11 图 15 深交所 300ETF 期权持仓量 PCR ............................................ 11 图 16 沪深 300 股指期权持仓量 PCR ............................................. 11 图 17 中证 1000 股指期权持仓量 PCR ............................................ 12 图 18 上交所 500ETF 期权持仓量 PCR ............................................ 12 图 19 深交所 500ETF 期权持仓量 PCR ............................................ 12 图 20 创业板 ETF 期权持仓量 PCR .............................................. 12 图 21 深证 100ETF 期权持仓量 PCR ............................................. 12 图 22 上证 50 股指期权持仓量 PCR ............................................. 12 图 23 上证 50ETF 期权波动率.................................................. 13 图 24 上交所 300ETF 期权波动率 .............................