沥青期货周报

证券代码：839979沥青期货周报2023.4.10-4.141投资咨询部分析师：金泽彬投资咨询证：Z0015557联系方式：0575-85226759CONTENTS 目 录回顾与展望1基本面分析2技术面分析32回顾与展望13本周期货市场主力06合约表现为上行态势，周一开盘价为3807元/吨，周五收盘价为3932元/吨，周涨幅为3.28%。在供应上，本周国内石油沥青样本产能利用率为37.0%，环比下降1.5%；全国样本企业出货35.71万吨，环比增加7.27%；样本企业产量为59.5万吨，环比减少3.88%；样本企业装置检修量预估为46.18万吨，环比增加7.87%；4月沥青总计划排产量为294.4万吨，环比增加10.6%，同比增长59.3%；短期内供给恢复幅度较大，但以前期低价订单为主，后期价格重心将上移；4月产量上升幅度较为可观；在库存上，社会库存为138.5万吨，环比增长0.44%；厂内库存为95.9万吨，环比减少2.44%；备货需求为库存增加主要驱动，社库水平接近去年，但长库水平仍处与历史同期低位，总体库存压力不明显。需求端来看，近期需求受经济复苏预期刺激，尤以新增地方债涨势较为明显，有较强支撑；天气转暖，降雨天气仍将影响部分地区需求复苏，实际需求仍有较大恢复空间。成本上看，日度加工沥青利润为-282.04元/吨，环比减少29.59%；周度山东地炼延迟焦化利润为642.36元/吨，环比增加113.33%；沥青利润仍小于延迟焦化利润，但差距大幅缩小；同时受原油价飙升，短期内对价格支撑转强。预计下周期市价格将持续走强。回顾与展望5一、沥青行情概览表1. 本周重要数据概览数据来源：WIND，我的钢联，大越期货类别指标现值前值涨跌涨跌幅社会138.5137.90.60.44%厂内95.998.3-2.4-2.44%华东重交32.540.7-8.2-20.15%山东地炼47.757-9.3-16.32%全国重交3737.2-0.2-0.54%样本企业产量59.561.9-2.40-3.88%周度检修量46.1842.813.377.87%全国35.7133.292.427.27%山东12.9814.89-1.91-12.83%华东6.235.390.8415.58%沥青（日度）-282.04-400.6118.51-29.59%延迟焦化（周度）642.3643301.12341.25113.33%沥青焦化利润周度开工率周度库存周度产量及减损量周度出货量图1. 沥青山东基差走势（元/吨）图2. 沥青华东基差走势（元/吨）6二、沥青期货行情-基差走势-600-400-200020040060080017002200270032003700420047001月2日2月11日3月20日4月29日6月8日7月16日8月25日10月2日11月11日12月21日1月28日3月9日4月16日5月26日7月5日8月12日9月21日10月29日12月8日1月17日2月24日4月5日5月13日6月22日8月1日9月8日10月18日11月25日1月4日2月13日3月23日第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季2020年2021年2022年2023年山东基差主力合约价山东重交沥青价-600-400-200020040060080010001200170022002700320037004200470052001月2日2月11日3月20日4月29日6月8日7月16日8月25日10月2日11月11日12月21日1月28日3月9日4月16日5月26日7月5日8月12日9月21日10月29日12月8日1月17日2月24日4月5日5月13日6月22日8月1日9月8日10月18日11月25日1月4日2月13日3月23日第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季2020年2021年2022年2023年华东沥青主力合约价华东重交沥青价数据来源：WIND图3. 沥青1-6、6-12合约价差走势（元/吨）7二、沥青期货行情-价差分析-主力合约价差数据来源：WIND-1500-1000-5000500100015001月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月9日3月20日3月31日4月12日4月23日5月8日5月19日5月30日6月10日6月21日7月3日7月14日7月25日8月5日8月16日8月27日9月7日9月19日9月30日10月18日10月29日11月9日11月20日12月1日12月12日12月23日第一季第二季第三季第四季1-6反套2020年2021年2022年2023年-400-300-200-10001002003004001月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月9日3月20日3月31日4月12日4月23日5月8日5月19日5月30日6月10日6月21日7月3日7月14日7月25日8月5日8月16日8月27日9月7日9月19日9月30日10月18日10月29日11月9日11月20日12月1日12月12日12月23日第一季第二季第三季第四季6-12反套2020年2021年2022年2023年基本面分析28图4. 沥青、布油、西德州油价格走势三、沥青期货行情-价差分析-沥青原油价格走势数据来源：WIND0204060801001201401500200025003000350040004500500055001月3日2月19日3月27日5月11日6月17日7月28日9月3日10月20日11月26日1月5日2月18日3月29日5月11日6月18日7月27日9月2日10月20日11月26日1月5日2月18日3月29日5月12日6月21日7月28日9月5日10月20日11月28日1月5日2月20日3月29日第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季2020年2021年2022年2023年bub02040608010012014001000200030004000500060001月3日2月19日3月27日5月11日6月17日7月28日9月3日10月20日11月26日1月5日2月18日3月29日5月11日6月18日7月27日9月2日10月20日11月26日1月5日2月18日3月29日5月12日6月21日7月28日9月5日10月20日11月28日1月5日2月20日3月29日第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季2020年2021年2022年2023年buwti9图5. 原油裂解价差10三、沥青期货行情-价差分析-原油裂解价差数据来源：WIND-250.0000-200.0000-150.0000-100.0000-50.00000.000050.0000100.0000150.00001月3日1月11日1月19日1月27日2月4日2月12日2月20日2月28日3月8日3月16日3月24日4月1日4月10日4月18日4月26日5月8日5月16日5月24日6月1日6月9日6月17日6月25日7月4日7月12日7月20日7月28日