基础化工行业周报：油价上涨，聚酯多元醇、MMA、TDI、MTBE等产品价格上涨

行业周报/基础化工 2023 年 04 月 16 日 基础化工 行业周报 油价上涨，聚酯多元醇、MMA、TDI、MTBE等产品价格上涨 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -5.0 -3.9 -5.3 绝对收益 -2.3 -3.5 -7.7 张汪强 分析师 SAC 执业证书编号：S1450517070003 zhangwq1@essence.com.cn 相关报告 油价上涨，己内酰胺、BDO、己二酸等产品价格上涨 2023-04-09 印度大合同价落地，钾肥下跌空间有限 2023-04-05 油价上涨，无水氢氟酸、双氧水、PTA、聚酯切片等产品价格上涨 2023-04-02 油价上涨，PTA、聚酯切片、正丁醇等产品价格上涨 2023-03-26 聚氨酯海外专题：22Q4 量减价增，欧洲能源危机利好国内出口 2023-03-26 核心推荐 基础化工重点 核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）； 钛白粉（龙佰集团）、碳纤维（光威复材）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。 石油化工重点 OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非 OPEC 产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局 C2/C3 轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化）；关注宝丰能源。 每周行业动态更新 本周化工品价格指数下跌，核心原料油价上涨，LPG 气上涨，LNG 气下跌，煤价下跌；聚氨酯、维生素部分产品价格上涨。 本周中国化工品价格指数 CCPI-0.8%；核心原料价格布油+1.1%，进口 LPG+2.2%，国产 LNG 气+3.6%，烟煤-7.4%。 原料端，C3 部分产品价格下跌；制品端，聚氨酯、维生素部分产品价格上涨，氯碱、化肥、磷化工、农药、氨基酸部分产品价格下跌。 本周油价上涨，产油国减产利好氛围仍在，沙特上调 5 月向亚洲地区官价。 本周布油结算价从 85.1 涨至 86.1 美元/桶（涨幅 1.1%）、美油结算价从 80.7 涨至 82.2 美元/桶（涨幅 1.8%）；美国商业原油库存 4.71亿桶（周环比+0.1%），美国原油钻井数 590 口（周环比持平）。 供应端，根据隆众资讯，多个产油国减产计划带来的利好氛围仍在，供应趋紧预期加固了油价的底部支撑，而美国产量和伊朗问题均无明显变化。需求端，根据隆众资讯，欧美经济整体表现依然欠佳，但担忧和恐慌情绪较前期已大大减弱，同时亚洲需求依然被看好，沙特上调 5 月向亚洲地区的官价，中国和印度炼油需求依然强劲，美国商业原油脱离连续累库态势，带来的压力也较前期减弱。政策面来看，根据隆众资讯，美联储加息已接近尾声，但下一次加息 25 个基点的概率仍较大，不过市场认为剩余加息次数已不多，政策面中长线利空美元、利好油价。地缘政治来看，根据隆众资讯，俄乌局势维持常态化表现，战局没有明显突破，对油价影响有限。 -16%-6%4%14%24%34%2022-042022-082022-122023-04基础化工沪深300行业周报/基础化工 重点化工品观点更新： 化工品价格涨跌幅： 本周价格涨幅靠前的重要产品为一甲胺+10%、聚酯多元醇+8%、MMA+6%、TDI+6%、MTBE+4%、烧碱+4%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为硝酸-18%、噻虫嗪-13%、烯草酮-10%、三氯化磷-9%、氯化铵-7%、促进剂 M-7%等。 新能源上游化工品价格涨跌幅： 光伏产业链相关化工品：工业硅-4%、三氯氢硅持平、纯碱（轻质持平、重质持平）、醋酸乙烯-2%、EVA（光伏级）持平等。 锂电产业链相关化工品：磷矿石(30%)持平、磷酸-3%、碳酸锂（工业级-18%、电池级-13%）、磷酸铁-3%、工业磷酸一铵(73%)-2%、六氟磷酸锂-12%等。 成本支撑坚挺，下游刚需采购，聚酯多元醇价格上涨。 本周聚酯多元醇（AA/BG/EG,华东)涨 7.7%至 14000 元/吨。成本端，根据隆众资讯，原料端 AA 及 BDO 止跌反弹支撑成本，AA 供方挂牌及收款价格上调，市场价格重心走高，BDO 供方释放检修换剂消息，竞拍价格走高；需求端，根据隆众资讯，当前下游询盘采购延续刚需策略；供给端，根据隆众资讯，当前厂家开工正常。 多企业停车或降负，供应端缩减明显，MMA 价格上涨。 本周 MMA(华东)涨 6.2%至 11200 元/吨。需求端，根据百川盈孚，当前下游需求一般，刚需为主；供给端，根据百川盈孚，国内多家 MMA装置停车或降负，造成 MMA 现货供应缩减明显，装置方面，山东某企业 MMA 装置恢复低负荷运行，但本周江苏某企业两套装置停车，一套低负荷运行，同时上海某企业及江苏另一家企业 MMA 装置均停车，形成供给端利好。 甲苯支撑成本，现货较为紧俏，推高 TDI 价格。 本周 TDI(华东)涨 5.7%至 18600 元/吨。成本端，本周甲苯(华东)涨3.3%至 7590 元/吨，形成成本端支撑；需求端，根据百川盈孚，4 月份逐渐进入中下游的市场淡季，当前下游刚需询盘为主；供给端，根据百川盈孚，目前市场现货仍较为紧俏，供方以控货阻止市场，装置方面，甘肃银光 12 万吨装置做投料前的准备，预期近期释放，葫芦岛 5 万吨装置延续停车状态，烟台巨力 5+3 万吨装置尚未重启，福建当地年产 10 万吨 TDI 装置已于 2023 年 2 月 1 日永久关停，巨力装置听闻有检修预期，时间未定。 油价上涨形成支撑，下游备货情绪猛烈，MTBE 价格上涨。 本周 MTBE(石大胜华)涨 4.1%至 7700 元/吨。成本端，根据百川盈孚，当前国际原油价格上行，国内汽油市场价格也呈上涨趋势，形成价格支撑；需求端，根据百川盈孚，本周受五一小长假提振，业者备货情绪浓烈，形成需求端利好；供给端，根据百川盈孚，目前国内多数炼厂维持稳定生产，且前期检修炼厂暂无复工计划，短期 MTBE 供应多维持稳定。 行业周报/基础化工 钾肥印度大合同消息仍在消化，国内市场供应量或有小幅减少趋势。 本周氯化钾(60%粉,青海)维持 3500 元/吨，氯化钾(温哥华)跌 3.7%至 389 美元/吨。 国际市场方面，根据百川盈孚，印度大合同价格确定后，其他生产商预计将在未来几周达成合同，钾肥市场仍在消化印度的消息，目前巴西的需求有回暖趋势，上周完成了超过 30 万吨的销售，促使巴西价格上涨至 440-475 美元/吨 CFR。 国产钾方面，需求端，根据百川盈孚，当前氯化钾市场交投持续清淡，春耕需求基本扫尾，后期夏季肥仍有部分需求；供给端，根据百川盈孚，近期青海地区流通货源小幅增加，厂家现货供应量有所提升，中欧班列本月到货量或有减少趋势，边贸现货供应量有限，港口库存量较为充足，近期市场供应量或有小幅减少趋势。 下游刚需维持，装置开工较稳，纯碱价