甲醇日报：新增装置检修，港口库存增加

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明策略摘要内地方面，宝丰 240 万吨/年的新装置投产仅低负荷运行，国内存量装置开工偏低，煤头开工率仍低，但上游原料煤价回落仍拖累煤头甲醇成本回落。港口方面，马油及伊朗 marjarn 短停带来供应高位回落，而下游 MTO 开工维持低位，港口偏弱预期不改，本周港口周频去库更多受封航及货源质量影响。总库存预期 4 月将从去库转为供需平衡，分化为内地强而港口弱。另外，三江轻烃项目已中交，关注后续投产进度，或对其 MTO 负荷有拖累。建议逢高做空套保。核心观点■市场分析甲醇太仓现货基差至 05+10，港口基差基本持平，西北周初指导价基本持平。卓创港口库存在 65.9 万吨，较上周减少 4.7 万吨。江苏库存在 40.6（-5.6）万吨。国内总开工率持续低位，主要煤头和气头未见明显恢复消息；中原石化 20 万吨/年 S-MTO 装置于 10 月 10 日停车，计划 4 月 20 日重启；神华宁煤 167 万吨/年甲醇装置 4月 11 日停车检修，时长 45 天，一套 50 万吨烯烃装置于 3 月 28 日停车检修，时长 30天；中安联合 170 万吨/年甲醇装置及 70 万吨/年 MTO 装置，已停车，预计 4 月 14 日晚开车。国外开工率维持高位，提升边际趋缓。挪威 Statoil 装置如期重启中，具体产出时间未明；中东其它区域一套 165 万吨甲醇装置停车检修中，其船货排货正常；由于原料供应短缺，目前东南亚一套 170 万吨甲醇装置停车检修中，另外一套 72 万吨/年甲醇装置同样停车检修中，后期关注原材料供应情况。■策略本周港口周频去库更多受封航及货源质量影响。总库存预期 4 月将从去库转为供需平衡，分化为内地强而港口弱。另外，三江轻烃项目已中交，关注后续投产进度，或对其 MTO 负荷有拖累。建议逢高做空套保。■风险原油价格波动，煤价波动，MTO 装置开工摆动期货研究报告|甲醇日报 2023-4-14新增装置检修，港口库存增加研究院 化工组研究员梁宗泰 020-83901031 liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616陈莉 020-83901030 cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289 号仅供内部参考，请勿外传甲醇日报丨 2023/4/14请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2 / 9目录策略摘要.............................................................................................................................................................................................. 1核心观点.............................................................................................................................................................................................. 1甲醇日度表格...................................................................................................................................................................................... 3甲醇基差结构...................................................................................................................................................................................... 4甲醇生产利润、MTO 利润、进口利润............................................................................................................................................5甲醇开工、库存.................................................................................................................................................................................. 6地区价差.............................................................................................................................................................................................. 7图表图 1:甲醇主力合约走势&太仓基差&跨期|单位：元/吨..................................................................................................................4图 2:甲醇分地区现货-主力期货 基差|单位：元/吨.......................................................................................................................... 4图 3: 太仓甲醇-主力期货 基差|单位：元/吨..................................................................................................................................... 5图 4: 鲁南甲醇-主力期货 基差|单位：元/吨..................................................................................................................................... 5图 5: 内蒙甲醇-主力期货 基差|单位：元