金融工程专题报告：你真的了解中证800吗？

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 金融工程研究 证券研究报告 金融工程专题报告 2023 年 04 月 12 日 [Table_Title] 你真的了解中证 800 吗？ [Table_Summary] 投资要点：  中证 800 对 A 股具有较强的代表性，市值分布均匀、流动性高。成分股行业分布均衡，兼具成长与价值属性。中证 800 指数由沪深 300 和中证 500 的 800 只成分股组成，以 A 股总数量占比的 15.7%，贡献了全市场 67.8%的总市值、85.3%的归母净利润（TTM，亿）、76.3%的营业收入和 83.3%的分红总额，对 A 股有较强的市场代表性。指数成分股同时涵盖沪市、深市主板、创业板和科创板，市值分布均匀，流动性较为充裕，且行业分布较为分散，涵盖全部 30 个中信一级行业，同时兼具大盘价值和中盘成长风格。  中证 800 受机构投资者青睐，与中国经济增长基本同步。中证 800 指数是 A 股权益资产的良好代表，广受机构投资者的认可。截至 2022 年三季报，机构持股中属于中证 800 的成分股数量占比为 60.33%，市值占比达到 79.96%。同时，指数的基本面和中国经济增长基本同步，我们认为，投资中证 800 指数可以较好地分享国内经济增长的长期红利。  中证 800 历史业绩稳健，持有胜率高。业绩方面，中证 800 成立至今指数累计收益 333.14%，年化收益 8.64%，指数收益同时兼顾稳定性和弹性，表现位于沪深300 和中证 500 之间。夏普比率 0.33，收益回撤比 0.12，风险收益水平较好。持有胜率方面，中证 800 指数持有一年和三年的胜率分别为 55.7%和 79.0%，均高于其他宽基指数的持有胜率。同时，指数不同持有期的波动率水平较低，说明中证 800 的持有期业绩较为稳定，持有体验良好。  现阶段中证 800 有较高的配置价值。我们认为当前中证 800 的配置价值主要体现在以下三点：1）国内经济出现复苏迹象，投资中证 800 有望从国内经济的恢复与增长中获益。2）在风格、行业轮动速度较快的背景下，中证 800 指数适合作为“默认组合”进行投资。3）中证 800 指数当前估值处于历史较低水平，下行风险有限。  汇添富中证 800 指数增强基金产品介绍。汇添富中证 800 指数增强型证券投资基金为股票型指数增强基金，投资目标为在对中证 800 进行有效跟踪的被动投资基础上，结合增强型的主动投资，进行积极的组合管理和风险控制，实现超越标的指数的业绩表现，追求基金资产的长期增值。产品的基金经理为许一尊先生，上海财经大学统计学硕士，具有 12 年证券基金从业经验和 7 年投资管理经验，负责指数增强投资管理、量化选股策略研究。基金经理目前管理基金 4 只，截至 2022年 12 月 30 日，在管基金总规模 31.23 亿元。  产品管理团队为汇添富基金，平台综合实力较强，且在中证 800 域内量化投资经验丰富。汇添富 500 增强策略产品（汇添富成长多因子量化策略 A）和 300 增强产品，成立以来业绩表现优异、稳健。前者成立以来年化超额收益接近 10%，位居同类基金第 1；后者成立以来年化超额收益逾 7%，同样位居同类前列。在指数增强产品管理上，团队倾向于严控行业偏离，依托个股选择增厚收益，收益来源稳定。我们认为，团队优异的管理能力将有利于汇添富中证 800 指数增强基金实现超越基准指数的收益，保障净值的平稳增长。  风险提示。1）本文根据公开数据和评价指标计算，不作为对未来走势的判断和投资建议；2）本文结论通过公开数据分析所得，存在由于数据不完善导致结论不精准的可能性；3）权益产品波动较大，仅适合风险偏好较高的投资者。 金融工程研究 金融工程专题报告 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 目 录 1. 中证 800 指数投资价值分析 ...................................................................................... 5 1.1 中证 800 指数编制方案 .................................................................................... 5 1.2 中证 800 指数成分股特征 ................................................................................ 6 1.2.1 中证 800 指数成分股范围广，对 A 股市场有较强的代表性 ................... 6 1.2.2 中证 800 指数成分股市值分布均匀，流动性较为充裕 ........................... 7 1.2.3 中证 800 指数行业分布均衡，兼具成长和价值属性 .............................. 8 1.2.4 中证 800 指数受机构投资者青睐 ........................................................... 9 1.2.5 中证 800 指数与中国经济增长基本同步 ............................................... 10 1.3 中证 800 历史业绩稳健，持有胜率高 ............................................................ 10 1.4 中证 800 投资价值凸现 .................................................................................. 11 1.4.1 国内经济逐渐复苏 ................................................................................ 11 1.4.2 风格、行业切换加快，轮动交易的难度增加 ........................................ 11 1.4.3 中证 800 指数估值处于历史低位 ......................................................... 12 2. 汇添富中证 800 指数增强基金投资价值分析 ........................................................... 13 2.1 产品介绍 ....................................................................................