尿素日报：现货成交小单为主，期货价格出现震荡

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明策略摘要昨日尿素现货市场价格小幅上涨约 10-20 元/吨，外围区域工厂报价延续下行趋势；主流区域企业新单成交以小单为主，整体成交速度有所放缓。供应方面，煤炭价格回调带动尿素成本下移，在生产利润处于高位情况下，日产处于较高水平，供应压力犹在。需求方面，部分区域出现农需情况，短期支撑当地现货价格，具体还需观察中下旬旺季农需情况。核心观点■市场分析期货市场：4 月 12 日尿素主力收盘 2382 元/吨（-17）；前二十位主力多头持仓：63445（-6803），空头持仓：57087（-7104），净多持仓：6358（+909）。现货：4 月 12 日山东临沂小颗粒报价：2540 元/吨（+20）；山东菏泽小颗粒报价：2520元/吨（+10）；江苏沐阳小颗粒报价：2550 元/吨（+10）。原料：4 月 12 日，小块无烟煤 1280 元/吨（0），尿素成本 1901 元/吨（0），尿素出口窗口-135 美元/吨（0）。生产：截至 4 月 5 日，煤制尿素周度产量 90.78 万吨（+5.58%），煤制周度产能利用率83.15%（+4.4%），气制尿素周度产量 29.43 万吨（+10.93%），气制周度产能利用率 79.2%（+7.81%）。库存：截至 4 月 6 日，港口库存 6 万吨（-2），厂库库存 67.11 万吨（-1.91）。观点：尿素现货市场价格小幅上涨约 10-20 元/吨，外围区域工厂报价延续下行趋势；主流区域企业新单成交以小单为主，整体成交速度有所放缓。■策略谨慎偏空：短期来看，现货市场价格企稳，成交量较上旬有所好转，中下旬将迎来农需旺季，多种因素会提振尿素市场情绪。考虑到原料价格不断下跌，带动尿素成本重心下移，同时尿素生产企业开工率处于高位，并且后期农需数据是否向好还需观察。整体来说，供应端压力还在的情况下，期货市场建议做空套保。■风险煤炭市场变动、企业装置检修、4 月中下旬农需情况期货研究报现货成交小单为主，期货价格出现震荡研究院 化工组研究员梁宗泰 020-83901005 liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616陈莉 020-83901030 cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289 号尿素日报丨 2023/4/12请仔细阅读本报告最后一页的免责声明目录策略摘要.............................................................................................................................................................................................. 1核心观点.............................................................................................................................................................................................. 1图表图 1 : 尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位：元/吨..........................................................................................................................3图 2 : 尿素小颗粒出厂价丨单位：元/吨..........................................................................................................................................3图 3 : 基差丨单位：元/吨..................................................................................................................................................................3图 4 : 尿素成本丨单位：元/吨..........................................................................................................................................................3图 5 : 中国小颗粒 FOB 丨单位：美元/吨........................................................................................................................................ 3图 6 : 波罗的海小颗粒 FOB 丨单位：美元/吨................................................................................................................................ 3图 7 : 煤制尿素开工率丨单位：%....................................................................................................................................................4图 8 : 气制尿素开工率丨单位：%....................................................................................................................................................4图 9 : 尿素出口盈亏丨单位：元/吨..................................................................................................................................................4图 10 : 上游库存丨单位：万吨..................................................................