铜期货日报：铜价低开高走，维持高位

图表设置下载图片另存为PDF分享铜期货日报 | 2023-04-12【题目】铜价低开高走，维持高位。【期货】今日夜盘沪铜2305主力合约低开于68280元/吨，夜盘铜价维持低位震荡，白盘价格价格尾盘走高，收盘报收68880元/吨，较上一交易日上涨140元/吨。【现货】今日1#电解铜现货对当月2304合约报于贴水10~升水30元/吨，均价报于升水10元/吨，较上一交易日下跌30元/吨。平水铜成交价格68500~68660元/吨，升水铜成交价格68520~68680元/吨。临近换月，隔月月差波动直接影响现货升水，日内现货升水被压至小贴水位置，到达部分贸易商收货心理价位，市场低价成交向好。伴随沪铜盘面下行，下游采购动作增加，部分持货商坚挺平水价格上方出货。 【综合分析】宏观：美国劳工部周五公布的3月非农数据显示，3月美国非农就业人口增幅放缓至23.6万人，低于预期的23.9万人，且为2020年12月以来最小增幅。失业率为3.5%，预估为3.6%。平均时薪环比增长0.3%，预估为增长0.3%。不过，尽管就业人数增幅低于预期，为经济放缓的说法提供进一步支持，但3月美国失业率下降，表明美国劳动力市场供需紧张，通胀压力仍不容忽视，国内复苏预期主线仍在，中美经济基本面对铜价有所支撑。目前来看，铜价维持高位震荡可能性较大。供应端：TC价格回升至82.5美元/吨。库存上周下降815吨，库存去化持续，不过降库速率下降。冶炼利润维持高位，据SMM统计，3月SMM中国电解铜产量为95.14万吨，环比增加4.8%，同比增加12.1%；1-3月累计产量为271.25万吨，同比增加8.4%。需求端：本周（4月1日-4月7日）国内主要精铜杆企业周度开工率录得68.85%，连续三周下降。 从调研来看，本周下游漆包线用杆降幅较为明显，周内多个漆包线厂家反馈订单大幅降温。而下游线缆企业前期在手订单也基本消耗完毕，行业新增订单略显不足。下游线缆及漆包线行业均表现不佳，对于精铜杆的需求环比下滑，精铜杆开工率同步回落。另外值得关注的是，本周精废铜杆价差仍处于1500元以上，但再生铜杆行业开工率亦出现大幅下滑，可见终端消费之孱弱。【操作建议】价格重回上升通道，短期震荡区间转宽，67000-70000，留意价格转弱信号。作者：李魁有色研究中心18739938658likui@hrrdqh.com从业资格号：F3077815投资咨询号：Z0017255每日数据：类别指标名称最新值前值涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率宏观通胀指数国债(TIPS)_10年(%)2023-04-102023-04-0700%-0.121.26 1050% 1.141.14美元指数2023-04-102023-04-070.4476 0.4384% 99.97752.5754 2.576% 102.5529102.105310年期美国国债收益率(%)2023-04-102023-04-070.02 0.59% 2.790.62 22.2222% 3.413.39现货市场1#铜平均价(元吨)2023-04-112023-04-10-240 -0.3478% 73820-5050 -6.841% 6877069010现货结算价_LME铜(美元吨)2023-04-062023-04-0556 0.6378% 10350.5-1514.5 -14.6321% 88368780LME铜升贴水(0-3)(美元吨)2023-04-062023-04-054 145.4545% -18.2525 136.9863% 6.752.751#电解铜升贴水最小值(元吨)2023-04-112023-04-10-30 -150% 150-160 -106.6667%-10201#电解铜升贴水最大值(元吨)2023-04-112023-04-10-30 -50% 180-150 -83.3333% 3060洋山铜最低溢价(元吨)2023-04-112023-04-1000%1012 120% 2222洋山铜最高溢价(元吨)2023-04-112023-04-1000%308 26.6667% 3838废铜_上海1#光亮铜线(元吨)2023-04-102023-04-0750 0.0859% 64240-6000 -9.34% 5824058190精废铜价差(元吨)2023-04-102023-04-07-3.65 -0.056% 4890.481628 33.2892% 6518.486522.13加工费精炼费(RC)(元吨)2023-04-072023-03-3130.9848 2.5376% 1136.6785115.355 10.1484% 1252.03351221.0487粗炼费(TC)(元吨)2023-04-072023-03-3172.8211 2.5376% 2671.4472271.1098 10.1484% 2942.5572869.7359期货市场CU主力（元吨）2023-04-112023-04-10140 0.2037% 73230-4350 -5.9402% 6888068740期货收盘价_LME3个月铜(美元吨)2023-04-062023-04-0582.5 0.9397% 10302.5-1441 -13.9869% 8861.58779期货收盘价_COMEX铜(美元磅)2023-04-102023-04-06-0.023 -0.572% 4.6235-0.6255 -13.5287% 3.9984.021库存上期所铜仓单(吨)2023-04-112023-04-10-486 -0.7696% 3610526556 73.5521% 6266163147总库存_LME铜(吨)2023-04-112023-04-06-3150 -4.8147% 105600-43325 -41.0275% 6227565425COMEX铜库存(短吨)2023-04-102023-04-06698 3.7229% 75485-56038 -74.2373% 1944718749上海期货交易所铜库存（吨）2023-04-072023-03-31-815 -0.5205% 9658159180 61.275% 155761156576图1.用美国十年国债收益率（名义利率）-10年通胀指数（TIPS/实际利率）表示通胀预期。图2.美国国债收益率倒挂往往对应着经济萧条，但是也能跟踪美国货币政策进程。    数据来源：Wind、华融融达期货数据来源：Wind、华融融达期货宏观数据：5,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,0009,50010,00010,50011,00011.21.41.61.822.22.42.62.833.22020-05-262020-09-252021-01-292021-06-032021-10-052022-02-042022-06-092022-10-