期权日报

1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 南华期货：期权日报（2023/4/12） 南华期货研究所 周小舒 投资咨询证号：Z0014889 金融期权波动率每日观察 品种 隐含波动率 20 日历史波动率 隐历差 110IV/90IV 近月 IV/次近月 IV 50ETF 15.21% 9.30% 5.91% 97.17% 93.89% 上证 50 15.43% 8.74% 6.69% 100.11% 93.80% 深 100ETF 15.85% 12.09% 3.76% 96.38% 93.68% 沪深 300 14.10% 9.78% 4.32% 87.25% 92.95% 上交所 300ETF 14.07% 9.97% 4.10% 92.35% 92.57% 深交所 300ETF 14.18% 9.78% 4.40% 89.40% 92.74% 上交所 500ETF 15.21% 9.30% 5.91% 97.17% 93.89% 深交所 500ETF 13.77% 9.99% 3.78% 89.95% 93.74% 中证 1000 14.06% 12.56% 1.50% 86.38% 90.53% 创业板 ETF 17.37% 13.21% 4.16% 85.20% 94.35% 商品期权波动率每日观察 品种 隐含波动率 20 日历史波动率 110IV/90IV 隐历差 豆粕 18.31% 21.79% 100.00% -3.48% 玉米 12.49% 13.67% 99.92% -1.18% 铁矿石 31.57% 45.07% 100.03% -13.50% 白糖 18.28% 16.09% 120.41% 2.19% 棉花 16.80% 16.26% 117.08% 0.54% PTA 23.98% 31.29% 98.63% -7.31% 甲醇 20.56% 19.36% 100.28% 1.20% 菜粕 19.35% 23.75% 101.29% -4.40% 铜 23.08% 17.34% 99.91% 5.74% 橡胶 20.90% 14.51% 99.76% 6.39% 黄金 17.57% 16.41% 100.23% 1.16% 棕榈油 27.40% 27.12% 99.93% 0.28% 铝 15.31% 11.03% 99.87% 4.28% 锌 21.46% 19.00% 99.95% 2.46% PVC 16.27% 14.71% 100.25% 1.56% 塑料 23.71% 13.02% 100.00% 10.69% 聚丙烯 23.75% 11.09% 100.04% 12.66% 原油 35.47% 44.44% 100.08% -8.97% 豆一 13.55% 15.97% 101.28% -2.42% 豆二 18.16% 23.83% 100.33% -5.67% 豆油 20.49% 21.45% 100.00% -0.96% 菜油 20.29% 21.03% 93.72% -0.74% LPG 25.57% 28.95% 100.08% -3.38% 2 期权日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 花生 18.14% 16.43% 98.02% 1.71% 白银 29.46% 18.94% 100.17% 10.52% 螺纹钢 20.50% 21.37% 99.95% -0.87% 工业硅 24.07% 20.07% 100.04% 4.00% 一、 期权策略跟踪 行情判断：震荡偏弱 期权持仓：卖出 IO2304-C-4150、卖出 IO2304-P-3950 图 1.1：期权策略表现： 资料来源：南华研究 二、金融期权数据 上一个交易日，金融期权隐含波动率和历史波动率继续回落，期权定价偏高。期权波动率偏度变化不大和期限结构整体下移，近月期权隐含波动率低于远月期权，期权市场参与者认为未来股指走势平稳。南华 50ETF 期权波动率指数是 17.65，南华沪深 300 期权波动率指数是 16.95，南华中证 1000 期权波动率指数是 17.41，南华期权波动率指数变化不大，股指横盘震荡，建议卖出宽跨式组合策略。 0.941.041.141.241.341.441.541.641.741.84202005062020060120200629202007242020082120201014202011192020122320210126202102262021032520210420202105192021061120210715202108102021090320211008202111032021112920211223202201192022022120220324202204212022052020220616202207122022081820220916202211022022112820221223202301192023030620230330净值 3 期权日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图 2.1：50ETF 期权隐含波动率与历史波动率： 资料来源：wind、南华研究 图 2.2： 50ETF 期权波动率偏度与期限结构： 资料来源：wind、南华研究 图 2.3：华泰柏瑞 300ETF 期权隐含波动率与历史波动率： 资料来源：wind、南华研究 5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%50.00%2021/5/172021/6/42021/6/252021/7/152021/8/42021/8/242021/9/132021/10/122021/11/12021/11/192021/12/92021/12/292022/1/192022/2/152022/3/72022/3/252022/4/182022/5/112022/5/312022/6/212022/7/112022/7/292022/8/182022/9/72022/9/282022/10/252022/11/142022/12/22022/12/222023/1/122023/2/82023/2/282023/3/202023/4/10隐含波动率 20日历史波动率 0%10%20%30%40%50%60%70%60%80%90%95%98%100%103%105%110%120%130%202304102023041114.0%14.5%15.0%15.5%16.0%16.5%17.0%17.5%1M2M3M6M9M1Y20230410202304115.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%2021/5/172021/6/72021/6/292021/7/202021/8/102021/8/312021/9/232021/10/212021/11/112021/12/22021/12/232022/1/142022/2/112022/3/42022/3/252022/4/1920