纸浆期货日报

请务必阅读最后重要事项 第1页 作 者：生鲜软商品研究中心 汤冰华 执业编号：F3038544 (从业) Z0015153 (投资咨询) 联系方式：010-68518793/ tangbinghua@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年4月11日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 纸浆期货主力合约日间延续弱势，继续下跌。现货市场价格继续稳中下跌，其中针叶浆调整 50-200 元/吨，阔叶浆调整 50 元/吨，本色浆调整 50-100 元/吨。下游纸厂走势偏弱，存在下跌及补跌情况，进一步反向制约浆价走势。整体市场交投以来单商谈为主，价格持续混乱。 纸浆期货继续下行，近月合约跌至 5400 元附近，现货针叶浆俄针跌至 5500 元，银星最低 5700 元，加针最低价格跌至 5750 元，阔叶浆价格最低跌至 4350 元。成交维持低位，市场按需补库。银星新一期报价下调 105 美元到 815 美元，折进口成本 6400 元，相比上一轮报价低点 710 美元高 100 美元，进口亏损扩大至历史最高。供需方面，1-2 月中国纸浆总进口量 551 万吨，针叶浆低于过去几年均值，阔叶同比较高。国内成品纸继续偏弱运行，本周白卡纸、生活用纸价格继续下跌，文化纸短期走稳，铜版纸上涨，原料大跌后纸厂生产利润将有好转，但 3 月以来成品纸销售一般，从而限制对木浆采购意愿，同时纸厂开工近期回落。国内港口木浆库存波动不大，本周略增加，3 月总库存季节性下降，但明显高于去年，2 月欧洲库存则继续上升至 160 万吨以上，暗示海外需求持续转弱，3 月欧元区 PMI 再次回落，海外经济走弱对市场的影响尚未结束。 综合看，海外新一轮报价下调后，降低了近月外盘市场的不确定性，05 合约临近交割，与进口成本价差不宜过度拉大，但近期市场弱势下仍跌破 5500 元，创出新低，短期空头趋势仍在延续。对于远月合约，从供需上看当下还很难给出类似 2021 底一样的止跌上涨驱动，大方向上纸浆维持偏空看法，见底可能仍需时间，下方关注 5200 支撑。 纸浆期货日报 Pulp Daily Report 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、现货市场 （一）纸浆市场 木浆： 江浙沪地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，业者根据自身情况报盘，低价惜售。市场部分含税参考报价：银星 5700-5750 元/吨，月亮 5800 元/吨，凯利普 6500 元/吨，北木 6850-6900 元/吨。实单实谈。业者据自身情况交投，价格传闻各异。 非木浆： 非木浆市场维持下行走势。西南地区竹浆板含税出厂报价参考 4900-6200 元/吨，漂白浆板主流成交价格参考 5600-6000 元/吨，个别价格低于 5600 元/吨，本色浆板成交价格参考 4600-5000 元/吨；广西地区漂白甘蔗浆湿浆含税主流出厂报价参考 5500-5650 元/吨，主流成交价格参考 5300-5500 元/吨；华北本色苇浆出厂含税现汇报价 3910 元/风干吨，辽宁漂白苇浆湿浆报价参考 4700 元/吨，漂白苇浆板报价参考 5000 元/吨。 表 1-1：国内漂针浆现货成交价（元/吨） 针叶浆北木凯利普金狮月亮雄狮马牌银星乌针/布针太平洋2023/4/116,9506,5006,5005,7505,7505,7505,7005,5005,5502023/4/106,9506,5506,5505,8505,8505,8505,8505,5505,6002023/4/77,2006,7006,7006,0006,0006,0005,9505,6505,9502023/4/67,2006,7006,7006,0006,0006,0005,9505,6505,950数据来源：卓创资讯、方正中期；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价 表 1-2：进口漂针浆 CFR 到港价（美元/吨） 针叶浆:美元北木凯利普月亮马牌银星乌针金狮雄狮本期970910900930815930960940上期940940930900920950940920折人民币7,6687,2007,1227,3566,4587,3567,5907,434内外价差-718-700-1,372-1,606-758-1,856-1,090-1,684数据来源：卓创资讯、方正中期期货 表 1-3：国内漂阔浆现货成交价及针阔价差（元/吨） 请务必阅读最后重要事项 第3页 阔叶浆鹦鹉金鱼明星布阔/乌阔小叶硬杂阿尔派乌针-布阔2023/4/114,5004,5004,5004,3504,3504,3501,1502023/4/104,5004,5004,5004,3504,3504,3501,2002023/4/74,6504,6504,6504,4504,4504,4501,2002023/4/64,6504,6504,6504,4504,4504,4501,200数据来源：卓创资讯、方正中期期货；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价 3,0004,0005,0006,0007,0008,0002020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-04元/吨进口漂针浆现货价格银银星4个月均价4505506507508509501,050ARAUCO针叶浆(银星)报价：美元/吨 图 1-1：山东地区智利银星成交均价 图 1-2：智利银星 CFR 中国主港价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货 数据来源：卓创资讯、方正中期期货 350450550650750850950木浆外盘报价:ARAUCO阔叶浆(明星)：美元/吨3,0004,0005,0006,0007,0008,0002020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-04元/吨进口漂阔浆现货价格鹦鹉 图 1-3：山东地区阔叶浆金鱼成交均价 图 1-4：阔叶浆金鱼 CFR 中国主港价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货 数据来源：卓创资讯、方正中期期货 （二）木浆成品纸市场 生活用纸： 请务必阅读最后重要事项 第4页 生活用纸市场价格变动有限，纸价高低价差收窄，下游加工厂观望情绪仍存。河北地区纸企出货尚可，下游刚需为主，木浆轴价格参考 6600-6700 元/吨，零星或偏低，市场博弈盘整。川渝地区纸价暂稳整理，纸企出货并未好转，供需博弈持。 白卡纸： 白卡纸市场弱势偏下运行，市场促量商谈为主，纸价高低均有。终端需求延续疲态，包装厂订单较前期有减弱趋势，多数意向低价补货，市场成交重心略有下移。贸易商出货偏缓，后市心态偏空，当前灵活商谈空间较大。 文