新兴能源行业2023年3月乘联会销量数据点评：3月销量继续上行，4月车展或助消费回暖

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2023.04.10 3月销量继续上行，4月车展或助消费回暖 ——2023 年 3 月乘联会销量数据点评 石岩(分析师) 庞钧文(分析师) 马铭宏(研究助理) 0755-23976068 021-38674703 0755-23976068 shiyan019020@gtjas.com pangjunwen@gtjas.com maminghong027534@gtjas.com 证书编号 S0880519080001 S0880517120001 S0880122110076 本报告导读： 3 月新能源乘用车批发销量达到 61.7万辆，同比增长 35.2%，环比增长 24.5%，批发渗透率 31%，同比提升 6pcts，环比提升 0.4pcts。 摘要： [Table_Summary]  投资建议：我们认为，新能源汽车产业链有望迎来修复阶段。建议关注：1）盈利逐步修复的电池环节，优选具备产业链优势的电池企业，推荐标的：宁德时代、亿纬锂能；2）电池材料供需格局，选择有望率先出清的电解液和结构件环节，推荐标的：新宙邦，受益标的：科达利；3）钠离子电池加速产业化应用，推荐标的：振华新材、鼎胜新材、贝特瑞，受益标的：维科技术、元力股份等；4）在政策指导下增长强劲的充电桩环节，推荐标的：盛弘股份、科士达、绿能慧充、炬华科技等；5）麒麟电池量产，推荐标的：祥鑫科技、和胜股份等。  3 月新能源汽车销量同环比继续上行。根据乘联会数据，3 月新能源乘用车批发销量达到 61.7 万辆，同比增长 35.2%，环比增长 24.5%，批发渗透率 31%，同比提升 6pcts，环比提升 0.4pcts。1-3 月合计销量为 150.1万辆，同比增长 25.8 %。3 月新能源乘用车零售销量达到 54.3 万辆，同比增长 21.9%，环比增长 23.6%，零售渗透率 34.2 %，同比提升 6pcts，环比提升 2.6pcts。1-3 月合计销量为 131.3 万辆，同比增长 22.4 %。3月纯电动批发销量 45.3 万辆，同比增长 22.1 %；插电混动销量 16.4 万辆，同比增长 92.1 %。纯电动市场，A00 级批发销量 5.7 万辆占比 13%，A0 级 13.3 万辆占比 29%，A 级 10.9 万辆占比 24%，B 级 14.5 万辆占比 32%。出口方面，3 月乘用车出口 29 万辆，其中新能源出口 7 万辆，占出口比重达到 24%，纯电动占比 94.3 %。前三名为上汽乘用车 23,654辆、比亚迪 13,312 辆、特斯拉中国 12,206 辆。  销量过万企业数量继续回升。3 月批发销量突破万辆的企业为 11 家，环比增加 1 家，同比减少 2 家，占新能源乘用车总量 80.7 %。其中，比亚迪汽车 20.6 万辆（环比+1.4w）、特斯拉中国 8.9 万辆（环比+1.5w）、广汽埃安 4.0 万辆（环比+1.0w）、长安汽车 3.3 万辆（环比+1.4w）、上汽乘用车 3.1 万辆（环比+0.8w）、吉利汽车 2.8 万辆（环比+0.5w）、理想汽车 2.1 万辆（环比+0.4w）、上汽通用五菱 1.5 万辆（环比+0.4w）、长城汽车 1.3 万辆（环比+0.5w）、蔚来汽车 1.0 万辆（环比-0.2w）、哪吒汽车 1.0 万辆（环比+0.0w）。  4 月车展或再度激发汽车消费热情。3 月末的汽车销量已经明显改善，展望后市，上海车展重新恢复，这是集中展示汽车行业新技术和新产品的盛会，将成为推动国内汽车消费的强大平台和助燃剂，叠加国家促消费和各省市相应的优惠政策，4 月销量有望进一步转暖。全年来看，销量有望逐季提升，我们预计 23 年国内新能源汽车销量 880 万辆。  风险提示：锂电原材料价格波动、价格战带来的短期影响。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 新兴能源《3月欧洲新能源汽车销量实现较快增长》 2023.04.10 新兴能源《美国 IRA 法案修订，更新计算细则》 2023.04.04 新兴能源《【国君电新】新能源汽车数据库20230404》 2023.04.04 新兴能源《“双三十”政策若来，对海风影响几何》 2023.04.04 新兴能源《陆风均价再度下挫，海风进程平稳有序》 2023.03.29 行业更新 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 新兴能源 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 3 表 1：投资建议一览 股票代码 股票名称 收盘价（元） EPS（元） PE 评级 2023.4.10 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 300750.SZ 宁德时代 402.01 6.52 12.42 18.84 62 32 21 增持 300014.SZ 亿纬锂能 70.18 1.42 1.55 3.26 49 45 22 增持 300037.SZ 新宙邦 54.91 1.75 2.36 2.08 31 23 26 增持 688707.SH 振华新材 40.97 0.93 2.80 3.28 44 15 12 增持 603876.SH 鼎胜新材 40.30 0.88 2.52 4.07 46 16 10 增持 835185.BJ 贝特瑞 43.48 1.96 3.15 4.06 22 14 11 增持 300693.SZ 盛弘股份 56.10 0.55 1.09 1.71 102 51 33 增持 002518.SZ 科士达 49.44 0.64 1.12 1.92 77 44 26 增持 600212.SH 绿能慧充 8.44 -0.04 -0.18 0.16 -215 -47 53 增持 300360.SZ 炬华科技 14.72 0.63 0.83 1.21 23 18 12 增持 002965.SZ 祥鑫科技 50.58 0.36 1.39 3.72 141 36 14 增持 002824.SZ 和胜股份 30.81 1.03 1.10 2.06 30 28 15 增持 002850.SZ 科达利 138.28 2.31 3.99 6.28 60 35 22 - 600152.SH 维科技术 10.97 -0.24 0.02 0.23 -45 722 49 - 300174.SZ 元力股份 16.62 0.42 0.59 0.73 40 28 23 - 数据来源：公司公告，国泰君安证券研究 备注：科达利、维科技术、元力股份盈利预测取自 wind 一致预期。 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分