短纤期货日报

请务必阅读最后重要事项 第1页 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 短纤期货日报 Polyester Fiber Futures Daily Report Daily Report on PF Future 作者：能源化工研究中心 俞杨烽 执业编号：F3081543 (从业) /Z0015361 (投资咨询) 联系方式：yuyangfeng@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年4月6日星期四 摘要： 【行情复盘】 期货市场：周四，短纤下跌。PF306 收于 7526，跌 124 元/吨，跌幅 1.62%。 现货市场：现货价格下跌。工厂产销 28.35%（+7.5%），下游谨慎观望。江苏现货价 7470（-70）元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端，成本震荡上升。原油减产，价格上涨；PTA 成本进一步上行力度放缓，自身流通现货偏紧，价格偏强，关注成本和下游负反馈；乙二醇当前库存压力仍在，但供应有收缩预期，价格或稳中有涨。（2）供应端，4 月装置检修增多，开工预计下滑。江阴某厂计划 4 月起减产 400 吨/天，持续一个月；江阴华宏 20 万吨 3 月24 日停车，重启待定；翔鹭 4 万吨和仪征化纤 8 万吨预计 4 月初停车；洛阳石化 10 万吨和洛阳实华 15 万吨装置计划 5 月中旬检修。截至 3 月 31 日，直纺涤短开工率 85%（-3.5%）。（3）需求端，纯涤纱加工费低位且成品持续累库，对短纤采购谨慎。截至 3 月 31 日，涤纱开机率为 71.5%（-0%），加工费低位，成品累库，开工有走弱预期。涤纱厂原料库 16.5（-2.5）天，涤纱厂对短纤谨慎刚需，原料库存维持在 2-3 周，但在原料偏高的背景下消耗库存为主。纯涤纱成品库存 26.6 天（+2.4 天），库存高于历史同期，在偏弱的终端需求压力下库存持续累积。（4）库存端，3 月 31 日工厂库存 10.8 天（+1.3 天），短纤开工维持高位，下游需求偏弱，导致工厂库存回升。 【套利策略】短纤 06/07 价差回落，可继续做空价差。 【交易策略】当前短纤供需面仍偏弱，绝对价格跟随成本波动，若原油无进一步上涨，则 PTA 在需求的负反馈压力下或回调，建议多单暂时逐步减仓观望。亏损压力下装置检修增多，可尝试做多加工费。关注，成本走势和装置动态。 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、 期货市场情况 表 1： 短纤期货日度数据 合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量(万手)成交额(万元)持仓量(万手)持仓变化PF05合约764074787558-36-0.47%1.76664975.6564-0.5429PF06合约769875267614-36-0.47%18.6470936526.39560.6886 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 二、现货市场 表 2： 短纤区域市场价（元/吨） 涤纶短纤区域市场2023-03-312023-04-012023-04-022023-04-032023-04-042023-04-052023-04-06迷你图华北市场7535753575357595759575957595华东市场7450745074507525754075407540CCFEI价格指数7547754775477647764776477583 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 三、短纤市场数据跟踪 0204060801001202016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年涤纶短纤开工率（%） -20-15-10-505101520库存天数:涤纶短纤:国内天 图 1：短纤开工率 图 2：短纤库存天数 数据来源：TTEB、方正中期期货研究院整理 数据来源：Wind、方正中期期货研究院整理 0501001502002503003504004505002021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01短纤产销（最低）短纤产销（最高）% 40006000800010000120001400016000180000500010000150002000025000棉花-涤纶短纤涤纶短纤棉花元/吨元/吨 图 3：短纤产销率 图 4：短纤、棉花价差 数据来源：Wind、方正中期期货研究院整理 数据来源：Wind、方正中期期货研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第3页 60080010001200140016001800200022000100020003000400050006000700080009000100002020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-03短纤现货加工费PTA乙二醇涤纶短纤 图 5：短纤现货加工费 数据来源：Wind、方正中期期货研究院整理 -400-200020040060080010001200010002000300040005000600070008000900010000基差短纤现货价格短纤期货主力收盘价元/吨元/吨-60-40-20020406080100120140元/吨PF306/PF307 图 6：短纤基差 图 7：PF306-PF307 月差 数据来源：Wind、方正中期期货研究院整理 数据来源：Wind、方正中期期货研究院整理 050001000015000200002500030000中信期货浙商期货银河期货华泰期货东证期货多单量手 050001000015000200002500030000中信期货永安期货东证期货中信建投银河期货空单量手 图 8：短纤主力合约多头持仓 图 9：短纤主力合约空头持仓 数据来源：Wind、方正中期期货研究院整理 数据来源：Wind、方正中期期货研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第4页 13.58%8.13%8.10%7.47%6.75%55.97%多单持仓占比中信期货浙商期货银河期货华泰期货东证期货其他 12.63%9.44%8.00%7.16%6.95%55.82%空单持仓占比中信期货永安期货东证期货中信建投银河期货其他 图 10：短纤主力合约多头持仓占比 图 11：