英美资源与安赛乐米塔尔篇：非主流矿生产企业简介（一）

期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 非主流矿生产企业简介（一） ——英美资源与安赛乐米塔尔篇 马亮 投资咨询从业资格号：Z0012837 maliang015104@gtjas.com 张广硕（联系人） 从业资格号：F03096000 zhangguangshuo025993@gtjas.com 刘畅（联系人） 从业资格号：F03109325 liuchang027578@gtjas.com 报告导读： 海关总署数据显示，2022 年我国共进口铁矿石 11.08 亿吨，其中从主流矿出口国澳大利亚进口 7.29亿吨、从巴西进口 2.27 亿吨，二者合计 9.57 亿吨，占据我国进口总量的 86.36%。虽然我们熟知的四大矿山集团占据了我国进口需求的绝对主导地位，但市场对于非主流矿供应依然保持着密切的关注，毕竟非主流矿生产企业对于价格的敏感性高，也使非主流矿供应时常成为市场供应的边际量。无论是作为价格的风向标，还是作为跟踪进口矿供应边际变化的重要参考标的，非主流矿的生产情况都具备极高的研究价值。 本篇报告选取了两家较具代表性的非主流矿生产企业——“采矿业巨头”英美资源和“钢铁巨无霸”安赛乐米塔尔，分别介绍了他们的公司历史、主营业务以及我们最为关注的铁矿石生产板块。与四大矿山不同的是，铁矿石业务在这两家企业中并非公司所运营的最大业务板块：英美资源的业务虽然主要涉及上游的勘探与挖掘，但其品种覆盖相当广泛，除了铁矿石，铂族金属与钻石都是英美资源的主要收入来源；而安赛乐米塔尔作为世界第二大钢铁生产商，铁矿和煤炭开采业务仅贡献公司收入的 5%。虽然铁矿石并不是这两家企业的最大运营板块，但其各自铁矿石的生产绝对量在非主流生产企业中也处于极为领先的位置。2021年，英美资源铁矿石产量为 6376 万吨，安赛乐米塔尔的产量为 5090 万吨，如果用四大矿山中最小的 FMG作对比，两家非主流矿企业的产量已达到 FMG 同年产量的一半以上，其体量不容小视。 2023 年 4 月 6 日 二〇二三年度 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1. 英美资源（Anglo American） ............................................................................................................................................................ 3 1.1 公司情况概述 ................................................................................................................................................................................ 3 1.2 公司铁矿业务介绍 ....................................................................................................................................................................... 3 1.2.1 南非 Kumba 矿区 ............................................................................................................................................................. 3 1.2.2 巴西 Minas-Rio 矿区 ...................................................................................................................................................... 5 1.3 未来展望：南非物流端风险不可小视 .................................................................................................................................. 6 2. 安赛乐米塔尔（ArcelorMittal） ......................................................................................................................................................... 7 2.1 公司情况概述 ................................................................................................................................................................................ 7 2.2 公司铁矿业务介绍 ....................................................................................................................................................................... 7 2.2.1 加拿大矿区 ........................................................................................................................................................................ 9 2.2.2 利比里亚矿区 .................................................................................................................................................................. 10 2.3 未来展望：利比里亚第二阶段提产指日可待 .........................................................