宏观策略日报：欧美3月制造业PMI终值均仍处于收缩区间

总量研究 宏观策略日报 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Main] 2023年04月04日 [Table_NewTitle] 欧美3月制造业PMI终值均仍处于收缩区间 ——宏观策略日报20230404 [Table_Authors] 证券分析师： 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 证券分析师： 胡少华 S0630516090002 hush@longone.com.cn 证券分析师： 张季恺 S0630521110001 zjk@longone.com.cn [table_main] 重要资讯 ➢ 欧美3月制造业PMI终值均仍处于收缩区间。欧元区3月制造业PMI终值47.3，预期47.1，初值47.1，2月终值48.5。其中，德国3月制造业PMI终值为44.7，预期44.4，初值44.4，2月终值46.3。法国3月制造业PMI终值为47.3，预期47.7，初值47.7，2月终值47.4。欧元区生产水平上升，但新订单数量下降，制造商积压订单的消耗较快，平均供应商交货时间明显缩短。商品供应的增加，加上投入需求的下降，导致供应商降低了收费。出场价格继续上涨，但产出价格通胀率降至26个月低点。整体来看，目前的产量水平可能无法持续，除非订单增长恢复，否则未来几个月的产量可能会减弱。美国3月Markit制造业PMI终值49.2，预期49.3，初值49.3，2月终值47.3。美国制造业反映出的情况与欧元区类似。由于通货膨胀对购买力造成压力，需求状况依然低迷，新订单减少，但有前期积压订单，以及投入成本的下降，生产表现相对较好，交货时间明显缩短。总的来看，需求回落的影响可能会逐步体现在制造业景气度上，欧美经济目前还难言见底。 ➢ 国新办举行第六届数字中国建设峰会新闻发布会。据国家互联网信息办公室副主任曹淑敏介绍，我国数字经济规模稳居世界第二，成为推动经济增长的主要引擎之一。数字产业规模稳步增长，2022年电子信息制造业营业收入达到15.4万亿元，软件业务收入首次超过10万亿元，达到10.8万亿元。行业数字化转型纵深推进，农业生产信息化率超过25%。工业互联网全面融入45个国民经济大类，实物商品网上零售额占社会消费品零售总额的比重已经达到了27.2%，创历史新高。工信部王建伟表示，工信部将从数字产业化、产业数字化、数据价值化等方面发力，分阶段分领域打造具有国际竞争力的数字产业集群。主要开展以下三个重点方面的工作：一是在数字产业化方面，加快推动5G、集成电路、智能网联汽车、关键软件等代表国家战略方向、创新密度高、市场潜力大的产业集群化发展。二是在产业数字化方面，持续推动数字经济和实体经济深度融合。打造以智能制造、智慧农业、智慧物流等为代表的新产品、新业态、新模式，推动数字技术向传统产业的渗透与拓展。三是在数据价值化方面，加快推进全国一体化大数据中心体系建设，充分发挥国家算力枢纽节点和国家数据中心集群的作用。 市场情况 ➢ 北向资金净买入。4月3日，陆股通当日净买入5.79亿元。东方财富、牧原股份、隆基绿能分别获净买入8.41亿元、3.41亿元、2.42亿元。恒生电子净卖出额居首，金额为6.28亿元。 ➢ 欧美股市涨跌不一。4月3日，道琼斯工业平均指数上涨0.98%；标普500指数上涨0.37%；纳斯达克指数下跌0.27%。欧洲股市，法国CAC指数上涨0.32%；德国DAX指数下跌0.31%；英国富时100指数上涨0.54%。 ➢ 风险提示：1）国内政策落地不及预期；2）地缘局势变化导致输入性通胀压力超预期。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2 / 6 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 宏观策略日报 1.宏观要点 欧美 3 月制造业 PMI 终值均仍处于收缩区间 欧元区 3 月制造业 PMI 终值 47.3，预期 47.1，初值 47.1，2 月终值 48.5。其中，德国3 月制造业 PMI 终值为 44.7，预期 44.4，初值 44.4，2 月终值 46.3。法国 3 月制造业 PMI终值为 47.3，预期 47.7，初值 47.7，2 月终值 47.4。欧元区生产水平上升，但新订单数量下降，制造商积压订单的消耗较快，平均供应商交货时间明显缩短。商品供应的增加，加上投入需求的下降，导致供应商降低了收费。出场价格继续上涨，但产出价格通胀率降至 26个月低点。整体来看，目前的产量水平可能无法持续，除非订单增长恢复，否则未来几个月的产量可能会减弱。 美国 3 月 Markit 制造业 PMI 终值 49.2，预期 49.3，初值 49.3，2 月终值 47.3。美国制造业反映出的情况与欧元区类似。由于通货膨胀对购买力造成压力，需求状况依然低迷，新订单减少，但有前期积压订单，以及投入成本的下降，生产表现相对较好，交货时间明显缩短。 总的来看，需求回落的影响可能会逐步体现在制造业景气度上，欧美经济目前还难言见底。 国新办举行第六届数字中国建设峰会新闻发布会 4 月 3 日，国新办就第六届数字中国建设峰会有关情况举行发布会。 据国家互联网信息办公室副主任曹淑敏介绍，我国数字经济规模稳居世界第二，成为推动经济增长的主要引擎之一。数字产业规模稳步增长，2022 年电子信息制造业营业收入达到 15.4 万亿元，软件业务收入首次超过 10 万亿元，达到 10.8 万亿元。行业数字化转型纵深推进，农业生产信息化率超过 25%。工业互联网全面融入 45 个国民经济大类，实物商品网上零售额占社会消费品零售总额的比重已经达到了 27.2%，创历史新高。 工信部王建伟表示，工信部将从数字产业化、产业数字化、数据价值化等方面发力，分阶段分领域打造具有国际竞争力的数字产业集群。主要开展以下三个重点方面的工作：一是在数字产业化方面，加快推动 5G、集成电路、智能网联汽车、关键软件等代表国家战略方向、创新密度高、市场潜力大的产业集群化发展。二是在产业数字化方面，持续推动数字经济和实体经济深度融合。打造以智能制造、智慧农业、智慧物流等为代表的新产品、新业态、新模式，推动数字技术向传统产业的渗透与拓展。三是在数据价值化方面，加快推进全国一体化大数据中心体系建设，充分发挥国家算力枢纽节点和国家数据中心集群的作用。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3 / 6 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 宏观策略日报 2.A 股评述 上交易日上证指数拉升收红，日线指标尚未明显走弱 上一交易日上证指数延续拉升，收盘上涨 23 点，涨幅 0.72%，收于 3296 点。深成指、创业板双双收涨，主要指数均呈收涨。 上交易日上证指数高开向上，收盘收红阳线。指数进一步上破 30 日均线，目前正趋近前期高点压力位。量能明显放大，大单资金净流入近 55 亿元，做多资金明显增加。日线 MACD金叉刚刚成立，指数放量上行，指标向好，