通信设备及服务行业2023年第14周周报：运营商云业务逆势高增，光电板块继续升温

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2023.04.02 运营商云业务逆势高增，光电板块继续升温 ——2023 年第 14 周周报 王彦龙(分析师) 谭佩雯(分析师) 010-83939775 0755-23976032 wangyanlong@gtjas.com tanpeiwen@gtjas.com 证书编号 S0880519100003 S0880521040001 本报告导读： 运营商云服务业务逆势高增，竞争优势更为明显。AI 助力光电板块继续发酵。 摘要： [Table_Summary]  运营商云服务业务逆势高增，竞争优势更为明显。根据 Canalys 数据，2022 年中国云计算市场增速较缓慢，仅仅 10%到，但三大运营商逆势高增。中国电信天翼云 2022 年收入达到 579 亿元，同比增长107.5%，成为全球最大的运营商云和国内最大的混合云，2023 年天翼云目标收入达千亿；中国移动 2022 年云收入 503 亿元，同比增长108.1%，2022 年签约云大单超 6200 个，央企国企上云项目超 3700个；中国联通云 2022 年云收入 361 亿元，同比增长 121%。在强大云网一体化资源和庞大客户群体优势，以及自主安全可控背景下，我们预计未来三年运营商云业务仍然会保持高速增长，市场认知逐步加强。  AI 助力光电板块继续发酵。近期，英伟达、百度、华为等众多巨头发布一系列 AI 加速产品，信息正式进入核裂变时代。在此背景下，我们要重点关注大带宽大容量的通信技术创新：一是 800G 模块的需求最为直接，2023 年存在部分厂商追加订单可能性，随着模型训练算力的持续增加，以及 AI 和其他领域的互动，我们预计 2024 年需求有望超预期，同时 800G 高端光模块供应端壁垒较高；二是城域网络流量快速增长，波分技术作为大容量的承载技术，将从骨干网快速下沉到城域、接入侧，接入点数量成百上千倍增加，短距离相干模块需求旺盛，且国内厂商正在此领域开始突破。三是芯片领域国内产业链正在复刻 5 年前光模块企业的突破路径，例如国内激光器芯片长期受海外掣肘，2023 年有望推出 10G-100G EML，国内芯片实现更广泛应用，实现高端突破，再例如薄膜铌酸锂调制器芯片有望在骨干网高速通信取得一席之地。四是多种不同需求下，CPO、LPO 等新的技术路径给了行业产业链格局变化的机会。  投资建议：1）运营商板块（数字经济基建和运营的核心）：推荐中国移动、中国电信、中国联通；2）结构性投资和国产渗透：中兴通讯、仕佳光子、天孚通信、光库科技、宝信软件；3）内需投资（新能源海缆、电网信息化、卫星互联网）：亨通光电、中天科技、长飞光纤、威胜信息、力合微、铖昌科技等，受益标的为英维克；4）外需企稳&领域拓展：和而泰、拓邦股份、朗特智能、炬光科技等。  风险提示：“东数西算”和 5G 落地进程不及预期、云计算发展或不及预期、流量类业务及产业互联网应用发展不及预期。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 《运营商 CAPEX趋稳，算力网络投资成亮点》2023.03.26 《文心一言和 GPT4 问世，关注光电板块机会》2023.03.19 《光电盛会 1.6T 模块预热，高速低功耗创新吸睛》2023.03.12 《传统主业复苏，新能源或汽车电子等新业务布局深化》2023.03.09 《国资委启动国企对标世界一流企业行动，OFC 开幕关注相干和 CPO 产业链进展》2023.03.05 行业周报 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 通信设备及服务 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 15 目 录 1. 一周投资观点 .............................................................................. 3 2. 一周行情回顾 .............................................................................. 3 2.1. 一周通信板块表现 ................................................................. 3 2.2. 一周通信个股表现 ................................................................. 4 3. 一周行业热点 .............................................................................. 5 3.1. 5G 全球视野 .......................................................................... 5 3.1.1. 5G 的商用进展——GSMA：中国 5G 连接 2025 年将超 10亿，2030 年将达 16 亿 ................................................................ 5 3.1.2. 运营商——中国移动算力网络原创技术“算力路由”相关工作取得重大突破；中国电信：5G 全连接工厂应用发布会成功举办；中国电信发布《电信业采购供应链发展报告》；中国联通：今年拟对5G 等基建投入近千亿元 .............................................................. 5 3.1.3. 设备和器件厂商——华为盘古系列 AI 大模型即将上线；华为新一届董事会产生，孟晚舟 4 月 1 日起任轮值董事长；华为以太网交换机连续 7 年领跑国内企业网市场；中兴通讯发布新一代超大带宽毫米波 AAU；中国信科：发展卫星互联网遵循 5G 兼容、6G 融合 6 3.2. 光通信 ................................................................................... 7 3.3. 数据中心及云计算 ................................................................. 7 3.4. 物联网及应用 ........................................................................ 8 3.5. 科创板 ......................