黑色金属日报：市场观望情绪增加，黑色金属震荡调整

黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 1 / 9 请务必阅读文末免责条款 2023 年 3 月 29 日 黑色金属日报 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 投资咨询团队 市场观望情绪增加，黑色金属震荡调整 核心观点 螺纹钢：需求绝对量虽维持相对高位，给予钢价支撑，但近期有所走弱，旺季需求触顶预期在兑现，利好效应不强，相反钢厂生产积极，高供应压力未缓解，供需格局在转弱，上行驱动持续性待跟踪，操作上谨慎看涨，重点关注需求表现情况。 铁矿石：旺季钢厂生产积极，矿石需求表现强劲，继续给予矿价支撑，但利好效应在趋弱，且矿石供应季节性回升，加之政策调控风险与压减粗钢产量扰动未退，同样抑制矿价，多空因素博弈下矿价延续震荡运行为主。 焦炭：在焦煤供应平稳增长的背景下，焦炭本就受制于成本端压力而相对弱势，近期海外衰退以及需求见顶的担忧持续发酵，压制主力合约价格低位运行，操作上建议采取反弹做空的思路，继续关注相关事件的发展。 焦煤：焦煤自身基本面偏弱，近期海外衰退担忧再现，驱动焦煤价格弱势运行，加之今年进口端仍有增量预期，操作上建议以反弹做空思路为主，关注海外相关事件的发展。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 1 / 8 黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 2 / 9 请务必阅读文末免责条款 一 产业动态 （1）中物联：1-2 月我国社会物流总额 53.5 万亿元，同比增长 2.9% 中国物流与采购联合会网站 3 月 29 日发布 1-2 月物流运行情况分析。1-2 月份，我国社会物流总额 53.5 万亿元，按可比价格计算，同比增长 2.9%。 （2）中部省份产业基金“开抢”新能源汽车投资 近一段时间，中部省份的动作尤其大。仅上周一周，安徽、湖北、河南就先后出手。3 月 20 日，由安徽省私募基金业协会会员单位——合肥瑞丞私募基金管理有限公司担任基金管理人的安徽省新能源汽车和智能网联汽车产业基金，通过中国证券投资基金协会基金产品备案，总规模 40.4 亿元。 （3）中煤协：煤炭生产重心加快向晋陕蒙新等地区集中 这 10 年，全国煤矿数量由 1.3 万处减少到 4400 处以内；年产千万吨级的生产煤矿由 33 处发展到 79 处，产能由 4.5 亿吨/年提高到 12.8 亿吨/年。智能化煤矿建设从无到有，截至 2022 年底，全国建成智能化煤矿 572 处、智能化采掘工作面 1019 处，31 种煤矿机器人在煤矿现场应用。与此同时，我国煤炭生产开发布局持续优化，生产重心加快向山西、内蒙古、陕西、新疆等地集中，这 10 年其原煤产量由 25.4 亿吨增加到 36.9 亿吨，占全国原煤产量的比重由 64.3%提高到80.9%。 二 现货市场 图 1 黑色金属现货报价表 热卷(上海4.75mm)焦煤(甘其毛道)上海天津全国上海日照港青岛港蒙古产澳洲山西4,2304,1504,2674,3103,8802,7102,5902,0302,5402,50020106302000000澳洲巴西8.15020.040-0.390-0.110唐山铁精粉（湿基）海运费现货市场螺纹钢（HRB400，20mm）唐山钢坯(Q235)126.52900845123.701010.162.05SGX掉期（当月）普氏指数（CFR，主焦煤（京唐港）准一级焦61.5% PB粉（青岛港） 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 3 / 9 请务必阅读文末免责条款 图 2 主流品种价格走势图 (1)螺纹钢（HRB400,20mm）价格(2)热轧卷板（4.75mm）价格(3)唐山钢坯和国际矿价(4)进口矿和国产矿价格(5)焦炭价格(6)炼焦煤价格2000250030003500400045005000550060006500全国均价上海天津2000250030003500400045005000550060006500全国均价上海天津20002500300035004000450050005500456585105125145165185普氏指数（62%Fe，CFR）铁矿石掉期:当月唐山钢坯(Q235,右)50060070080090010001100120035045055065075085095010501150青岛港PB粉矿（61.5%车板价）唐山铁精粉（66%湿基不含税出厂价，右）1500200025003000350040004500日照港准一级青岛港准一级050010001500200025003000350040004500京唐港主焦煤山西主焦煤 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三 期货市场 图 3 主力合约期货价格 收盘价涨跌幅(%)最高价最低价成交量量差持仓量仓差4,1510.734,1684,123 1,055,543 -101,2171,123,338-110,4684,2710.834,2804,248250,934 -20,888506,611-37,005890.51.54895.0882.5429,497 30,770563,552-11,5272,670.0-0.602,700.02,644.526,061 -7,20433,030-1531,832.50.491,847.01,815.543,211 -9,04660,572-2,520期货市场活跃合约螺纹钢热轧卷板铁矿石焦炭焦煤 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 4 / 9 请务必阅读文末免责条款 四 相关图表 4.1 钢材库存 图 4 螺纹钢库存：周度变化 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 5 螺纹钢库存总量（钢厂+社库） 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 6 热轧卷板库存：周度变化 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2 铁矿石库存 图 7 热轧库存总量（钢厂+社库） 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 8 全国 45 港铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 9 全国 45 港铁矿石库存（季节性） 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 黑色金属 | 日报 专业研究·创造价值 5 / 9 请务必阅读文末免责条款 图 10 247 家钢厂铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3 焦炭库存 图 11 国内矿山铁精粉库存 数据