聚酯日报

聚酯 | 日报 专业研究·创造价值 1 / 6 请务必阅读文末免责条款 2023 年 3 月 29 日 聚酯 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 投资咨询团队 聚酯日报 核心观点 PTA 今日 PTA 主力合约 PTA2305 最终收盘于 6188 元/吨，较上一交易日收盘价上涨 92 元/吨，整体变化幅度为 1.51%。基差来看，现货基差参考 2305 合约升水180 自提。上游来看，美联储决定加息 25 个基点，基本符合市场预期，但美联储同时表态年内可能不会降息使得市场整体情绪承压。PX 方面，下游现货紧张，叠加 PX 进入检修季，预计短期 PX 价格或将相对油价表现坚挺。昨日 PX 价格较上一交易日上涨 4 美元/吨，收于 1104 美元/吨 CFR 中国。折算 PTA 现货加工费约为 503 元/吨，盘面加工利润为 349 元/吨。下游来看，昨日江浙地区聚酯市场价格上涨，下游前期备货充足致使追涨心态谨慎，昨日产销表现一般。具体来看，昨日涤纶长丝产销为 47%，涤纶短纤产销为 78%。供需结构来看，近期 PTA 装置开工率小幅下滑，现货市场流通性维持偏紧。需求端聚酯各品种利润表现低迷，聚酯综合利润再度陷入亏损状态，而聚酯库存小幅去化，库存绝对量同比依然处于中性偏高状态。聚酯开工近期维持高位，但市场传闻聚酯企业计划减产，未来需重点关注聚酯减产实际执行情况。终端织造开机率持续下滑，内销市场表现尚可，但外贸订单表现不佳，若后续订单下达依旧迟缓，织造开机率或将呈现下滑趋势。整体来看，短期油价震荡运行，而 PX 供应存在缩量预期下或将使得成本端的支撑作用相对坚挺。而 PTA 自身供需结构短期维持偏强状态，叠加现货流通性持续偏紧下或将使得 PTA 价格偏强运行。 乙二醇 今日乙二醇主力合约 2305 最后收盘于 4143 元/吨，持平上一交易日收盘价，整体变化幅度为 0%。基差来看，本周现货贴水 05 合约 25-35。供应端来看，近期乙二醇开工负荷环比下降，但月底有多套煤化工装置计划重启。而 5 月卫星石化、恒力石化、浙石化等装置均计划转产 EO，远端供应存在缩量预期。进口方面，4 月进口到港量预计回升，港口库存或将呈现累库态势。需求端聚酯各品种利润表现低迷，聚酯综合利润再度陷入亏损状态，而聚酯库存小幅去化，库存绝对量同比依然处于中性偏高状态。聚酯开工近期维持高位，但市场传闻聚酯企业计划减产，未来需重点关注聚酯减产实际执行情况。终端织造开机率持续下滑，内销市场表现尚可，但外贸订单表现不佳，若后续订单下达依旧迟缓，织造开机率或将呈现下滑趋势。综合来看，短期乙二醇供应端持续承压，而中期供应存在缩量预期。需求端聚酯开工短期维持高位状态，未来若减产计划实行，开工存在回落可能性，因此乙二醇供需结构短期中性，但中期相对偏强，预计短期乙二醇价格走势或将呈现震荡运行，而中期持中性偏强看待。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 1 / 24 聚酯 | 日报 专业研究·创造价值 2 / 6 请务必阅读文末免责条款 1 产业动态 ➢ PTA 亚东石化 70 万吨装置 3 月 28 日检修，计划 5 月 1 日重启。 仪征化纤 65 万吨装置 3 月 29 日检修，预估 7-10 天。 聚酯 | 日报 专业研究·创造价值 3 / 6 请务必阅读文末免责条款 2 产业链概况 图 1 聚酯产业链概况 6.88456.8826.86556.82896.8903类型名称3/283/273/243/233/223/283/273/243/233/22布伦特原油78.1477.7674.5975.576.38WTI原油73.272.8169.2669.9670.9甲醇华东25852620264026452655乙烯东北亚951951951951951石脑油日本649.25649.25649.00646.50624.50PX外盘11041100109710861081PTA内盘62506235614060406030PTA加工利润503.2511.1445.4432.6398.2PTA外盘880860860860860PTA基差15419170188154PTA1月54345384537652625238PTA1-5价差-662-660-694-590-638PTA5月60966044607058525876PTA5-9价差432432472412464PTA9月56645612559854405412PTA9-1价差230228222178174MEG内盘41204030402040504020MEG进口利润-130.8-161.8-145.5-101.8-160.3MEG外盘510503501502501MEG基差-23-47-16-2-46MEG1月43004242421642174209MEG1-5价差157165180165143MEG5月41434077403640524066MEG5-9价差-100-101-108-104-100MEG9月42434178414441564166MEG9-1价差-57-64-72-61-43PF1月71807136712670046990PF1-5价差-292-286-250-282-314PF5月74727422737672867304PF5-9价差164172164230288PF9月73087250721270567016PF9-1价差128114865226汇率上游价格类型448.0石脑油加工利润74.977.7100.8PX加工利润454.8450.8下游价格PF价差名称日期聚酯产业链日报上游加工利润439.5456.591.6中游价格MEG价差63.1PTA价差 数据来源：Wind、宝城期货 聚酯 | 日报 专业研究·创造价值 4 / 6 请务必阅读文末免责条款 图 2 PTA、MEG 价格及基差 -400-200020040060080010002500300035004000450050005500600065007000PTA价格及基差PTA基差PTA内盘价格PTA期货主力价格(600)(400)(200)02004006008001000120014002000300040005000600070008000MEG价格及基差MEG基差MEG内盘价格MEG期货主力价格 数据来源：Wind、宝城期货 图 3 聚酯价格 02000400060008000100001200014000160002018/1/22018/4/22018/7/22018/10