贵金属日报：市场预期进一步修正，贵金属承压下跌

1 / 8 大宗商品研究所 贵金属研发报告 市场预期进一步修正 贵金属承压下跌 第一部分 行情回顾及分析 今天白天，美元指数小幅走弱，10 年美债收益率窄幅波动，外盘贵金属整体承压下跌。随着银行危机阴影的逐渐消散，硅谷银行被美国第一公民银行收购，美联储官员再次表达了对银行系统的信心和抗通胀的决心，欧洲央行方面同样态度偏鹰，重申了让通胀回到 2%的目标。在这种情况下，市场预期进一步小幅修正，当前对美联储 5 月不加息的定价已降至 56%，而加息 25bp 的定价上升至 44%，后续如果没有能多的风险事件，市场可能进一步向通胀和紧缩的货币政策的定价逻辑回归，所以，贵金属受到避险情绪的回落和加息预期增加的双重压力而回吐前一段时间的涨幅。目前来看，后续美联储将继续采取高利率+临时扩表的组合来在通胀和金融风险之间寻求平衡，市场的波动性或将变大，贵金属价格也将随之呈现震荡格局。 从技术面看，贵金属转为下跌趋势，伦敦金跌破 10 日均线，测试 1945 附近的支撑位，伦敦银多头力量进一步转弱，下方跌破 5 日均线，支撑位下移至 22.6 附近；沪金跌破 10 日均线，下方关注 433 附近的支撑，沪银仍然相对抗跌，短期或将在 5100-5250 偏弱震荡。 （以上观点仅供参考，不作为入市依据） 贵金属日报 2023 年 3 月 28 日 研究员：王颖颖 期货从业证号：F3039600 投资咨询从业证号：Z0014913 : 021-65789219 :wangyingying_qh1@chinastock.com.cn 近期逻辑 3 月美联储如期加息 25bp，后续需关注美国银行系统是否稳定和新的经济数据的指引。当前，市场进一步企稳，贵金属因受避险情绪逐渐消散和市场预期小幅修正的双重因素而承压下跌。 市场关注 1.俄乌问题 2.美联储政策预期 3.美国银行业流动性问题 重要事件 21:00 美国 1 月 FHFA 房价指数月率 21:00 美国 1 月 S&P/CS20 座大城市房价指数年率 22:00 美国 3 月谘商会消费者信心指数 2 / 8 大宗商品研究所 贵金属研发报告 第二部分 盘面表现 第三部分 数据参考 1. 美元指数与贵金属走势 图表 1 美元与伦敦金走势 图表 2 美元与伦敦银走势 1,4001,5001,6001,7001,8001,9002,0002,100808590951001051101151202022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-03美元指数伦敦金 10152025303540808590951001051101151202022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-03美元指数伦敦银 资料来源: 同花顺 iFinD 银河期货 图表 3 美元与沪金走势 图表 4 美元与沪银走势 35036037038039040041042043044045080859095100105110115120美元指数SHFE黄金 3,0003,5004,0004,5005,0005,5006,000808590951001051101151202022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-03美元指数SHFE白银 资料来源: 同花顺 iFinD 银河期货 开盘收盘最低最高日涨跌周涨跌年初至今涨跌伦敦金（美元/盎司）1975.631958.021944.11978.3-1.03%-0.94%3.65%Comex黄金（美元/盎司）2000.31975.41962.72001.5-1.18%-1.22%2.15%伦敦银（美元/盎司）23.19223.11722.85823.241-0.43%2.71%-3.47%Comex白银（美元/盎司）23.48523.222323.485-0.62%2.43%-3.17%黄金T+D（元/克）442.94437.14436.99443.55-0.56%-2.38%4.55%沪金期货主力（元/克）443.7438.14438444.34-0.58%-1.55%4.40%白银T+D（元/千克）5233518851605303-0.48%0.95%-1.57%沪银期货主力（元/千克）5288520151755306-0.31%1.07%0.70%10年国债收益率103.084102.857102.83103.229-0.25%-0.57%0.46%Tips收益率11.21%-3.01%8.40%美元指数103.084102.857102.83103.229-0.25%-0.57%0.83%美元/人民币6.8736.8826.87116.89250.24%-0.16%1.60%日涨跌周涨跌年初至今涨跌SPRD黄金持仓（吨）0-0.5811.54SLV白银持仓（吨）-11.441041.122023年3月27日1.29923.9714273国际市场国内市场其他ETF持仓最新持仓数2023年3月26日 3 / 8 大宗商品研究所 贵金属研发报告 2. 实际收益率与贵金属走势 图表 5 实际收益率与伦敦金 图表 6 实际收益率与伦敦银 0.00.20.40.60.81.01.21.41.61.81600165017001750180018501900195020002022-112022-112022-112022-112022-122022-122022-122022-122023-012023-012023-012023-012023-012023-022023-022023-022023-022023-032023-032023-03伦敦金tips 0.00.20.40.60.81.01.21.41.61.815171921232527292022-112022-112022-112022-112022-122022-122022-122022-122023-012023-012023-012023-012023-012023-022023-022023-022023-022023-032023-032023-03伦敦银tips 资料来源: 同花顺 iFinD 银河期货 3. 内外盘期货走势 图表 7 内外盘黄金走势 图表 8 内外盘白银走势 3003203403603804004204404601,4001,5001,6001,7001,8001,9002,0002,100COMEX黄金SHFE黄金 3001,300