交通运输行业周报：上海虹桥机场将恢复国际、港澳台航线，中通快递发布22年业绩

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/交通运输 证券研究报告 行业周报 2023 年 3 月 27 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -21.19%-16.34%-11.48%-6.63%-1.77%3.08%2022/22022/52022/82022/11交通运输海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《周报：1-2 月全国快递业务量稳中有进，同比增长 4.6%》2023.03.19 《国内供需进一步回升，国际加快修复》2023.03.16 《周报：截至 3 月 8 日，今年我国快递业务量已突破 200 亿件》2023.03.13 [Table_AuthorInfo] 分析师:虞楠 Tel:(021)23219382 Email:yun@haitong.com 证书:S0850512070003 分析师:罗月江 Tel:（010）56760091 Email:lyj12399@haitong.com 证书:S0850518100001 分析师:陈宇 Tel:(021)23219442 Email:cy13115@haitong.com 证书:S0850520060002 周报：上海虹桥机场将恢复国际、港澳台航线，中通快递发布 22 年业绩 [Table_Summary] 投资要点：  一周市场回顾：上证综指上涨 0.5%，交运落后于大盘，下跌 1.6%。2023.3.20—2023.3.24，交通运输指数(-1.6%)，同期上证综指（+0.5%）。子板块绝对周涨跌幅中，快递（+0.5%）、公路货运（-0.5%）、航运（-0.6%）、公交（-1.2%）、铁路运输（-1.6%）、航空运输（-2.0%）、港口（-2.6%）、高速公路（-2.6%）、跨境物流（-2.9%）、仓储物流（-7.9%）。  交运一周专题推荐：疫后全国公路货运车流量跟踪。  航运数据观察：原油价格环比上升 2.8%。上周五（3 月 24 日），BDTI 收于 1622点，较上上周+2.7%；BCTI 收于 1200 点，较上上周+12.1%。  近期热点：航空：3 月 26 日起，上海虹桥机场将恢复国际、港澳台航线；快递：中通快递 2022 全年及 Q4 财报发布；航运：交通运输部发布 2022 年水路运输市场发展情况和 23 年市场展望。  投资策略： 航空： 23 年国际航班逐渐恢复，3 月 10 日第二批恢复出境团队旅游国家名单公布，夏秋换季，国际航班供给、需求环比上升迅速。我们认为行业恢复趋势确立，大周期逐渐上行：需求端，短期 2-3 月商务出行需求恢复坚挺，换季后随着出境政策宽松，国际航空出行需求将进一步回暖；供给端，短期多家航司正式执行夏航季航班计划，新开多条航线，保障航司运力提升，促进行业供给恢复，但长期看运力引进增速放缓。我们认为疫情对行业的影响正在逐步减弱，出行信心持续修复，看好未来航空行业长期投资逻辑不变（即供需格局改善、票价市场化），建议关注航空板块大周期投资机会。 机场：静待国际线复苏，看好枢纽机场长期流量商业价值。 快递：2022 年，快递行业受到疫情阶段性的影响，业务量增速低位运行，不及近年同期水平，快递业务量累计完成 1105.8 亿件，同比增长 2.1%。我们预计，2023 年，防疫政策优化后，消费复苏叠加快递服务的提升，快递行业业务量增速有望实现双位数的增长。我们认为疫情过后，以电商件为主的通达系快递，中短期受益于行业价格战放缓，有望获得较好的利润表现，但长期出清仍然需要较长时间。长期，我们判断规模效应、自动化设备投入将促进快递公司降本增效，行业也将逐步由价格驱动转向价值驱动，快递板块整体仍具备成长空间，建议关注电商及商务件龙头。 航运：集运运价 22 年连续下跌，我们认为受供需关系影响，23 年运价回升仍需等待；油运旺季运价或可期，大周期拐点仍需等待，我们认为未来供需格局将好转，运价回升确定性较大；干散货看好中期上行周期；关注造船产业链。  投资建议：推荐春秋航空、吉祥航空、中国国航，建议关注顺丰控股、圆通速递、韵达股份。  风险提示：汇率、油价波动，大客户流失，合同签署及需求增速不达预期，经济大幅下滑。 行业研究〃交通运输行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目 录 交运一周专题推荐：疫后全国公路货运车流量跟踪 .......................................................... 5 1 一周市场回顾 .............................................................................................................. 6 2 航运观察 .................................................................................................................... 7 3 近期热点 .................................................................................................................... 8 航空：3 月 26 日起，上海虹桥机场将恢复国际、港澳台航线 .......................................... 8 快递：中通快递 2022 全年及 Q4 财报发布 ...................................................................... 8 航运：交通运输部发布 2022 年水路运输市场发展情况和 23 年市场展望 ........................ 8 4 投资建议 ....................................................................................................................... 8 5 风险提示 ....................................................................................................................... 8 行业研究〃交通运输行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图目录