汽车电子行业2月深度跟踪：1-2月新能源车批发销量同增20%，3月车市有望回暖

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/信息设备/电子元器件 证券研究报告 行业月报 2023 年 03 月 24 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -23.79%-16.30%-8.81%-1.33%6.16%13.65%2022/32022/62022/92022/12电子元器件海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《禾赛科技、小鹏发布 22 年年报》2023.03.22 《26 年全球 SiC 产值有望超 50 亿美金；1-2 月新能源乘用车累计批发销量同增20%》2023.03.15 《22年中国 VR一体机年出货量首超 100万台； 新能源车企发布 2 月交付量数据》2023.03.07 [Table_AuthorInfo] 分析师:张晓飞 Email:zxf15282@haitong.com 证书:S0850523030002 分析师:李轩 Tel:(021)23154652 Email:lx12671@haitong.com 证书:S0850519070001 联系人:文灿 Tel:(021)23154401 Email:wc13799@haitong.com 汽车电子 2 月深度跟踪：1-2 月新能源车批发销量同增 20%，3 月车市有望回暖 [Table_Summary] 投资要点：  汽车电子板块估值处于历史低位。截至 3 月 22 日，我们选取的 30 家公司构成的汽车电子板块整体 PE（TTM）达 34.23x，板块估值仍处于近两年低位。  1-2 月新能源车批发销量同增 20%，3 月车市有望回暖。根据 Wind、乘联会数据，今年 1 月补贴政策切换带来的新能源销量降幅较大，2 月新能源车市逐步调整到位。2 月国内新能源乘用车批发/零售销量分别达到 49.6/43.9 万辆，同比分别增长 56.1%/61.0%，环比分别+27.5%/+32.8%；1-2 月国内新能源乘用车批发、零售销量分别为 88.4/77.0 万辆，同比分别增长 20.0%/22.8%；2 月国内新 能 源 车 批 发 、 零 售 销 量 渗 透 率 分 别 为 30.6%/31.6% ， 同 比 分 别 提 升9.0pcts/10.0pcts；1-2 月国内新能源累计批发/零售渗透率分别为 28.9%/28.7%，同比分别提升 8.8pcts/10.0pcts。乘联会预计，随着厂商推出新车型、促消费政策鼓励以及近期的碳酸锂等价格的下跌，3 月新能源车销量有望回暖。  特斯拉中国 1-2 月累计批发销量同比稳健增长，比亚迪 1-2 月销量同比增长90%。1）特斯拉：1-2 月累计批发销量为 140453 辆，同比增长 21%；2）比亚迪：1-2 月累计销量达 343005 辆，同比增长 90%。3）蔚小理：蔚来/小鹏/理想 1-2 月累计交付量分别为 20663 辆/11228 辆/31761 辆，蔚来/理想 1-2 月交付量分别同比增长 31%/54%，小鹏同比下滑 41%；4）二线新势力：零跑/哪吒/问界 1-2 月累计交付量分别为 4337 辆/16089 辆/4475 辆，零跑/哪吒 1-2月累计交付量分别同比下滑 62%/11%；5）传统车企&传统车企新能源独立品牌：广汽埃安 1-2 月累计销量 40292 辆，同比增长 64%；极氪 1-2 月累计交付量 8571辆，同比增长 33%。  投资策略。我们认为，长期来看，智能网联汽车的大幕才刚刚开始，从 A00 级车到豪车都值得向电动化、智能化方向重新打磨升级。2023 年建议关注电动化、智能化渗透率提升逻辑明确的细分子板块。建议关注激光雷达【永新光学、炬光科技】、车用连接器【电连技术】、HUD【水晶光电】、IGBT【士兰微、时代电气】、车用薄膜电容【法拉电子】、车用 PCB【东山精密、胜宏科技】、车载存储【北京君正】、车用模拟 IC【纳芯微】、车载显示【聚飞光电、京东方精电】。  风险提示。新冠疫情恶化致供应链波动的风险；原材料价格上涨风险 仅供内部参考，请勿外传 行业研究〃电子元器件行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目 录 1. 汽车电子板块跟踪 ..................................................................................................... 4 2. 新能源乘用车国内市场整体销量跟踪 ........................................................................ 5 3. 分车企新能源乘用车销量跟踪 ................................................................................... 5 3.1 特斯拉中国：1-2 月累计批发销量同比稳健增长 ............................................. 5 3.2 比亚迪：1-2 月销量同比增长达 90%，海洋网主力车型开展营销活动 ............ 6 3.3 蔚来：1-2 月交付量同比稳健增长，多款新车型将上市交付 .......................... 6 3.4 小鹏：1-2 月交付量大幅下滑，全新轿跑 P7i 上市 .......................................... 7 3.5 理想：1-2 月累计交付量高增，L7 正式开启交付 ............................................ 8 3.6 二线新势力：哪吒、零跑累计交付量同比下降，问界 2 月交付量环比下滑 .... 8 3.7 传统车企新能源独立品牌：广汽埃安、极氪累计销量同比增长 .................... 10 3.8 其他车企重要动态：长安深蓝 SL03 2 月交付破 4000 台，长安深蓝 S7 发布10 4. 政策：新能源车辆购臵税政策延期 .......................................................................... 11 5. 投资策略 .................................................................................................................. 11 6. 风险提示 ................................................................