杰创智能(301248)首次覆盖报告：人工智能核心应用场景服务商，充分受益于一带一路

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 杰创智能(301248) 人工智能核心应用场景服务商，充分受益于一带一路 —杰创智能首次覆盖报告 李雪薇(分析师) 021-38031656 lixuewei@gtjas.com 证书编号 S0880520120006 本报告导读： 随着 AIGC产业化应用加速，作为人工智能与公共安全领域的领先厂商，公司有望在AI+安全的细分应用领域率先获益，叠加“一带一路”市场拓展，未来有望业绩高增。 投资要点： [Table_Summary]  首次覆盖，给予“增持”评级，目标价 72.42 元。预计公司 2022-2024年营业收入分别为 7.52、11.30、15.55 亿元，归母净利润分别为 0.60、1.35、1.77 亿元，EPS 分别为 0.59、1.32、1.73 元。公司作为国内领先的智慧城市、智慧安全产品及解决方案服务商，按照 PE 和 PS 估值，给予目标价 72.42 元，首次覆盖，“增持”评级。  公司是国内领先的智慧城市、智慧安全综合解决服务商。公司致力于推进物联网、云计算、大数据、人工智能等新一代信息技术在智慧城市、智慧安全领域的产业化应用。目前重点拓展的公共安全领域已获得高门槛资质，智慧安全产品正在全面发力。  聚焦人工智能技术，全方位布局。公司人工智能实力丰厚，并在持续加码人工智能投入。在日趋复杂的网络安全问题背景下，人工智能在公共安全领域的运用则极具优势，目前公司已落地多例基于 AI 的公共安全项目，有望在全国实现快速布局。  乘“一带一路”之风，海外需求增长助力智慧城市、安全齐发展。智慧城市与智慧安全是“一带一路”下的关键合作领域。在国家对智慧城市、安全国际合作、海外推广愈发重视的趋势下，公司与央企合作伙伴共同开拓，构建了以项目为载体、以“技术+产品+服务”为模式的形式，为“一带一路”沿线诸多国家输出多款公共安全产品和系统，“一带一路”海外需求有望助力业绩持续提升。  风险提示：市场竞争加剧的风险，业务区域较为集中的风险。 [Table_Finance] 财务摘要（百万元） 2020A 2021A 2022E 2023E 2024E 营业收入 741 940 752 1,130 1,555 (+/-)% 1% 27% -20% 50% 38% 经营利润（EBIT） 161 112 122 178 277 (+/-)% 133% -30% 8% 46% 56% 净利润（归母） 127 105 60 135 177 (+/-)% 108% -17% -43% 123% 31% 每股净收益（元） 1.23 1.03 0.59 1.32 1.73 每股股利（元） 0.00 0.20 0.10 0.23 0.29 [Table_Profit] 利润率和估值指标 2020A 2021A 2022E 2023E 2024E 经营利润率(%) 21.7% 11.9% 16.2% 15.7% 17.8% 净资产收益率(%) 24.4% 16.9% 3.8% 7.9% 9.6% 投入资本回报率(%) 23.9% 12.3% 6.0% 8.3% 12.0% EV/EBITDA 10.63 16.31 21.93 18.15 10.34 市盈率 31.81 38.28 66.65 29.87 22.76 股息率 (%) 0.0% 0.5% 0.2% 0.6% 0.7% [Table_Invest] 首次覆盖 评级： 增持 目标价格： 72.42 当前价格： 41.02 2023.03.22 [Table_Market] 交易数据 52 周内股价区间（元） 24.34-42.75 总市值（百万元） 4,203 总股本/流通 A股（百万股） 102/24 流通 B 股/H股（百万股） 0/0 流通股比例 23% 日均成交量（百万股） 4.91 日均成交值（百万元） 168.57 [Table_Balance] 资产负债表摘要 股东权益（百万元） 1,576 每股净资产 15.38 市净率 2.7 净负债率 -52.72% [Table_Eps] EPS（元） 2021A 2022E Q1 0.08 0.15 Q2 0.20 0.22 Q3 0.39 0.16 Q4 0.36 0.06 全年 1.03 0.59 [Table_PicQuote] [Table_Trend] 升幅(%) 1M 3M 12M 绝对升幅 16% 49% 相对指数 19% 44% 7% [Table_Report] 相关报告 公司首次覆盖 -43%-33%-23%-14%-4%6%2022-042022-072022-102023-0152周内股价走势图杰创智能深证成指[Table_industryInfo] 计算机/信息科技 股票研究 证券研究报告 仅供内部参考，请勿外传 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 25 [Table_Page] 杰创智能(301248) [Table_OtherInfo] [Table_Industry] 模型更新时间： 2023.03.22 股票研究 信息科技 计算机 [Table_Stock] 杰创智能(301248) [Table_Target] 首次覆盖 评级： 增持 目标价格： 72.42 当前价格： 41.02 2023.03.22 [Table_Website] 公司网址 www.nexwise.com.cn [Table_Company] 公司简介 公司是一家坚持自主研发和创新发展的国家级高新技术企业，致力于推进物联网、云计算、大数据、人工智能等新一代信息技术在智慧城市、智慧安全领域的产业化应用，为客户提供涵盖业务咨询、方案设计、设备采购、产品研发、系统集成及运营维护的全周期综合解决方案。在智慧城市领域，公司聚焦智慧民生、城市管理与服务、数据中心等细分领域，依托人工智能、大数据分析等技术，结合客户的个性化需求，形成了一系列成熟的解决方案，面向建筑、能源、交通、园区、教育、医疗、数据中心建设等领域应用，广泛服务于政府、事业单位、大中型企业等客户。 [Table_PicTrend] 绝对价格回报（%） [Table_Range] 52 周内价格范围 24.34-42.75 市值（百万元） 4,203 [Table_Forcast] 财务预测（单位：百万元） 损益表 2020A 2021A 2022E 2023E 2024E 营业总收入 741 940 752 1,130 1,555 营业成本 490 678 556 808 1,079 税金及附加 3 2 2 3 4 销售费用 42 43 38 69 95 管理费用 33 39 31 48 68 EBIT 161 112 12