房地产行业月报：多项指标如期回升，资金来源仍需扩大

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/房地产 证券研究报告 行业月报 2023 年 03 月 16 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -15.21%-8.15%-1.09%5.97%13.03%20.08%2022/32022/62022/92022/12房地产海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《第 10 周新房成交同比增速、供销比继续攀升》2023.03.12 《“两会”房地产相关信息点评——地产信用修复起始年，促进行业健康发展》2023.03.06 《第 9 周新房成交同比增速、供销比回升》2023.03.05 [Table_AuthorInfo] 分析师:涂力磊 Tel:(021)23219747 Email:tll5535@haitong.com 证书:S0850510120001 分析师:谢盐 Tel:(021)23219436 Email:xiey@haitong.com 证书:S0850511010019 多项指标如期回升，资金来源仍需扩大 [Table_Summary] 投资要点：  2023 年 1-2 月数据关注点：2023 年 1-2 月房地产开发投资累计同比下降 5.7%，增幅相对 2022 年 1-12 月回升 4.2 个百分点。2023 年伊始房地产开发投资增速停止下探趋势。  2023 年 1-2 月数据关注点：2023 年 1-2 月行业开发投资完成额同比 2022 年同期下滑 5.7%，较 2022 年 12 月环比上升 51.3%；商品房销售额数据同比 2022年同期下滑 0.1%，较 2022 年 12 月环比上升 5.4%；开发资金来源同比 2022年同期下滑 15.2%，较 2022 年 12 月环比上升 68.4%；新开工面积同比 2022年同期下降 9.4%，较 2022 年 12 月环比上升 51.5%。  2023 年 1-2 月新开工面积同比降幅缩窄，竣工面积同比增速回正。2023 年 1-2月房屋新开工面积 1.36 亿平方米，累计同比下降 9.4%，跌幅较 2022 年 1-12月缩窄 30.0 个百分点。2023 年 1-2 月房屋竣工面积 1.32 亿平方米，累计同比上升 8.0%，较 2022 年 1-12 月的累计同比上升 23.0 个百分点。  房企到位资金累计降幅缩窄，恢复情况不及预期。2023 年 1-2 月全国房地产资金来源总量达到 2.13 万亿元，累计同比下降 15.2%，跌幅较 2022 年 1-12 月缩窄 10.8 个百分点。从 2023 年 1-2 月总资金来源构成情况来看，国内贷款占房地产资金来源的 16.4%，利用外资占比 0.02%，自筹资金占比 29.7%，其他资金占比 53.9%。  2023 年 1-2 月销售面积同比降幅缩窄，销售金额同比降幅缩窄。2023 年 1-2月商品房销售面积 1.51 亿平方米，累计同比 2022 年下降 3.6%，跌幅较 2022年 1-12 月缩窄 20.7 个百分点。2023 年 2 月商品房销售额为 1.54 万亿元，累计同比 2022 年下降 0.1%，跌幅较 2022 年 1-12 月缩窄 26.7 个百分点。从商品住宅分线销售数据来看：2023 年 1-2 月一线城市销售面积同比下降且降幅缩窄，销售金额同比下降且降幅微增；二线城市销售面积和销售金额同比均上升；三线城市销售面积同比下降且降幅缩窄，销售金额同比上升。  多项指标如期回升，蓝筹企业后期销售看好。2023 年 1-2 月房地产开发投资同比下降但降幅缩窄，同期商品房销售额同比下降但降幅缩窄。我们认为目前行业多项指标如期回升，按照目前经济重启节奏，优秀企业后阶段销售节奏将逐步走稳。  投资建议：维持“优于大市”评级。我们认为市场稳增长的大环境没有改变，优质公司相对其它房企的优势和价值将会越加突出。建议关注：1）开发类：A 股-万科 A、保利发展、招商蛇口、金地集团；H 股-中国海外发展、碧桂园、旭辉控股集团；2）商住类：华润臵地、龙湖集团、新城控股；3）物业类：碧桂园服务、华润万象生活、融创服务、中海物业、保利物业、招商积余、新大正；4）文旅类-华侨城 A。  风险提示：行业面临政策不及预期风险、基本面下行风险。 仅供内部参考，请勿外传 行业研究〃房地产行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目 录 1. 2023 年 1-2 月多项指标如期回升 .............................................................................. 5 2. 行业 2023 年 1-2 月投资情况 .................................................................................... 5 2.1 房地产投资累计同比增速降幅缩窄 .................................................................. 5 2.2 新开工面积同比降幅缩窄，竣工面积同比增速回正 ......................................... 6 3. 房地产销售面积累计降幅缩窄，销售额累计降幅缩窄 ............................................... 7 4. 到位资金累计降幅缩窄，恢复情况不及预期 ................................................................ 8 5. 投资建议 .................................................................................................................... 10 6. 风险提示 .................................................................................................................... 10 仅供内部参考，请勿外传 行业研究〃房地产行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图目录 图 1 全国房地产开发投资累计完成情况 ...................................................................