甲醇期货及期权月报：供应预期回升，甲醇走势承压

请务必阅读最后重要事项 第 1 页 甲醇期货及期权月报 Monthly Report On Methanol Futures And Options 作 者：能源化工研究中心 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年3月5日星期日 供应预期回升 甲醇走势承压 摘要： 2 月份，甲醇期货进入调整阶段，盘面先跌后涨再度下跌，期价一举向下突破 2680 重要支撑位后跌幅进一步扩大，跌落至 2530 支撑位附近跌势放缓，经过短暂横盘整理后企稳回升。上半月甲醇期价深度调整，下半月先扬后抑，2 月份跌幅为 4.58%，月线结束三连阳。国内甲醇现货市场弱稳运行，价格窄幅回落后逐步止跌，市场存在挺价及低价惜售情绪，甲醇现货价格调整存在一定阻力。内地市场表现略强于沿海市场，部分厂家无库存压力，报价相对坚挺。甲醇现货市场维持升水状态，且基差处于偏高位置，尚未收敛，现实基本面偏强。海外甲醇市场报价僵持整理，受到国际油价及天然气价格走低的影响，成本端逐步下滑，对市场支撑力度减弱。虽然国外甲醇生产装置整体运行负荷不高，但由于需求跟进一般，导致现货市场买气平平。上游煤炭市场价格波动有所加剧，重心先跌后涨，甲醇成本端跟随波动。冬季供暖进入尾声阶段，电厂日耗将触顶回落，但随着气温回升，非电行业开工率仍有提升空间，煤炭市场供需压力尚可。成本端偏强运行，甲醇企业仍面临一定生产压力。从去年 11 月份开始，甲醇行业开工偏低，部分产量损失。进入 2023 年，甲醇货源供应端压力不明显，西北主产区企业库存未如期累积。部分停车装置在 3 月份存在重启计划，甲醇产量将有所恢复。大部分停车装置无重启时间，甲醇开工率提升较为缓慢。虽然需求端仍在恢复中，但对甲醇消耗量提升空间不大，新兴需求行业开工达到高位，传统需求行业表现整体不佳。同时，随着进口利润修复，甲醇进口量也将有所增加，市场将步入缓慢累库阶段。此外，宏观层面美联储继续加息将形成一定利空打压。甲醇期价有望弱势调整，跌破 2630 一线后，重回前期震荡区间运行。考虑到成本端压力，甲醇下方 2460 附近较强支撑，趋势性行情依旧不明显，适合波段操作。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第 1 页 目录 一、甲醇行情综述 .......................................................................... 1 （一）期货走势回顾 .................................................................... 1 （二）季节性变化 ...................................................................... 1 （三）现货市场表现 .................................................................... 2 二、宏观影响因素 .......................................................................... 4 （一）美联储加息不停步 ................................................................ 4 （二）国民经济顶住压力再上新台阶 ...................................................... 4 三、国际油价区间震荡 ...................................................................... 7 四、甲醇供需分析 .......................................................................... 8 （一）产量及进口 ...................................................................... 8 （二）表现消费及出口 .................................................................. 9 五、生产装置开工 ......................................................................... 10 六、国内主要港口库存 ..................................................................... 11 七、上下游市场动态 ....................................................................... 12 （一）生产成本变化 ................................................................... 12 （二）下游需求行业 ................................................................... 12 八、后期走势预测 ......................................................................... 14 九、期权策略推荐 ......................................................................... 16 十、行业相关股票 ......................................................................... 17 oPoNpPmNuNyQrOpPtQpPoP7NcMbRmOoOpNmPeRmMoNeRrRpQ6MoPsOMYqNnQvPtPrP 请务必阅读最后重要事项 第 1 页 一、甲醇行情综述 （一）期货走势回顾 0100020003000400050002015-08-312016-02-292016-08-312017-02-282017-08-312018-02-282018-08-312019-02-282019-08-312020-02-292020-08-312021-02-282021-08-312022-02-282022-08-312023-02-280408012016020001000200030004000500060002018-08-312018-11-302019-02-282019-05-