海外债市周报：加息预期降温，中资美元债上涨

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Title] 加息预期降温，中资美元债上涨 [Table_Summary] 投资要点：  美国非农数据依然强劲。美国 2 月季调后非农就业人口增 31.1 万人，预期增 20.5 万人，前值增 50.4 万人；失业率为 3.6%，市场预期维持在3.4%不变；平均每小时工资同比升 4.62%，预期升 4.7%，前值升 4.4%；就业参与率为 62.5%，预期 62.4%，前值 62.4%。美国 2 月纽约联储全球供应链压力指数（GSCPI）为-0.26，前值 0.95。  硅谷银行事件之后，加息预期大幅降低。当地时间 3 月 12 日，因“系统性风险”，美国签名银行当天被纽约州金融服务局关闭。这是继硅谷银行后三天内被关闭的第二家美国银行。3 月 13 日，美联储宣布新的紧急银行定期融资计划。美联储前财政部助理部长表示，美联储将不得不停止其高利率政策，因为该政策正在破坏金融部门的资产负债表。截至3 月 14 日，据 CME“美联储观察”：美联储 3 月保持利率不变的概率为32.1%，加息 25 个基点至 4.75%-5.00%区间的概率为 67.9%，加息 50 个基点至 5.00%-5.25%区间的概率已降至 0%；到 5 月累计加息 50 个基点的概率为 55.2%，累计加息 75 个基点至 5.25%-5.50%区间的概率为24.2%。  美国。主权债：美债上涨。3/6-3/13，2Y 美债利率下行 86bp 至 4.03%，10Y 美债利率下行 43BP 至 3.55%；10Y-2Y 美债利差倒挂幅度由 3 月 6 日的 91bp 收窄至 48bp。信用债：高收益债指数下跌。  欧洲。主权债：英国、法国、德国债市上涨，长短端利率均下行。信用债：投资级债券指数上涨、高收益债指数下跌。  亚洲。主权债：中国、新加坡债市分化，短端利率上行，长端利率下行；日本、韩国债市上涨，长短端利率均下行。信用债：中债信用债总指数上涨，新兴国家（除日本）非投资级指数、日本公司债指数下跌。  新兴市场。主权债：俄罗斯债市分化，长端利率下行、短端利率上行；南非、土耳其长端利率下行；巴基斯坦长端利率上行；巴西、印度债市上涨，长短端利率均下行；墨西哥债市分化，长端利率上行、短端利率下行。信用债：投资级非主权债指数上涨，高收益债指数下跌。  中资美元债：投资级收益率平均下行，投机级价格平均上涨。投资级中资美元债收益率平均下行 47.5BP，投机级中资美元债价格平均上涨0.1%。 2 固定收益研究 证券研究报告 海外债市周报 2023 年 3 月 14 日 仅供内部参考，请勿外传 固定收益研究—海外债市周报 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 目 录 1. 主权债和信用债市场周度观察 ........................................................................................... 5 2. 各市场经济数据周度观察 ................................................................................................... 6 3. 中资美元债周度观察 ........................................................................................................... 8 3.1 中资美元债：投资级收益率平均下行，投机级价格平均上涨 ............................ 8 3.2 新兴市场美元债发行情况 ........................................................................................ 9 仅供内部参考，请勿外传 固定收益研究—海外债市周报 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图目录 图 1 投资级中资美元债（非金融债）估值对比（%） ..................................................... 8 图 2 投资级中资美元债（非金融债）一周估值变化（BP） ............................................ 8 图 3 投机级中资美元债（非金融债）价格对比（元） .................................................... 9 图 4 投机级中资美元债（非金融债）一周价格变化（%） ............................................. 9 仅供内部参考，请勿外传 固定收益研究—海外债市周报 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 表目录 表 1 各市场主权债和信用债变动情况（截至 3 月 13 日） .............................................. 5 表 2 各市场经济数据（美国）............................................................................................ 6 表 3 各市场经济数据（欧洲）............................................................................................ 7 表 4 各市场经济数据（亚洲和新兴市场国家） ................................................................ 7 表 5 投资级中资美元债（非金融债）估值上行幅度前十大公司 .................................... 8 表 6 投资级中资美元债（非金融债）估值下行幅度前十大公司 .................................... 8 表 7 投机级中资美元债（非金融债）价格涨幅前十名公司 ............................................ 9 表 8 投机级中资美元债（非金融债）价格跌幅前十名公司 ............................................ 9 表 9 20230306-20230313 新兴