中国第三方IC测试服务领航者

1华岭股份（430139）中国第三方IC测试服务领航者2023年北交所个股研究系列报告2摘要中国第三方IC测试服务领航者，打造产业化平台华岭股份定位为国内知名的独立第三方集成电路测试服务商，在独立第三方IC测试领域已深耕二十余年，目前已步入快速成长期。公司主要营收来源于晶圆测试及成品测试。其中，晶圆测试服务产品工艺覆盖7nm-28nm等先进制程，成品测试能力涉及CPU、MCU、CIS、存储器芯片、通信芯片、射频芯片、人工智能芯片等广泛产品领域，目前二者技术参数及测试工艺已经达到行业领先水平。根据华岭股份2022年业绩快报公告显示，由于受疫情影响集成电路行业整体供应链有所减缓以及全球消费电子行业出货下滑，公司2022年营业收入27,549.39万元,同比减少3.14%；归属于上市公司股东的净利润6,931,66万元，同比减少23.09%。立足IC产业集群，构建多元化长期客户资源结构集成电路测试厂商需要经过客户较长时间的工艺认可，才能达成长期合作意向，故存在较高的准入门槛。凭借先进的测试技术、稳定的测试良率、不断提升的量产能力、交付及时性等，公司获得了行业内知名客户的广泛认可，已经建立了较强的资源优势。公司凭借多年耕耘，已经与以复旦微电、中芯国际、晶晨股份为代表的多家知名企业达成长期合作关系，服务企业超300家，未来还将持续打造涵盖设计、制造、封装环节的多层次客户群体结构。核心技术积淀是关键，国产替代掀起行业发展东风集成电路测试服务在IC生产链条中承担着设计验证、检验筛选和质量控制的重责，贯穿IC产业链条的始终。当前，集成电路行业形成“四业并举”的产业格局，我国IC测试服务市场规模亦不断扩张。据华岭股份招股说明书及Gartner测算，2021年我国IC测试服务市场规模达316亿元，并有望于2030年占据71.43%的全球市场份额。随着国际形势日益复杂严峻，通过国产替代实现关键技术自主安全可控迫在眉睫。国家战略支持政策、海量IC消费市场叠加半导体产业重心转移所带来的技术革新及资源重配，将为以京元电子、伟测科技、利杨芯片及华岭股份为首的头部第三方测试企业带来新一轮发展契机。募投研产助力技术积累腾飞，集群协同促进资源发酵基于多年来在技术开发及测试产能方面领先同业的投入力度，华岭股份不仅在高端设计应用测试、先进工艺产品测试和先进封装测试等方面构建了核心技术优势，还掌握了全流程产业化服务能力，成功构筑坚实技术护城河。把握长三角及珠三角半导体产业集群协同效应及地理区位优势，公司已然建立起突出的行业声誉，其多元化的客户群体结构有助于深化其品牌先发优势。公司两大募投项目全面迎合了公司吸纳海量增长需求并进一步提升市场份额的目标，将在下一阶段为公司创造新的增长点。此外，公司研发中心与长期产学研合作相辅相成，人才培育与技术创新延展融合，也将助力公司抢占高端集成电路测试市场。目录第一章 华岭股份——中国第三方IC测试服务领航者，专注主营业务打造产业化平台1.1 发展定位——中国第三方IC测试服务领航者，二十余年深耕步入快速成长期1.2 主营业务——持续专注集成电路测试服务，初步彰显核心业务积淀优势1.3 产品介绍——晶圆测试工艺制程已达7nm-28nm，成品测试涵盖广泛产品领域1.4 经营模式——第三方独立测试经营贯穿始终，四板块协同构建运营模式闭环摘要1.5 股权结构——IC设计开发商复旦微电控股，产业链贯穿提供业务后方支持 IC封测行业整体集中度较高，测试服务板块成为增长拉动点0208091011120717181920212223第二章 行业分析——核心技术积淀成阶段竞争关键，国产替代掀起行业发展东风2.1 行业定义——集成电路是信息产业的工业食粮，而测试贯穿其生产过程的始终 两类标准划分多种IC测试形式，最终落足于经济性与高品质的权衡2.2 发展阶段—— IDM+“四业并举”成国际产业格局，两大因素助力中国IC测试厂商快速发展 2.3 产业链——完整产业体系叠加上下游广阔需求，共同支撑集成电路测试产业扩张2.4 市场玩家——专业化分工催生五大玩家，专业测试厂商独具发展潜力2.5 市场规模——宏观政策与应用需求两端发力，我国集成电路产业规模快速扩容161.6 募投情况——打造产业化平台及特色研发中心，致力疏通主营业务扩张瓶颈13151.7 财务情况——业绩持续呈现增长态势，短期波动不影响长期战略143毛利率维持高位平稳，期间费用率不断改善目录2728293026第三章 公司看点分析——募投研产助力技术积累腾飞，集群协同促进客户资源发酵3.1 技术积累——核心研发投入持续发力，铸造同业领先技术护城河3.2 客户资源——立足IC产业集群，构建多元化长期客户资源结构3.3 募投研产——募投深化技术及客户资源优势，产学研紧密合作突破应用瓶颈3.4 同业比较——规模增长潜力相对可期，盈利能力位居行业上游2.6 竞争格局——封测一体化企业规模领先，头部独立测试玩家受益三方驱动2.7 趋势机遇——核心专利技术构筑高竞争壁垒，政策发力喜迎国产替代东风24254第四章 公司风险因素分析——政策设备尚存依赖，关注行业竞争及周期波动3231 4.1 风险分析——政策及设备依赖性尚存，持续关注行业竞争及周期波动 5.1 内部变化——近三年控股股东及5%以上股东持股降低，部分董监高有所变动34 5.2 资本运作——购买住房施行人才激励，北交所上市助力企业发展法律声明3536第五章 公司合规诊断分析——部分董监高有所变动，租赁住房购置绑定人才33第六章 公司舆情变化分析 6.1 信源传播趋势图 6.2 词云 6.3 活跃媒体373839图表目录图表1：2018年-2022年6月华岭股份主营收入构成及增速09图表2 ：华岭股份主营业务产品概况 10图表3 ：华岭股份股权结构图 12图表4 ：华岭股份募投项目投资总额情况表及项目官方介绍 13图表5 ：2018年-2022年华岭股份归母净利润及增速情况14图表6 ：2018年-2022年华岭股份营业收入与利润情况14图表7 ：2018年-2022年6月华岭股份毛利率变化情况15图表8 ：2018年-2022年9月华岭股份期间费用率变化情况表 15图表9 ：全球集成电路产业格局变迁及我国IC测试产业发展阶段19图表10 ：独立第三方测试厂商竞争优势分析表 21图表11 ：独立第三方测试厂商三大优势21图表12 ：2016-2023E我国集成电路市场规模、增速及历年政策22图表13 ：2016-2021全球集成电路市场规模及增速22图表14 ：中国集成电路封测行业及测试行业市场规模23图表15 ：中国及全球IC测试服务市场规模预测23图表16 ：中国IC测试行业发展的三大机遇25图表17 ：华岭股份核心技术缩略表及可比公司知识数量对比27图表18 ：2019-2022Q3可比公司研发费用在营收中的占比情况275图表目录6图表19：华岭股份2021年营业收入地区构成情况及前五大客户贡献28图表20 ：公司长三角目标客户群体结构 28图表21：华岭股份产能产量情况及募投项目研发阶段课题 29图