汽车行业2023年国内乘用车市场展望报告：竞争加剧，自主品牌份额的加速提升

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2023.03.12 竞争加剧，自主品牌份额的加速提升 2023 年国内乘用车市场展望报告 吴晓飞(分析师) 多飞舟(分析师) 0755-23976003 010-83939800 wuxiaofei@gtjas.com duofeizhou026148@gtjas.com 证书编号 S0880517080003 S0880523020001 本报告导读： 2023 年是乘用车市场竞争加剧的一年，也是自主品牌市场份额加速提升的一年，中期维度头部自主车企的市场空间被进一步打开，带动国产零部件企业高速增长。 摘要： [Table_Summary]  头部车企与国内零部件企业充分受益自主品牌崛起，推荐“智能化+高景气度新能源化+自主品牌”三条投资主线。随着自主品牌市占率提升和价格带抬升，头部自主车企中期维度的净利润将有较大增长空间，同时自主品牌市占率提升也将带动国内零部件企业市占率持续提升。推荐三条主线，智能化主线，推荐标的伯特利、上声电子、星宇股份、德赛西威、科博达、华阳集团、华域汽车等；高景气度新能源化主线，推荐标的双环传动、瑞鹄模具、爱柯迪、沪光股份、旭升集团、标榜股份、新泉股份、巨一科技、拓普集团等；自主品牌主线，推荐标的理想汽车、吉利汽车、长安汽车、比亚迪、春风动力、福耀玻璃等，受益标的长城汽车 H 股、江淮汽车等。  2022 年：自主品牌快速崛起，持续抢占外资品牌市场。2022 年自主品牌在国内乘用车市场上的份额快速提升，外资品牌承压明显，其中日系/韩系份额降幅比较大，主要原因为自主插混技术成熟后，以比亚迪为代表的高性价比插混车型销量快速提升，主打性价比的日系/韩系主力车型销量受冲击明显。中高端市场新势力的销量快速提升并未对传统豪华车型销量造成明显影响，销售增量多来自于消费升级。  2022 年：新能源车市场飞速发展，混动车型开始发力。2022 年我国新能源汽加速渗透，其中混动车型销量增速高于纯电车，打开了 10-20万中端市场的新能源车渗透空间。从销量价格带角度来看，消费升级在传统燃油车上体现较为明显，中高端车型销量占比提升，纯电车型市场竞争力提升带动中游价格带销量占比上行，插混车型随着技术不断成熟，产品结构呈现去高端化趋势。  中期维度，自主份额将持续提升，借助混动市场和出口市场抢占中端市场，中高端市场爆发可期。2023 年随着长城、吉利、长安等自主品牌在混动市场发力，10-20 万价格带自主品牌份额将迎来加速提升；乘用车出口市场有望持续爆发，凭借高性价比优势进一步打开东南亚、南亚、东欧、大洋洲等市场，到 2025 年自主品牌出口销量有望超过 600 万辆；随着产品矩阵不断丰富以及消费者接受程度提升，中高端纯电对 BBA 等豪华品牌的替代将逐步到来。  风险提示：1.自主品牌份额提升不及预期的风险；2.汽车消费刺激政策低于预期的风险；3.原材料价格与汇率风险。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_subIndustry] [Table_DocReport] 相关报告 汽车《消费者观望情绪较重，需求复苏缓慢进行》 2023.03.05 汽车《自主品牌份额提升有望继续提速》 2023.02.27 汽车《乘用车板块分化明显，等待销量和政策的催化》 2023.02.19 汽车《新能源车销量修复逐步开启》 2023.02.11 汽车《乘用车板块进入右侧交易阶段》 2023.02.05 行业专题研究 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 汽车 仅供内部参考，请勿外传 行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 25 目 录 1. 回顾 2022 年，自主崛起与新能源爆发为主基调............................ 3 1.1. 自主品牌快速崛起，持续抢占外资品牌市场 ........................... 3 1.2. 消费升级带动高端车型销售占比提升 ..................................... 8 1.3. 新能源车市场快速发展，混动车型开始发力 ......................... 13 1.4. 出口市场高速增长，迎来全面提升 ....................................... 16 2. 展未来，自主份额仍将上修，混动市场成长可期 ........................ 19 2.1. 中期维度自主品牌国内市场份额有望升至 60%以上 .............. 19 2.2. 中期维度出口对自主车型的增量贡献有望超过 600 万辆 ....... 21 2.3. 随着车型供给丰富，新势力将慢慢侵蚀豪华合资品牌市场 .... 22 3. 投资建议 ................................................................................... 23 4. 风险提示 ................................................................................... 24 仅供内部参考，请勿外传 行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 25 1. 回顾 2022 年，自主崛起与新能源爆发为主基调 1.1. 自主品牌快速崛起，持续抢占外资品牌市场 2022 年自主品牌乘用车销量延续高增势头，份额显著提升。2022 年国内市场自主品牌乘用车销量达 1176.2 万辆，同比+23.1%，同比增速与2021 年基本持平，自主品牌份额提升至 49.9%，较 2021 年提升 5.4 个百分点。2022 年自主品牌乘用车取得亮眼表现，其主要归功于汽车新能源、智能化趋势下，自主品牌的产品设计能力与生产制造效率不断提升，营销模式推陈出新，产品市场认可度增强。 外资品牌份额普遍下滑，日/韩系市场收缩最为严重。2022 年国内日系乘用车销量为 419.5 万辆，同比-5.3%，市场份额为 17.8%，同比下降 2.8个百分点；韩系品牌销量为 38.3 万辆，同比-28.0%，市场份额为 1.6%，同比下降 0.9 个百分点；德系品牌销量为 459.7 万辆，同比+3.8%，市场份额为 19.5%，同比下降 1.1 个百分点；美系品牌销量为 220.6 万辆，同比+0.9%，市场份额为 9.4%，同比下降 0.8 个百分点；法系品牌销量为17.8 万辆，同比+47.1%，市场份额为 0.8%，同比提升 0.2 个百分点。 图 1： 2022 年自主品牌销量延续