医药与健康护理行业月报：中药再发政策利好，关注板块投资机会

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/医药与健康护理 证券研究报告 行业月报 2023 年 03 月 01 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -20.97%-16.72%-12.47%-8.22%-3.97%0.29%2022/32022/62022/92022/12医药与健康护理海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《优赫得在中国获批，看好国内 HER2 ADC 赛道潜力》2023.02.27 《关注医疗器械板块恢复性反弹》2023.02.01 《血氧仪：血氧监测重要指标》2023.01.05 [Table_AuthorInfo] 分析师:余文心 Tel:(0755)82780398 Email:ywx9461@haitong.com 证书:S0850513110005 联系人:周航 Tel:(021)23219671 Email:zh13348@haitong.com 中药再发政策利好，关注板块投资机会 [Table_Summary] 投资要点：  2 月上证综指上涨 0.74%，SW 医药生物指数上涨 0.12%，涨跌幅在 28 个申万一级行业中排名第 17 名。生物医药板块中表现最好的细分板块是医药商业（+5.5%）、生物制品（4.1%）、化学制药（2.1%）。个股涨幅前三为博济医药（+41.69%）、亨迪药业（+36.65%）、特一药业（+28.83%）。截至 2023 年 2月底，医药板块 PE（TTM）为 36.54 倍（剔除负值），相对于全部 A 股的溢价率 103.02%。  中药再发利政策利好，关注板块投资机会。2 月 28 日，国务院颁布《中医药振兴发展重大工程实施方案》，明确将继续加大“十四五”期间对中医药发展的支持力度。方案统筹部署了中医药传承创新和现代化工程、中医药特色人才培养工程、中药质量提升及产业促进工程等 8 项重点工程，安排了 26 个建设项目，全方位推动中药行业振兴。我们认为当前中药板块估值仍具有性价比。  海通医药 2 月组合跑输医药指数 1.5pct。2023 年 2 月组合：智飞生物、微芯生物、康华生物、爱尔眼科、健之佳、迈瑞医疗、新产业、药明康德、泰格医药、凯莱英、万泰生物、同仁堂（排名不分先后）。海通医药 2 月组合平均下跌 1.6%，同期全指医药几乎持平，组合跑输医药指数 1.5pct，其中新产业（10.9%）、康华生物（6.5%）、健之佳（6.4%）表现较好。  海通医药 2023 年 3 月组合（排名不分先后）：微芯生物、康华生物、爱尔眼科、健之佳、惠泰医疗、新产业、药明康德、泰格医药、凯莱英、万泰生物、万孚生物。  建议关注港股：固生堂、康方生物、石药集团、药明生物、昭衍新药、春立医疗。  风险提示。政策推进不达预期，估值波动的风险。 仅供内部参考，请勿外传 行业研究〃医药与健康护理行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 1. 2023 年 2 月组合回顾 2023 年 2 月组合：智飞生物、微芯生物、康华生物、爱尔眼科、健之佳、迈瑞医疗、新产业、药明康德、泰格医药、凯莱英、万泰生物、同仁堂（排名不分先后）。海通医药2 月组合平均下跌 1.6%，同期全指医药几乎持平，组合跑输医药指数 1.5pct，其中新产业（10.9%）、康华生物（6.5%）、健之佳（6.4%）表现较好。 表 1 海通医药 2023 年 2 月组合跑输指数 1.5pct 2 月组合 证券简称 1 月 31 日收盘价（元） 2 月 28 日收盘价（元） 涨跌幅 300832.SZ 新产业 55.25 61.29 10.9% 300841.SZ 康华生物 89.99 95.88 6.5% 605266.SH 健之佳 80.14 85.23 6.4% 600085.SH 同仁堂 47.14 48.96 3.9% 688321.SH 微芯生物 27.79 27.84 0.2% 300347.SZ 泰格医药 116.30 115.46 -0.7% 300015.SZ 爱尔眼科 32.86 31.25 -4.9% 603392.SH 万泰生物 134.07 126.80 -5.4% 300760.SZ 迈瑞医疗 332.64 314.02 -5.6% 300122.SZ 智飞生物 97.84 89.66 -8.4% 002821.SZ 凯莱英 159.60 143.21 -10.3% 603259.SH 药明康德 93.25 82.68 -11.3% 平均值 -1.6% 000991.SH 全指医药 11,553.29 11,549.56 0.0% 跑赢指数 -1.5% 资料来源：Wind，海通证券研究所，截至 2023 年 2 月 28 日收盘 2. 2 月医药板块有所上涨，板块估值具备一定性价比 2 月上证综指上涨 0.74%，SW 医药生物指数上涨 0.12%，涨跌幅在 28 个申万一级行业中排名第 17 名。 图1 2019 年底至今全指医药和大盘走势比较（累计收益） -20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%80.0%全指医药沪深300上证指数 资料来源：Wind，海通证券研究所，截至 2023 年 2 月 28 日收盘 仅供内部参考，请勿外传 行业研究〃医药与健康护理行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图2 2023 年 2 月医药指数涨跌幅在申万一级行业排第 18 名 8.59%6.68%5.69%4.73%4.55%4.16%3.33%2.70%2.64%2.45%1.30%1.13%1.05%0.74%0.58%0.31%0.12%0.06%0.04%0.00%-0.37%-0.48%-0.67%-2.02%-2.51%-2.59%-3.58%-3.80%-6.02%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%通信轻工制造计算机纺织服装钢铁传媒机械设备休闲服务化工建筑装饰国防军工公用事业食品饮料上证综指农林牧渔家用电器医药生物建筑材料综合采掘电子交通运输汽车房地产商业贸易非银金融有色金属银行电气设备 资料来源：Wind，海通证券研究所，截至 2023 年 2 月 28 日收盘 生物医药板块中表现最好的细分板块是医药商业（+5.5%）、生物制品（4.1%）、化学制药（2.1%）。 图3 2023 年 2 月申万医药二级行业表现 5.5%4.1%2.1%-1.4%-4.4%-8.2%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%医药商业生物制品化学制药医疗器械中药医药商业 资料来源：Wind，海