电子行业周报：美国充电桩新政对华影响有限，强需求支撑国内产业链快速发展

本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2023 年 02 月 19 日 电子 行业周报 美国充电桩新政对华影响有限，强需求支撑国内产业链快速发展 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 300820 英杰电气 99.5 买入-A 688261 东微半导 323.32 买入-A 002782 可立克 24.00 买入-A 603986 兆易创新 210.00 买入-A 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 4.4 -6.4 -6.0 绝对收益 1.9 -0.7 -18.9 马良 分析师 SAC 执业证书编号：S1450518060001 maliang2@essence.com.cn 相关报告 ChatGPT 开启 AIGC 商用时代，算力需求打开 AI 芯片成长空间 2023-02-12 国产替代持续推进，公共领域全面电动化试点带动充电桩发展 2023-02-05 充电桩需求快速发展，大功率快充未来已来 2023-01-18 英特尔服务器 CPU 发布，新平台迭代升级加速推进 2023-01-15 CES 展会如期举办，汽车电子与 XR 成为焦点 2023-01-08 美国出台充电桩补贴政策，国内产业链景气逻辑不变： 2 月 15 日，美国政府发布关于全美电动汽车充电桩网络建设的新标准，即日起，所有接受美国《基础设施法案》补贴生产的电动车充电桩必须在美国制造，任何铁制或钢制充电器外壳或壳体的最终组装和所有制造过程都要在美国进行；2024 年 7 月起，所有部件中至少 55%的成本占比零部件要在美国国内生产。该政策的出台对国内充电桩出海预期形成一定压制，但我们认为国内产业链景气向上逻辑依然强势。国内市场具备广阔增量空间，政策明确支持充电桩建设快速推进；欧洲市场迎来爆发，出海需求旺盛；目前国内出口美国充电桩相对较少，后续或可通过在美建厂或代工等措施规避政策影响。新能源车企陆续发布 800V 高压平台，配套布局大功率、液冷快充方案，进一步提升相关产业链价值量，我们认为整桩、功率模块、功率器件、磁性元件等环节均具备一定投资机会。 电子本周涨幅-3.29%（30/31），10 年 PE 百分位为 19.85%： （1）本周（2023.02.13-2023.02.17）上证综指上涨-1.12%，深证成指上涨-2.18%，沪深 300 指数上涨-1.75%，申万电子板块上涨-3.29%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为 30/31。2023 年，电子板块累计上涨+9.50%。（2）光学光电子板块在电子行业子板块中涨幅最高，为-1.31%，半导体板块涨幅最低，为-5.36%（3）电子板块涨幅前三公司分别为英力股份（+22.57%）、海航科技（+15.94%）、*ST 瑞德（+15.92%），跌幅前三公司分别为恒烁股份（-15.18%）、德邦科技（-13.71%）、必易微（-12.97%）。（4）PE：截至 2023.02.17，沪深 300 指数 PE 为 11.06 倍，10 年 PE 百分位为 28.48%；SW 电子指数PE 为 31.58 倍，10 年 PE 百分位为 19.65%，处于历史低估区间。 投资建议： 充电桩产业链推荐英杰电气、东微半导、可立克，建议关注通合科技、欧陆通、京泉华等；算力芯片关注景嘉微、龙芯中科、海光信息、寒武纪等；FPGA 关注安路科技、紫光国微、复旦微电相关；服务器升级换代关注澜起科技、聚辰股份等；存储相关推荐兆易创新，关注深科技 A、江波龙、佰维存储等。 风险提示: 下游需求不及预期；国产替代不及预期；疫情影响持续风险。 -31%-21%-11%-1%9%19%29%39%2022-022022-062022-102023-02电子沪深300行业周报/电子 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 内容目录 1. 本周新闻一览 ............................................................... 3 2. 行业数据跟踪 ............................................................... 4 2.1. 半导体：1 月台积电营收同环比正增长 .................................... 4 2.2. SiC：新项目加速落地，应用领域进一步拓宽 .............................. 5 2.3. 消费电子：1 月 Pico 在 Steam 平台份额同环比均实现提升 ................... 6 3. 本周行情回顾 ............................................................... 7 3.1. 涨跌幅：电子排名 30/31，子版块中光学光电子涨幅最高 .................... 7 3.2. PE：电子行业 PE 为 31.58 倍，10 年 PE 百分位为 19.65% ..................... 8 4. 本周新股 .................................................................. 10 图表目录 图 1. 台积电月度营收 .......................................................... 4 图 2. 世界先进月度营收 ........................................................ 4 图 3. 联电月度营收 ............................................................ 4 图 4. 2022 年新能源汽车产销量情况 .............................................. 5 图 5. 光伏装机情况 ............................................................ 5 图 6. 国内智能手机月度出货量 .................................................. 6 图 7. 国内智能手机月度产量 .................................................... 6 图 8. Steam 平台主要 VR 品牌市场份额 ............................................