苹果月报：关注节日备货情况，年前观望

五矿期货苹果月报关注节日备货情况，年前观望20230106农产品组 张正交易咨询号：Z0017708zhangzheng@wkqh.cn18280292564从业资格号：F3067079CONTENTSoPnOqQoOmPnRmMrMrPsOmMbRdN9PpNmMoMnOkPqQoPlOnNwPaQmNnRMYtOtNvPnRmO1 月度评估及策略推荐月度要点小结◆ 现货：截止1月5日，山东地区纸袋库存富士80#以上一二级本周加权成交价3.59元/斤，较上周下滑0.02元/斤；陕西纸袋富士70#起步半商品本周加权成交价3.32元/斤，较上周下滑0.03元/斤。12月现货价格整体高位弱稳，年前备货预期较强，果农及客商有一定挺价心理，1月现货价格预计仍将维持高位。◆ 库存情况：据钢联统计，截止1月5日当周，全国冷库库存785.16万吨，略高于去年同期。据卓创统计，截止1月5日当周，全国冷库库存832.71万吨，去年同期为855.39万吨。库存水平居近年来中位水平。◆ 走货情况：据钢联统计，截止1月5日当周，全国冷库单周去库18.21万吨。据卓创统计，截止1月5日当周，全国冷库单周去库19.31万吨，去年春节前第三周为33.13万吨；产区去库环比虽有所好转，但同比仍居低位。据钢联统计，12月全国批发市场红富士苹果成交量82471吨，环比增加4.11%。12月流动人员增加，框装货源走货加快，成交好转。◆ 其他市场热点问题：目前距春节仅剩2周，节前第一周产区走货环比好转，但同比较差，重点关注后两周走货情况。同时重点关注XBB毒株在国内传播情况，关注作为抗疫水果能否明显提振期苹果销量。◆ 小结：从卓创及钢联数据来看，因前期产区去库偏慢，整体库存水平从入库阶段中等偏低水平升至近期中等水平，库存压力不大。估值角度来看，现货价格维持高位，仓单成本偏高，05合约仍小幅贴水。1月重点关注消费情况，从产区及销区走货来看，消费环比好转但同比仍偏差，虽好转预期仍在但不宜过分乐观。1月市场将重点博弈消费情况，目前05合约估值已有所修复，虽盘面走势偏强，但不建议追高，年前观望为主。基本面评估苹果基本面评估估值驱动基差存储利润卓创全国库存现货卓创产区周度走货销区月度走货产量情况数据（2023.01.05）192元/吨（预估） 0.3元/斤832.71万吨截止1月5日，山东地区纸袋库存富士80#以上一二级本周加权成交价3.59元/斤，较上周下滑0.02元/斤；陕西纸袋富士70#起步半商品本周加权成交价3.32元/斤，较上周下滑0.03元/斤19.31万吨82471吨3518.59万吨多空评分+10+1+1-1-10简评05估值略低（仓单成本按8600预估）客商存储利润正常库存量同比偏低现货价格高位弱稳产区走货环比好转，同比较差销区走货环比好转，同比较差减产年份，但市场已充分交易小结从卓创及钢联数据来看，因前期产区去库偏慢，整体库存水平从入库阶段中等偏低水平升至近期中等水平，库存压力并不大。估值角度来看，现货价格维持高位，仓单成本偏高，05合约仍小幅贴水。1月重点关注消费情况，从产区及销区走货来看，消费环比好转但同比仍偏差，虽好转预期仍在但不宜过分乐观。1月市场将重点博弈消费情况，目前05合约估值已有所修复，虽盘面走势偏强，但不建议追高，年前观望为主。交易策略建议交易策略建议策略类型操作建议盈亏比推荐周期核心驱动逻辑推荐等级首次提出时间单边暂无套利暂无苹果供需平衡表苹果供需平衡表数据来源：USDA单产：吨/亩供给端（万吨）总需求（万吨）年份种植面积（万亩）产量进口总供给鲜果需求鲜果出口加工量总需求20113266 1.03 3367 7.34 3374 2833 101 440 3374 20123347 1.07 3581 4.32 3585 2963 103 520 3585 20133408 1.07 3630 2.46 3632 3154 93 385 3632 20143408 1.10 3735 6.82 3742 3347 75 320 3742 20153492 1.11 3890 7.72 3898 3383 115 400 3898 20163486 1.16 4039 7.07 4046 3468 138 440 4046 20173493 1.19 4139 6.34 4145 3537 128 480 4145 20183500 0.89 3100 7.50 3108 2720 88 300 3108 20192500 1.17 4100 12.00 4112 3805 97 210 4112 20203500 1.09 3800 8.00 3808 3534 101 173 3808 20213450 1.15 39688.00 39763697100 178 3976 202231051.0935008.00 350831881202003508资料来源：USDA、五矿期货研究中心其他水果产量情况图1：中国梨产量（万吨）图2：中国柑橘产量（万吨）资料来源：WIND、五矿期货研究中心资料来源：WIND、五矿期货研究中心-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%02004006008001000120014001600180020002012201320142015201620172018201920202021产量增速0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%01000200030004000500060002012201320142015201620172018201920202021产量增速1、我们认为对苹果市场分析不能仅仅局限于苹果供需情况，需要注意的是近年来国内其他水果整体增产严重。2、近期柑橘大量上市，对苹果挤占增强。苹果产业链图示果农苹果代理商专业合作社贸易商加工企业零售者消费者苹果种植周期3月4月5月6月7月8月9月10月11月萌芽期花期幼果期、晚熟品种套袋膨大期成熟期下旬开始萌芽，适宜温度15-22度，超过26度受影响，土壤含水量宜保持在60%4月中旬始花，4月底终花，温度15-25度，花期大风，会导致花粉不能发芽。5天以上阴雨，会导致授粉不良上旬坐果，中下旬疏果及套袋果实膨大期，需一定气温、温差和降水，大于20度气温以及1000度积温最合适，但最高温最好不要超过35度，日温差大于或接近10度，降雨量350毫米左右进入成熟期后，晴朗天气有利于糖分积累，增加新果甜度，持续阴雨天气会造成甜度不足；苹果吸水过多也会造成裂果及上色问题苹果交易题材苹果现货季节周期时期收购火爆期入库冷淡期节日备货期春季消费期夏季消费期消费末期核心矛盾收购价格入库量节日走货走货速度库存去化率库存量季节性特征市场交易火爆，供给集中地面转库内交易，市场消化前期库存，走货少春节下游消费增加，礼盒包装走货高潮替代品少，时间长，持续走货替代品增加，库存去化意愿增强清库，供给弹性极地，替代品较多价格特征价格承压收购成本确认，价格走稳稳定为主，下游价格波动大稳定，走量为主不同库存条件下价格分化明显高库存则破成本，低库存则价格冲高苹果各