2023年消费研究系列一：扩消费，可以从哪些角度入手？

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 宏观研究 证券研究报告 宏观专题报告 2023 年 01 月 18 日 相关研究 [Table_ReportInfo] 《联储加息几次？影响有多大？——美元流动性研究系列一》2022.01.09 《经济增速：底部或已过去》2022.01.03 《“就业”知多少？》2021.12.29 [Table_AuthorInfo] 分析师:荀玉根 Tel:(021)23219658 Email:xyg6052@haitong.com 证书:S0850511040006 分析师:梁中华 Tel:(021)23219820 Email:lzh13508@ haitong.com 证书:S0850520120001 分析师:侯欢 Tel:(021)23154658 Email:hh13288@ haitong.com 证书: S0850522080004 扩消费：可以从哪些角度入手？ ——2023 年消费研究系列一 [Table_Summary] 投资要点：  自 2019 年末新冠疫情出现以来，消费一直是经济复苏的薄弱环节，尤其是接触型、聚集型、流动型消费恢复偏慢。2022 年中央经济工作会议提出，着力扩大国内需求，要把恢复和扩大消费摆在优先位臵。与此同时，随着疫情防控措施不断优化，近期人口流动也逐步开始恢复，对消费的改善形成有力条件。展望 2023 年，在外需降温，出口承压的背景下，消费有望成为拉动经济增长的重要引擎。那么恢复和扩大消费的抓手在哪儿？中长期促进消费的方向从何出发？本篇报告将对这些问题进行回答。 宏观研究—宏观专题报告 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 目 录 1. 扩内需：消费为何优先？ .......................................................................................... 4 2. 他山之石：消费如何复苏？ ....................................................................................... 8 3. 恢复和扩大消费：抓手在哪儿？ ............................................................................. 10 tWiXiYlXdUqUqRrQ6MaO9PmOoOoMmPiNmMrQkPpOxOaQnMzRxNsQrNNZrRnQ 宏观研究—宏观专题报告 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图目录 图 1 人均 GDP 和消费占 GDP 的比重：欧美地区 ..................................................... 4 图 2 人均 GDP 和消费占 GDP 的比重：亚洲地区 ..................................................... 4 图 3 人均 GDP 和服务业增加值占 GDP 的比重 ......................................................... 4 图 4 GDP 增长：分项贡献率（%） ........................................................................... 5 图 5 GDP 增长：三次产业贡献率（%） .................................................................... 5 图 6 GDP 增长：服务业子行业贡献率（%） ............................................................. 5 图 7 社会消费品、限上企业商品零售总额：当月同比（%） ..................................... 6 图 8 社零当月同比：商品、餐饮和网上零售额（%） ................................................ 6 图 9 节假日：游客人次和旅游收入恢复程度（%） ................................................... 7 图 10 元旦档：票房收入（亿元） .............................................................................. 7 图 11 2022 年限额以上单位商品零售总额: 分项同比和拉动率（%） ........................ 7 图 12 房地产销售额和相关商品零售额：当月同比（%） .......................................... 7 图 13 可选消费品零售额：当月同比（%） ................................................................ 8 图 14 消费者信心指数（点） ..................................................................................... 8 图 15 美国居民：消费和收入增速（%） .................................................................... 8 图 16 美国商品消费和服务消费的恢复（十亿美元） ................................................. 9 图 17 2021 年我国香港消费券发放：政策效果 ........................................................... 9 图 18 2021 年我国香港消费券发放：居民增加的消费支出比重 .................................. 9 图 19 家电内销量增速（%） .................................................................................... 10 图 20 汽车销量增速（%） ..........................................................