宏观策略日报：央行平价加量续作MLF

总量研究 宏观策略日报 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Main] 2023年1月17日 [Table_NewTitle] 央行平价加量续作MLF ——宏观策略日报20230117 [Table_Authors] 证券分析师： 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 证券分析师： 胡少华 S0630516090002 hush@longone.com.cn 证券分析师： 黄涵虚 S0630522060001 hhx@longone.com.cn [table_main] 重要资讯 ➢ 1. 央行平价加量续作MLF。1月16日，央行发布公告，为维护银行体系流动性合理充裕，开展7790亿元中期借贷便利（MLF）操作和1560亿元公开市场逆回购操作，中标利率均与前次持平。由于本月有7000亿元MLF到期，因此本次MLF操作为加量平价续做，实现净投放790亿元。 市场情况： ➢ 北向资金净流入。1月16日，陆股通当日净买入158.43亿元，其中买入成交680.78亿元，卖出成交522.35亿元，累计净买入成交18044.56亿元。 ➢ 美股周一休市。欧洲股市，法国CAC指数报收7043.31点，上涨0.28%；德国DAX指数报收15134.04点，上涨0.31%；英国富时100指数报收7860.07点，上涨0.20%。 ➢ 风险提示：1）疫情超预期影响；2）海外局势变化超预期。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2 / 6 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 宏观策略日报 1.宏观要点 央行平价加量续作 MLF 1 月 16 日，央行发布公告，为维护银行体系流动性合理充裕，开展 7790 亿元中期借贷便利（MLF）操作和 1560 亿元公开市场逆回购操作，中标利率均与前次持平。由于本月有 7000 亿元 MLF 到期，因此本次 MLF 操作为加量平价续做，实现净投放 790 亿元。央行此次超额续作，主要可能有以下两点原因：1）春节临近，大规模提取现金和缴税走款等因素易扰动资金面，央行适度加大流动性投放，有助于维护春节期间市场流动性合理充裕，平稳跨节资金面，更好地稳定市场信心和预期。2）2023 年初以来，银行间市场流动性水平整体处于收敛趋势，R007 基本围绕 2%波动，1 年期 AAA 评级同业存单到期收益率由 2.41%上行至 2.56%，加量续作 MLF，引导资金面处于相对宽松状态。总的来看，经济短期仍有压力，但是预期已逐步改善，政策的调整对信心的增加影响比较明显，未来周期向上的确定性比较强，短期降息的概率仍存，但必要性可能正在下降。另一方面，考虑到复苏的斜率仍然面临不确定性，未来货币政策总的方向上仍会是略偏宽松，结构性工具仍会是 2023 年扩信用的重要工具。 风险提示：1）疫情超预期影响；2）海外局势变化超预期。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3 / 6 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 宏观策略日报 2.A 股市场评述 上交易日上证指数延续收涨，目前受阻于缺口压力位 上交易日上证指数再收红阳线，收盘上涨 32 点，涨幅 1.01%，收于 3227 点。深成指、创业板延续双双收红，主要指数均呈收红。 上交易日上证指数延续收涨，一举上破了 233 日均线压力位，一度上涨 56 点，但在上方缺口压力位附近遇阻小幅回落，K 线收小上影线，仍收于年线之上，技术上仍不断的取得进展。量能有所放大，大单资金净流入约 24 亿元，虽金额不大，但呈净流入状态。日线 MACD 与周线 MACD 仍呈金叉共振状态，日线中短期均线仍呈多头排列，指数日线技术条件没有明显走弱。但指数连日收涨，在缺口压力位附近或有短线整理预期，但指数整理充分后仍或有上行动能。 上证周线呈红阳线，指数已经连续四周收红周线，目前来到前期横盘震荡的箱体顶部压力位附近，这里同时也与 60 周均线压力位较近，压力较重，在此附近仍或有多空争夺。但若在震荡中，20 周均线能拐头向上，周均线能持续向好，整理充分后或仍有上行动能。 上交易日深成指、创业板延续收红，收盘分别上涨 1.58%、1.86%。昨日两指数早盘强势，回补了前期缺口压力位，但此缺口附近，同时也是年线压力位附近，短线两指数或面临突破战役，仍或有震荡预期。但两指数日线中短期均线尚未走弱，日线 MACD 与周线MACD 仍呈金叉共振尚未走弱。两指数经过昨日大涨，均上破各自 30 周均线强压力位。指数的技术条件仍在渐次向好中。即便多空争夺震荡整理，但整理充分后或仍有上行动能。 上交易日同花顺行业板块中，收红板块占比 93%，收红个股占比 77%。涨超 9%的个股 63 只，跌超 9%的个股 11 只。上交易日行情明显热烈。 在同花顺行业板块中，医疗服务、证券板块明显收涨，涨幅居前。半导体及元件、非金属材料、生物制品、计算机应用、计算机设备等板块活跃居前。只有 5 个板块小幅调整，分别为景点及旅游、汽车整车、酒店及餐饮、煤炭开采加工、传媒。 具体看各板块。证券板块，昨日收盘上涨 3.22%，在同花顺行业板块中涨幅第二。指数跳空向上，跳上年线压力位，一度大涨超 5%，但分钟线超买后午后有所回落，指数 K线留小上影线。量能明显放大，大单资金大幅净流入超 44 亿元。指数携量上破前期高点压力位平台，周线上破 60 周均线，表现强势。目前指数技术条件仍在向好中。适当整理后或仍有上行动能。保险及其他板块也可一并观察。 计算机应用板块，昨日收盘上涨 2.19%，在同花顺行业板块中涨幅居前。指数近日回落整理，在 60 日均线处获得支撑，昨日收中阳线，收复 5 日均线。量能明显放大，大单资金净流入近 16 亿元，金额较为可观。且指数周线上破 120 周均线强压力位，技术上取得进一步进展。日线 MACD 与周线 MACD 金叉共振尚无走弱迹象，短线仍或有震荡盘升动能。 其他板块，如计算机设备、房地产开发、消费电子、其他电子、服装家纺、自动化设备板块，技术上均有向好之处，可一并观察。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 4 / 6 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 宏观策略日报 3.市场数据 表1 市场表现 2023/1/16 名称 单位 收盘价 变化 资金 融资余额 亿元,亿元 14431 16 北向资金 亿元 158.43 / 南向资金 亿港元 -8.45 / 逆回购到期量 亿元 20 / 逆回购操作量 亿元 1560 / 国内利率 1 年期 MLF % 2.75 / 1 年期 LPR % 3.65 / 5 年期以上 LPR % 4.3 / DR001 %,BP 1.5821 32.93 DR007 %,BP 2.1849 34.02 10 年期中债到期收益率 %,BP 2.9167 1.57 国外利率 10 年期美债到期