批发零售行业-培育钻石双周观察：国内零售品牌商积极布局，线下复苏值得期待

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2023.01.02 国内零售品牌商积极布局，线下复苏值得期待 ——培育钻石双周观察（2022.12.19-2023.01.02） 刘越男(分析师) 苏颖(分析师) 021-38677706 021-38038344 liuyuenan@gtjas.com suying@gtjas.com 证书编号 S0880516030003 S0880522110001 本报告导读： 培育钻石产业趋势长期向好，受益上游具备核心技术研发壁垒、良率有望持续优化的公司，及下游消费渠道积极布局的品牌商。 摘要： [Table_Summary]  投资观点：国内零售品牌商积极布局，线下消费复苏值得期待。2022 年 12 月，潮宏基旗下主打培育钻的新锐设计师品牌 Adele Venti首家线下精品店入驻浙江宁波，国内零售品牌商持续积极布局培育钻石；随着中国内地防疫政策逐步优化，线下复苏零售品牌回暖可期，预计中游进出口有望进一步提振释放。  双周要点回顾：上两周培育钻石板块未停牌股票中，潮宏基涨幅最大+9.81%，周大福涨幅+6.85%，曼卡龙涨幅+5.92%；黄河旋风跌幅最大-7.10%，国机精工跌幅-3.82%，豫园股份跌幅-3.67%。培育钻石板块个股表现分化，上游毛坯钻生产商股价有一定承压，下游零售品牌商主要由于防疫政策优化，消费复苏回暖预期上行提振。  行业重点信息及数据更新：①Petra Diamonds 12 月投标销售较11月减少 67%至 4200 万美元，价格上涨 2.2%；②戴比尔斯第十次看货会业绩预估为 4.1 亿美元，全年看货会业绩为 57.87 亿美元，同比+19.89%；③潮宏基旗下主打培育钻的新锐设计师品牌 Adele Venti的首家精品店入驻浙江宁波龙湖天街；④根据 Wind 数据，2022 年 5月至今，顶锤及金属触媒粉市场价格呈现回落态势。截至 12 月 30日，顶锤价格为 8,823 元/个、金属触媒粉价格为 75,970 元/吨。  公司公告：国机精工：拟非公开发行股票进行资金募集，总额不超过 2.84 亿元。其中拟使用募集资金约 1.99 亿元建设新型高功率MPCVD 法大单晶金刚石项目（二期），拟使用募集资金 8500万元补充上市公司流动资金；四方达：通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司 A股股份 316.75 万股，占公司目前总股本比例为 0.65%，支付资金总额为 3,999 万元（不含交易费用）; 曼卡龙：拟使用暂时闲置募集资金人民币不超过6,000万元（含本数）和暂时闲置自有资金人民币不超过 18,000 万元（含本数）购买低风险现金管理类产品。  风险提示：行业竞争加剧，产能扩张及需求不及预期的风险。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 批发零售业《线下消费复苏，百货珠宝大涨》 2023.01.02 批发零售业《中办国办发文，明确职教改革发展方向》 2022.12.25 批发零售业《11月进口环比回暖，防疫优化零售回暖可期》 2022.12.19 批发零售业《平台经济：政策再吹暖风，关注基本面三重拐点》 2022.12.18 批发零售业《经营环境改善，出海势在必行》 2022.12.18 行业双周报 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 批发零售业 仅供内部参考，请勿外传 行业双周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 11 目 录 1. 培育钻石双周观察 ....................................................................... 3 2. 双周涨跌幅行情回顾 .................................................................... 4 3. 行业重点信息及数据跟踪 ............................................................. 5 3.1. 行业重点信息 ........................................................................ 5 3.2. 数据跟踪及解读 ..................................................................... 8 3.3. 上市公司公告 ........................................................................ 9 4. 风险提示 ................................................................................... 10 仅供内部参考，请勿外传 行业双周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 11 1. 培育钻石双周观察 双周观察：国内零售品牌商积极布局，线下消费复苏值得期待。2022年 12 月，潮宏基旗下主打培育钻的新锐设计师品牌 Adele Venti 首家线下精品店入驻浙江宁波，国内零售品牌商持续积极布局培育钻石；随着中国内地防疫政策逐步优化，线下复苏零售品牌回暖可期，预计中游进出口有望进一步提振释放。 消费渠道催化密集释放，基于三大驱动因素看好行业持续高增。①上游产能供给呈阶梯式稳步提升，高品级产品供不应求状态持续；②消费端首批单店模型数据持续验证，国内传统珠宝商及新兴品牌有望逐步进入备货周期；③下游消费需求确定性逐步提升，资金投入驱动上游设备商扩产节奏超预期，业绩有望逐步释放。 我们认为，本轮培育钻石行业爆发显著区别于此前，主要是国外消费终端为提升渗透率，渠道加价倍率显著下降带来的需求侧爆发，以价换量的需求确定性验证后，行业高速发展具备强持续性特点。 随着国内培育钻石品牌消费终端的迅速推进，消费者终端触达面将显著提升，渠道备货需求叠加消费终端需求确定性进一步提升，上游产能稳步扩张有望带来业绩显著释放。整体看，行业渗透率提升目前仅处于快速提升的起步阶段，根据我们在 2021 年 9 月 17 日发布的培育钻石行业深度报告《复盘珍珠蓝宝石，看培育钻石发展三阶段》，对标蓝宝石预计有 10-15%的提升空间，高增红利有望在上下游产业链中持续交叉验证。短期渠道将迎来备货周期，长期需求确定性即将迎来逐月逐季验证，值得期待。 仅供内部参考，请勿外传 行业双周报 请务必阅读正文之后的免责条