房地产行业月报：环比增幅低于往年同期，优质企业韧性显现

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/房地产 证券研究报告 行业月报 2023 年 01 月 02 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -23.92%-17.47%-11.02%-4.57%1.87%8.32%2022/12022/42022/72022/10房地产海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《第 51 周新房成交同比增速、供销比继续回落》2022.12.26 《房地产行业 2023 年展望——落实风险化解，推动格局优化！》2022.12.27 《第 50 周新房成交同比增速、供销比双双回落》2022.12.18 [Table_AuthorInfo] 分析师:涂力磊 Tel:(021)23219747 Email:tll5535@htsec.com 证书:S0850510120001 联系人:曾佳敏 Tel:(021)23154399 Email:zjm14937@haitong.com 环比增幅低于往年同期，优质企业韧性显现 [Table_Summary] 投资要点：  2022 年 12 月环比增幅低于往年同期。根据克尔瑞公布的 2022 年 1-12 月销售业绩排行榜数据，前 100 强房企操盘口径销售金额达到 64746 亿元，较 2021年同期下滑 41.5%，降幅较 2022 年 1-11 月缩小 1.1 个百分点；权益金额达到51119 亿元，较 2021 年同期下跌 42.4%，降幅较 2022 年 1-11 月缩小 1.2 个百分点，权益比 79%。  从 2022 年 12 月单月情况来看，TOP100 房企实现操盘口径销售金额 6851 亿元，环比上升 21.4%，同比下降 30.0%，同比跌幅扩大 5.2 个百分点。2022 年12 月 TOP100 房企实现权益销售金额为 5378 亿元，环比上升 23.7%，同比下降 30.0%，同比跌幅扩大 6.1 百分点。  对比 21 年和 22 年 1-11 月操盘口径销售门槛来看，10 强的门槛降幅相对最小，从 2879 亿元下降至 1673 亿元，同比下降 41.9%；30 强门槛降幅相对最大，从 1148 亿元下降至 507 亿元，同比下降 55.8%。  从 2022 年 1-12 月权益销售金额来看，TOP1-10 房企同比增速相对最高，同比均下降 36.7%； TOP21-30 最弱，同比下降 54.0%。  2022 年 12 月实现正增长房企不及 2 成。从 2022 年 12 月单月操盘金额增速来看，前 50 强房企中有 9 家实现同比正增长。其中，万达商业同比增速最高为151.8%，其次卓越集团为 88.8%。跌幅榜中，荣盛发展等跌幅超过 90%。  从 2022 年 1-12 月累计操盘金额相比 2021 年同期值来看，前 50 强房企中仅 4家实现正增长。其中，万达商业为最高的 86.2%，龙光集团等超过-70%的同比负增长。  投资建议：维持“优于大市”评级。我们认为行业供给侧改革进入第二阶段，格局改善，空间打开，优质公司相对其它房企的优势和价值将会越加突出。  建议关注：1）开发类：A 股-万科 A、保利发展、招商蛇口、金地集团；H 股-中国海外发展、碧桂园；2）商住类：华润臵地、龙湖集团、新城控股；3）物业类：万物云、碧桂园服务、华润万象生活、中海物业、保利物业、招商积余、新大正；4）文旅类-华侨城 A。  风险提示：销售不畅，行业总量下行风险；疫情反复不确定性。 仅供内部参考，请勿外传 行业研究〃房地产行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目 录 1. 2022 年 12 月环比增幅低于往年同期 ........................................................................ 5 2. 2022 年 12 月实现正增长房企不及 2 成 .................................................................... 7 3. 投资建议 .................................................................................................................. 10 4. 风险提示 .................................................................................................................. 10 仅供内部参考，请勿外传 行业研究〃房地产行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图目录 图 1 TOP100 房企操盘口径单月销售额及同比 .......................................................... 5 图 2 TOP100 房企权益口径单月销售额及同比 .......................................................... 5 图 3 房企销售门槛 ...................................................................................................... 7 仅供内部参考，请勿外传 行业研究〃房地产行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 4 表目录 表 1 2022 年 1-12 月不同梯队房企销售情况 ................................................................... 6 表 2 前 50 强房企累计销售及同比情况 ............................................................................ 7 表 3 前 50 强房企单月销售及同比情况 ............................................................................ 8 仅供内部参考，请勿外传