汽车电子行业11月深度跟踪：新能源车月销量新高，关注电动智能化渗透提升板块

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/信息设备/电子元器件 证券研究报告 行业月报 2022 年 12 月 18 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -40.08%-31.09%-22.10%-13.11%-4.13%4.86%2021/122022/32022/62022/9电子元器件海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《Q4 车用 MCU 价格涨幅或收窄；理想发布三季报》2022.12.10 《OLED 手机渗透率有望持续提升；小鹏发布三季报》2022.12.04 《头部激光雷达厂商前装出货超 2 万台；22Q3 小米智能手机业务营收同比下滑11%》2022.11.27 [Table_AuthorInfo] 分析师:郑宏达 Tel:(021)23219392 Email:zhd10834@haitong.com 证书:S0850516050002 分析师:李轩 Tel:(021)23154652 Email:lx12671@haitong.com 证书:S0850519070001 联系人:文灿 Tel:(021)23154401 Email:wc13799@haitong.com 汽车电子 11 月深度跟踪：新能源车月销量创新高，关注电动智能化渗透率提升板块 [Table_Summary] 投资要点：  汽车电子板块估值处于历史低位。我们选取的 30 家公司构成的汽车电子板块整体 PE（TTM）达 32.73x，板块估值仍处于近两年低位。  11 月销量创新高，渗透率突破 35%，全年销量有望实现 650 万台。根据 Wind、乘联会数据，受益于供给改善，叠加油价仍处高位而电价锁定，11 月新能源乘用车国内零售销量达到 59.8 万辆，同比+58.2%，环比+7.8%，11 月新能源车国内零售渗透率 36.3%，同比提升 15pcts。2022 年 1-11 月，新能源乘用车国内零售量达 503.0 万辆，同比+100%。1-11 月国内新能源累计零售渗透率分别为 27.39%，提升 13.45pcts。根据乘联会公众号，乘联会预计 2022 年国内新能源车批发销量有望达到 650 万辆，不考虑政策支持下 23 年批发销量预计为840 万辆，同比增长 30%。  特斯拉中国月批发销量破 10 万，比亚迪月销量创新高。1）特斯拉：特斯拉中国 11 月批发销量 100291 辆，环比+40%；2）比亚迪：11 月比亚迪新能源乘用车销量为 229942 辆，环比增长 6%，月销量创新高；3）蔚小理：蔚来/小鹏/理想 11 月交付量分别为 14178 辆/5811 辆/15034 辆，交付量均出现环比增长，蔚来、小鹏、理想环比分别增长 41%、14%、50%；4）二线新势力：哪吒/零跑/问界 11 月交付量或销量分别为 15072 辆/8047 辆/8260 辆，哪吒、问界环比分别下降 16%/31%，零跑环比增长 15%；5）传统车企&传统车企新能源独立品牌：上汽通用五菱 11 月批发销量 76165 辆，环比+46.2%；广汽埃安 11 月销量 28765 辆，环比-4%；极氪 11 月交付量 11011 辆，环比+9%。  补贴退出倒计时，多家新能源车企“限时保价”。新能源车国补退出进入倒计时，新能源车企如比亚迪、飞凡、广汽埃安、哪吒、欧拉、长安深蓝、问界、小鹏均推出限时保价政策，限时保价政策有望拉动新能源车市 12 月销量增长。此外，比亚迪、广汽埃安、哪吒、长安深蓝已官宣补贴取消后将上调新能源车价格。  投资策略。我们认为，长期来看，智能网联汽车的大幕才刚刚开始，从 A00 级车到豪车都值得向电动化、智能化方向重新打磨升级。2023 年建议关注电动化、智能化渗透率提升逻辑明确的细分子板块。建议关注激光雷达【永新光学、炬光科技】、碳化硅【天岳先进、博敏电子】、车用连接器【电连技术】、HUD【水晶光电】、IGBT【士兰微、时代电气】、车用薄膜电容【法拉电子】、车载存储【北京君正】、车用模拟 IC【纳芯微】、车载显示【聚飞光电、京东方精电】。  风险提示。新冠疫情恶化致供应链波动的风险；原材料价格上涨风险 仅供内部参考，请勿外传 行业研究〃电子元器件行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目 录 1. 汽车电子板块跟踪 ..................................................................................................... 5 2. 新能源乘用车国内市场整体销量跟踪 ........................................................................ 6 3. 分车企新能源乘用车销量跟踪 ................................................................................... 6 3.1 特斯拉中国：11 月批发销量破 10 万辆 ........................................................... 6 3.2 比亚迪：月销量创新高，官宣高端品牌 ........................................................... 7 3.3 蔚来：交付量创新高，NT2 平台车型交付环比高增 ........................................ 8 3.4 小鹏：交付量环比增长，G9 12 月交付量有望实现高增.................................. 9 3.5 理想：11 月交付量创新高，L8 交付开启 ........................................................ 9 3.6 二线新势力：零跑交付量环比增长，哪吒、问界交付量环比下滑 ................ 10 3.7 传统车企新能源独立品牌：上通五、极氪销量环比增长，广汽埃安提前实现全年销量翻倍 .............................................................................................................. 11 3.8 其他车企重要动态：飞凡 R7 首月交付破千台 ............................................... 13 4. 补贴政策退出倒计时，车企推出限时保价 ............................