建筑行业周报：政治局定调2023年稳增长，关注中阿峰会下一带一路投资机会

本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2022 年 12 月 11 日 建筑 行业周报 政治局定调 2023 年稳增长，关注中阿峰会下一带一路投资机会 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 0.9 1.8 22.5 绝对收益 8.6 -0.5 1.3 苏多永 分析师 SAC 执业证书编号：S1450517030005 sudy@essence.com.cn 董文静 分析师 SAC 执业证书编号：S1450522030004 dongwj@essence.com.cn 相关报告 房企股权融资“第三支箭”落地，上交所推动央企估值回归，关注地产链修复投资机会 2022-12-04 全面降准维持流动性充裕，基建板块受益估值重估体系，关注地产链估值修复投资机会 2022-11-27 基建投资增速环比持续提升，关注地产链估值修复投资机会 2022-11-21 水利投资完成额创历史新高，地产融资端利好政策接连发布 2022-11-13 建筑行业一周行情： 一周行业涨跌幅。本周（12.05-12.09）建筑装饰行业（SW）上涨 1.39%，弱于上证综指（+1.61%）、沪深 300（+3.29%）、深证成指（+2.51%）本周表现，周涨幅在 SW 31 个一级行业中位居第 18 位，行业排名与上周（第 26 位）相比上升 8 位。分子板块看，化学工程（3.30%）、基础市政工程（2.81%）和房屋建设（2.74%）板块涨幅较大，园林工程（-2.43%）板块表现最弱。 一周个股表现。本周中信建筑行业中共有 46 家公司录得上涨，数量占比 31.51%；本周涨幅超过行业指数涨幅（1.39%）的公司数量 31家，占比 21.23%，本周建筑行业录得上涨公司家数较上周有所下降，本周表现超过行业涨幅的公司家数与上周相比有所下降。行业涨幅前5 为中公高科（12.15%）、金诚信（11.32%）、中国铁建（10.87%）、美丽生态（10.20%）、海波重科（8.70%）；本周行业跌幅前 5 为*ST美尚（-16.67%）、乾景园林（-12.36）、合诚股份（-9.19）、创兴资源（-8.77）、龙元建设（-8.58）。 行业估值。从行业整体市盈率来看，至 12 月 09 日建筑装饰行业市盈率（TTM）为 9.77 倍，行业市净率（MRQ）为 0.91 倍，行业市盈率较上周相比有所上升，市净率较上周相比有所上升。与 SW 一级行业横向比较，建筑行业 PE 位居倒数第 3 位，高于煤炭、银行；PB 估值位居各一级行业倒数第 2 位，高于银行。当前行业市盈率（TTM）最低前 5 为中国建筑（4.36）、中国铁建（4.66）、山东路桥（4.97）、中国铁建（5.03）、陕西建工（5.33）；市净率（MRQ）最低前 5 为中国铁建（0.54）、中国中铁（0.61）、中国交建（0.62）、东方园林（0.66）、隧道股份（0.67）。 行业动态分析： 本周行业宏观、资金和“一带一路”均迎来一系列利好政策。在宏观层面，政治局工作会议确定 2023 年稳字当头、稳中求进的工作总基调，其中稳增长位居首位；在资金层面，11 月份以来新增专项债发行规模 481.17 亿元，专项债发行节奏持续加快；“一带一路”领域，中阿在巩固经贸、能源、基础设施建设等传统合作基础上，做强绿色低碳、健康医疗、投资金融等新领域合作。 本周稳增长投资主线不改，关注中阿峰会下一带一路投资机会，同时建议关注地产链标的投资机会。 在宏观层面，本周政治局工作会议召开，确定 2023 年经济工作重点，-31%-21%-11%-1%9%19%29%39%2021-122022-042022-082022-12建筑沪深300本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。999563340 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 行业周报/建筑 强调明年坚持稳中求进总基调，提出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，其中稳增长位居首位。会议主要内容包括：1）坚持稳中求进工作总基调，突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，有效防范化解重大风险，推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长；2）要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强各类政策协调配合，优化疫情防控措施，形成共促高质量发展的合力；3）要着力扩大国内需求，充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用，同时把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来；4）更好统筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹发展和安全；5）要全面深化改革开放，推进高水平对外开放，更大力度吸引和利用外资。2023年稳增长基调不改，同时会议明确加强各类政策协调配合，有助于保持政策力度和强度，聚焦关键领域持续发力，确保明年经济稳定发展、实现合理增长。 在资金层面，今年以来，专项债发行使用节奏明显提速，根据财政部和中国债券网披露信息统计，11 月以来新增专项债发行规模为481.17 亿元，内需层面看，基建仍是拉动经济的重要抓手，而外需层面看，在“一带一路”的带动下，海外订单有望复苏。专项债为拉动基建投资、稳住经济大盘提供重要支撑，作为落实积极财政政策的重要抓手，明年专项债发行还会保持适度规模，积极财政政策将持续发力稳增长。 “一带一路”：本周 12 月 7 日-12 日，中阿峰会顺利召开，峰会宣布中阿双方一致同意全力构建面向新时代的中阿命运共同体，未来 3到 5 年，中方愿同阿方一道，在支持发展、粮食安全、卫生健康、绿色创新、能源安全等 8 个领域推进“八大共同行动”。会议主要内容包括：1）构建能源立体合作新格局，充分利用上海石油天然气交易中心平台，开展油气贸易人民币结算，加强氢能、储能、风电光伏、智能电网等清洁低碳能源技术合作和新能源设备本地化生产合作；2）中阿双方深化共建“一带一路”倡议下共同合作，同意加快两国项目对接，发挥互补优势；3）中阿双方一致同意全力构建面向新时代的中阿命运共同体，聚焦经济发展，高质量共建“一带一路”，巩固经贸、能源、基础设施建设等传统合作，做强绿色低碳、健康医疗、投资金融等新领域，并签署共建“一带一路”、能源等多项合作文件。此外，我国明年将举办第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，2023年“一带一路”沿线建设有望升温。关注布局海外业务的标的：1）能源建设优质央企：中国电建、中国能建；2）房建/基建龙头：中国建筑、中国中铁、中国中冶、中国交建、中国铁建；3）国际工程企业：中材国际、中钢国际。 在保障房领域，本周 12 月 05 日，住建部、发改委、财政部联合印发通知，组织各地做好城市发展保障性租赁住房情况的监测评价，督促各地加快保障性租赁住房建设。目前，各地都推出了不少措施来