天然橡胶及20号胶月报：国内供应趋紧，欧盟消费转暖

1 / 106 能化投资研究部 橡胶研发报告 研究员： 潘盛杰 期货从业证号： F3035353 投资咨询从业证号： Z0014607 手机号： 166-2162-2706 邮箱： panshengjie_qh @chinastock.com.cn 微博： 天然橡胶及 20 号胶月报 2022 年 11 月 27 日 国内供应趋紧，欧盟消费转暖 呈现基础数据之美 国内供应端趋紧 冬季临近，国内主产区割胶进入尾声。云南地区预计于 11 月底全面停割，海南地区延迟一个月。国内胶水供应减量，从现有的海南胶水的非标基差观察，浓缩胶乳成品获得了一定的低估值支撑，价格站稳 7900 元/吨。 RU 仓单方面，截至 11 月 23 日，库存期货报收 11.66 万吨，预计库存小计在 14.78 万吨，加剧了市场对仓单不足的担忧。事实上，相对于 2021 年，仓单增速在 9 月之后有明显放缓。在国内减产确认之后，浅色胶供应预计将同比减少-8.8%。截至 9 月，估算的浅深比低于去年同期，混合胶非标基差季节性走弱。 乘用车消费变化 国内乘用车销量在政策刺激下，6 月报收 222.2 万辆，同比增长+41.6%，此后增幅便逐步下滑。截至 10 月，国内乘用车销量报收 223.1 万辆，同比增长+11.2%。高频数据乘用车厂家零售量增速从 7 月中旬同样逐步下滑。三部委发文继续落实新能源购置税优惠政策，由于未覆盖燃油车，预期效力有限。 11 月，欧盟消费者信心市场报收-25.8 点，同比下滑-27.6%，降幅连续第 2 个月边际收窄。10 月，欧盟乘用车销量增长+12.2%至 74.59 万辆，继续呈上升趋势，9 月为增长+9.6%。所有主要市场都对增长做出了积极贡献。 基本面改善。 2 / 106 能化投资研究部 橡胶研发报告 目录 一、 说明 ..................................................................................................................................... 6 二、 总览 ..................................................................................................................................... 7 三、 宏观供应 ............................................................................................................................ 9 1、 全球数据 .............................................................................................................................. 9 A. ENSO（厄尔尼诺 & 南方涛动） ............................................................................. 9 2、 海外数据 ........................................................................................................................... 10 A. 泰国降雨量 ................................................................................................................. 10 B. 日本通用合成胶产量 ................................................................................................ 11 C. 日本进口能源价格 .................................................................................................... 12 四、 微观供应 ......................................................................................................................... 13 1、 全球数据 ........................................................................................................................... 13 A. 绝对价格 ..................................................................................................................... 13 2、 海外数据 ........................................................................................................................... 13 A. 泰国胶水产品 ............................................................................................................. 13 B. 泰国橡塑行业劳动成本 ............................................................................................ 14 3、 国内数据 ..............................................................................................