食品行业周报：10月规模以上企业白酒产量同比下降3.2%

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/食品 证券研究报告 行业周报 2022 年 11 月 22 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -30.51%-22.31%-14.12%-5.93%2.26%10.45%2021/112022/22022/52022/8食品海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《国内原奶价格小幅波动，主产区奶粉价格延续下行》2022.11.21 《22 年前三季度仁怀经开区酱酒产值630 亿》2022.11.15 《前三季度四川省酒饮茶制造业营业收入同比增长 2.9%》2022.11.08 [Table_AuthorInfo] 分析师:颜慧菁 Email:yhj12866@htsec.com 证书:S0850520020001 分析师:程碧升 Tel:(021)23154171 Email:cbs10969@htsec.com 证书:S0850520100001 分析师:张宇轩 Tel:(021)23154172 Email:zyx11631@htsec.com 证书:S0850520050001 联系人:张嘉颖 Tel:(021)23154019 Email:zjy14705@htsec.com 10 月规模以上企业白酒产量同比下降3.2% [Table_Summary] 投资要点：  板块表现：11 月 14 日-11 月 18 日，大盘指数涨跌幅为 0.19%，食品饮料指数涨跌幅为 1.83%，涨跌幅在 28 个子行业中排名第 7。表现前三板块为保健品（9.70%），烘焙食品（4.94%），软饮料（3.65%）。个股涨幅前三为桃李面包（+15.02%）、汤臣倍健（+11.98%）、顺鑫农业（+10.59%）。个股跌幅前三为绝味食品（-5.10%）、燕京啤酒（-4.54%）、皇氏集团（-4.44%）。  个股公告：【恒顺醋业】11 月 19 日，公司控股子公司股东金龙酿造拟向公司关联方国顺基金转让黑龙江恒顺股权比例由 49%调整为 25%，转让价格 604.25万元。公司同意放弃在同等条件下就黑龙江恒顺 25%股权转让享有的优先受让权。【妙可蓝多】公司将于 2022 年 11 月 18 日开市起复牌，本次要约收购期限内，预受要约的股东账户总户数为 305 户，预受要约股份总数共计 27071853股，占公司目前股份总数的 5.25%。本次要约收购完成后，内蒙蒙牛共计持有公司 180671963 股股份，占公司目前股份总数的 35.01%。  行业要闻：【全国白酒、啤酒产量】2022 年 1-10 月，全国规模以上企业白酒产量 542.6 万千升，同比下降 2.5%，其中 10 月规上企业白酒产量为 57.2 万千升，同比下降 3.2%；2022 年 1-10 月，全国规模以上企业啤酒产量 3130.3 万千升，同比增长 0.6%，其中 10 月规上企业啤酒产量为 185.6 万千升，同比下降 14.1%。【四川、安徽省饮料酒产量】1-10 月，四川省规模以上工业增加值同比增长 3.0%，其中酒、饮料和精制茶制造业增长 3.6%，期内规上企业白酒产量 277.4 万千升，同比下降 4.5%，啤酒产量 224.1 万千升，同比增长 4.3%；1-10 月，安徽省规模以上工业增加值同比增长 6.1%，期内饮料酒实现产量106.81 万千升，同比增长 4.3%，其中 10 月实现产量 5.72 万千升，同比减少18.3%。【酱香白酒产业】前三季度贵州酱香白酒产业保持高速增长，规模以上工业增加值同比增长 48.5%。【贵州茅台】2022 年，茅台 1935 的销售指标已经在前三季度完成，茅台酱香系列酒首次在 9 个月内突破百亿元营收，达到125 亿元，同比增长 31%，茅台 1935 吨价为去年系列酒平均吨价的 4 倍。  周观点：我们推荐需求刚性稳健增长的高端白酒板块：贵州茅台、五粮液、泸州老窖，以及需求复苏后收入弹性较大的次高端白酒板块：古井贡酒、山西汾酒、洋河股份、舍得酒业。  大宗品成本数据跟踪：2022 年 10 月调味品/乳制品/啤酒/软饮料行业成本指数分别环比-2.16%/+0.13%/-0.17%/-2.49%，同比-6.53%/-5.32%/-9.70%/-9.65%。（1）生鲜乳：2022 年 11 月 09 日平均价为 4.13 元/公斤，环比-0.48%，同比-3.73%。（2）棕榈油：11 月 14 日-11 月 18 日平均价为 8314.67 元/吨，环比-2.46%，同比-19.25%。（3）黄豆：11 月 10 日市场价为 5832.8 元/吨，较 10月 31 日环比+0.93%，同比+5.01%。（4）豆粕：11 月 14 日-11 月 18 日平均价为 5543.2 元/吨，环比-1.99%，同比+62.81%。（5）小麦：11 月 14 日-11月 18 日平均价为 3227.33 元/吨，环比+0.08%，同比+14.3%。（6）猪肉：11月 14 日-11 月 18 日平均价为 33.55 元/公斤，环比-2.36%，同比+38.34%。（7）白羽肉鸡：11 月 18 日平均价为 9.72 元/公斤，较 11 月 11 日环比+0.93%，同比+21.65%。（8）玻璃指数：11 月 14 日-11 月 18 日平均收盘价为 1417.59，环比+1.19%，同比-17.5%。（9）聚酯瓶片：11 月 14 日-11 月 18 日华东市场平均价格为 7120 元/吨，环比+1.98%，同比-7.1%。（10）瓦楞纸：11 月 14日-11 月 18 日市场价平均值为 4050 元/吨，环比不变，同比-18.76%。（11）大麦：10 月进口均价为 382 美元/吨，环比+1.06%，同比+29.05%。（已更新至最新数据）  风险提示：经济增速放缓，原材料成本上升，食品安全问题。 仅供内部参考，请勿外传 行业研究〃食品行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 1. 板块表现 11 月 14 日-11 月 18 日，大盘指数涨跌幅为 0.19%，食品饮料指数涨跌幅为 1.83%，涨跌幅在 28 个子行业中排名第 7。表现前三板块为保健品（9.70%），烘焙食品（4.94%），软饮料（3.65%）。个股涨幅前三为桃李面包（+15.02%）、汤臣倍健（+11.98%）、顺鑫农业（+10.59%）。个股跌幅前三为绝味食品（-5.10%）、燕京啤酒（-4.54%）、皇氏集团（-4.44%）。11 月 18 日食品饮料板块整体估值水平为 32.35 倍（vs 11 月 11日 31.78 倍）。 图1 申万一级行业上周（11 月 14 日-11 月 18 日）涨跌幅（%）：食品饮料涨跌幅排名第 7（1.83%） 资料