批发零售行业-培育钻石双周观察：10月印度进口受排灯节错配，出口延续增长

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2022.11.20 10 月印度进口受排灯节错配，出口延续增长 ——培育钻石双周观察（2022.11.07-11.19） 刘越男(分析师) 苏颖(分析师) 021-38677706 021-38038344 liuyuenan@gtjas.com suying@gtjas.com 证书编号 S0880516030003 S0880522110001 本报告导读： 培育钻石产业趋势长期向好，受益上游具备核心技术研发壁垒、良率有望持续优化的公司，及下游消费渠道积极布局的品牌商。 摘要： [Table_Summary]  投资观点：10月印度培育钻进口受排灯节错配，出口延续增长。10月印度培育钻石毛坯进口金额降幅较大，主要由于印度排灯节错配及河南疫情影响出货节奏。短期美国通胀压力、国内疫情反复扰动及国际地缘政治局势不稳定，零售端处于相对淡季；但产业多方积极布局，Light Mark 发布全球培育钻石标杆性产品倍璨，中兵红箭第二大股东中兵投资持续增持，彰显对行业长期发展的信心。预计排灯节后随着零售端旺季需求提振，中游进口有望进一步释放。  双周要点回顾：上两周培育钻石板块未停牌股票中，中国黄金涨幅最大+12.49%，周生生涨幅+10.85%，周大福涨幅+9.48%；四方达跌幅最大-11.76%，沃尔德跌幅-10.77%，国机精工跌幅-9.69%。培育钻石板块个股表现分化，10 月印度培育钻石进口金额疲软主要由于排灯节错配及疫情反复等因素影响，上游毛坯钻生产商受此影响股价仍有承压；下游零售品牌商主要由于黄金需求受金价预期上行提振，同时疫情防控优化下预期消费逐步回暖向好。  行业重点信息及数据更新：①美国 2022年10月份珠宝销售额同比下降 3.8%；②美国钻石零售商限制库存，NRF 预计节假日零售将会增加；③Light Mark 发布全球培育钻石标杆性产品倍璨；④根据Wind 数据，2022 年 5 月至今，顶锤及金属触媒粉市场价格呈现回落态势。截至 11 月 18 日，顶锤价格为 8,432 元/个、金属触媒粉价格为 64,815 元/吨。2022 年 10 月印度培育钻石毛坯进口额 0.55 亿美元，同比下降46.53%，环比下降50.21%；培育钻石裸钻出口额1.79亿美元，同比增长 22.21%，环比增长 0.55%。  公司公告：中兵红箭：公司持股5%以上股东中兵投资管理有限责任公司于 2022 年 11 月 8 日通过深圳证券交易所交易系统集中竞价方式增持公司股份 291 万股，占公司总股本的 0.21%；沃尔德：公司拟通过发行股份及支付现金方式向张苏来等 31 个交易对方购买其所合计持有的鑫金泉 100%股权，交易总价款为 6.97 亿元；同时拟向10 名特定对象发行股份募集配套资金，募集总额为 4.87 亿元，发行股票数量为 1,416.38 万股；豫园股份：公司拟通过大宗交易方式出售招金矿业 6.54 亿股股份于金山（香港）国际矿业有限公司，占招金矿业总股份的 20.00%，交易总价款为 43.95 亿港元。  风险提示：行业竞争加剧，产能扩张及需求不及预期的风险。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 批发零售业《政策频吹暖风，互联网电商估值修复》 2022.11.20 批发零售业《环比下滑，需求疲软》 2022.11.15 批发零售业《“双 11”首次不公布总成交额，转向求稳求质发展》 2022.11.13 批发零售业《告别 GMV焦虑，聚焦核心用户留存挖潜》 2022.11.13 批发零售业《三季报业绩披露落地，股东增持彰显长期信心》 2022.11.09 行业双周报 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 批发零售业 仅供内部参考，请勿外传 行业双周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 13 目 录 1. 培育钻石双周观察 ....................................................................... 3 2. 双周涨跌幅行情回顾 .................................................................... 4 3. 行业重点信息及数据跟踪 ............................................................. 5 3.1. 行业重点信息 ........................................................................ 5 3.2. 数据跟踪及解读 ..................................................................... 8 3.3. 上市公司公告 .......................................................................11 4. 风险提示 ................................................................................... 12 仅供内部参考，请勿外传 行业双周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 13 1. 培育钻石双周观察 双周观察：10月印度培育钻进口受排灯节错配，出口延续增长。10月印度培育钻石毛坯进口金额降幅较大，主要由于印度排灯节错配及河南疫情影响出货节奏。短期美国通胀压力、国内疫情反复扰动及国际地缘政治局势不稳定，零售端处于相对淡季；但产业多方积极布局，Light Mark 发布全球培育钻石标杆性产品倍璨，中兵红箭第二大股东中兵投资持续增持，彰显对行业长期发展的信心。预计排灯节后随着零售端旺季需求提振，中游进口有望进一步释放。 消费渠道催化密集释放，基于三大驱动因素看好行业持续高增。①上游产能供给呈阶梯式稳步提升，高品级产品供不应求状态持续；②消费端首批单店模型数据持续验证，国内传统珠宝商及新兴品牌有望逐步进入备货周期；③下游消费需求确定性逐步提升，资金投入驱动上游设备商扩产节奏超预期，业绩有望逐步释放。 我们认为，本轮培育钻石行业爆发显著区别于此前，主要是国外消费终端为提升渗透率，渠道加价倍率显著下降带来的需求侧爆发，以价换量的需求确定性验证后，行业高速发展具备强持续性特点。 随着国内培育钻石品牌消费终端的迅速推进，消费者终端触达面将显著提